中信证券半年赚233亿，券业“一哥”底色真的扎实吗？

消费财眼

深度｜消费｜价值

See more，know more

7月10日，中信证券披露了2026年半年度业绩预增公告，显示今年上半年公司预计实现归母净利润233.43亿元，同比增长高达69.59%。

这一成绩足以证明其证券行业“一哥”的含金量，中信证券在今年上半年明显是把“稳中向好”4个字，实打实地写进了利润表里。

但在高利润的另一面，中信证券所面临的相关挑战也很现实。

半年赚233亿，

把“稳中向好”写进了利润表

上文已经提到，在中信证券发布的2026年半年度业绩预增公告中，公司上半年预计实现归母净利润达233.43亿元，同比增长69.59%，创下同期历史新高。

更重要的是，同期中信证券归属于母公司股东的扣非净利润达到了236.10亿元，同比增长更是来到73.40%。这是什么概念呢？如果按照181天粗略计算，那么中信证券在上半年相当于每天就能净赚约1.3亿元。

中信证券在其业绩预增的公告之中还表示，上半年业绩之所以预增，主要是由于资本市场稳中向好，市场的活跃度维持在高位，以及公司国际化战略布局深入推进和各项业务协同发力带来的成效。

作为国内首家A+H上市、首家资产规模突破万亿的券商，中信证券目前的第一大股东是中信金融控股，旗下坐拥华夏基金、中信期货、中信证券资管等6家主要子公司。至少在目前看来，无论从体量还是牌照，再或者是国际化底色，中信证券作为行业“一哥”的地位仍难以被撼动。

特别是公司投行条线呈现的是“量小价高”的特点。在长江商报等媒体的报道中，2026年中信证券IPO承销单数虽然只有12单（含联席承销），数量上不及中金公司和国泰海通。但这12单IPO承销募资金额却高达227亿元，平均每单募资金额接近19亿元，在整个行业中排名首位。

而且，公司上半年扣非归母净利润金额及增速均比较高，这意味着公司的主业增长质量很高，这一点放在头部券商中是相当难得的。

02 ■

规模第一，监管点名不断

在投行业务层面，据不完全统计，中信证券2025年保荐项目超70个，其中多个项目出现主动撤回，年初至当年3月14日撤否率为30.8%。2025年，中信证券投行业务手续费净收入约63亿元，同比增长超50%，这一成绩在行业中仍排第一。

但近年来，中信证券相关保荐项目被“监管点名”却屡见不鲜，这背后不仅是审核资质趋严，或许也暴露了其质量控制体系在规模扩张下的“内在脆弱”。

比如2025年，中信证券在上交所相关上市公司再融资项目申请过程中，本来其因此前首发业务受到交易所纪律处分，按规定来说不得适用再融资分类审核资质，但公司却未及时向上交所报告上述情况，出具的核查意见与实际情况不符，因此公司及4名保荐代表人被上交所出具监管警示。

同年，中信证券又因辉芒微电子IPO项目核查不到位等问题，被深交所出具书面警示监管函。如果再把时间往前拉，中信证券2024年以来就已在多家公司的IPO、再融资及持续督导等项目中，因未勤勉尽责、核查把关不严等问题被监管屡次点名。

现在，整个行业正从“拼规模”走向“拼质量”，中信证券作为“投行一哥”，它享受了行业巨大的份额红利，但“规模第一”和“监管点名不断”同时存在，难免会让市场追问：它承销的规模确实大，但它真正把关了多少？

03 ■

从末梢网点看，裂缝早已显现

除了整个投行条线之外，其基层分支机构或营业部，相关的违规问题同样也存在。

就比如今年6月29日，中国证监会江西证监局就对中信证券景德镇珠山大道证券营业部采取了责令改正措施，经监管部门查明，该营业部存在三大涉及违规问题：

一是个别员工在该营业部从业期间，使用客户证券账户买卖股票，私下接受客户委托从事证券基金投资，替客户办理证券认购、交易。

二是业务专用章保管不善，存在个别员工伪造客户证券账户对账单并私自加盖营业部业务专用章的情况，业务专用章的使用缺少应有的控制和监督。

三是对部分客户证券账户异常交易情况缺乏有效监控。

此次违规，恰好对应的是印章使用审批、对账单据管理、员工行为及客户证券账户异常交易监测等四条防线失守。特别是在监管下发的决定书中，明确指出中信证券下属的营业部存在员工滥用印章伪造证券账户对账单。这已经不仅仅是业务专用章保管不善的问题了，而是公司总部或者营业部本身对内部人员管理、合规培训以及内控制度等等，是否做到了从上到下“一杆子插到底”的有效穿透？

04 ■

券业“一哥”的下半场，

重点在“稳”的成色

半年赚233亿元、国际化提速、投行头部地位等等，在行情波动时中信证券能把红利吃满、把规模守住，这些优势和成绩确实是值得肯定的。

但是接下来，中信证券真正的考验，可能不是下一份财报能不能继续飘红，而是公司整个投行条线、下属各分支机构能不能把合规的底线守住，这需要的是总部的合规制度真正穿透到经营过程中的每一个环节和部门。

或许，只有把内控从纸面上的制度，变成每一个项目、每家分支机构的核查铁律，再叠加亮眼的业绩表，这才能真正向市场证明其券业“一哥”的成色依然很扎实。