河北
很多人最近很疑惑：伊朗战争打了快半年，霍尔木兹海峡受阻，怎么原油看着好像没崩？
这就是最大的市场假象。
实话直说：原油的风波已经过去，但真正要命的成品油危机，才刚刚拉开序幕。
现在的行情非常反常：
布伦特原油从战时118美元高点回落，现在稳定在90美元左右，只比战前涨了25%。看着完全可控，波澜不惊。
但！汽油、柴油的价格根本没跌，反而越涨越凶。
欧洲柴油相比战前暴涨超70%，美国汽油大涨60%。
这一涨一跌的反差，暴露了全球能源最大的隐患：
原油不缺，炼油能力严重不够，全球燃料库存彻底见底。
这场危机的根，是双重暴击。
第一波重创来自中东战场。
中东是全球炼油核心区，伊朗战争直接废掉当地超20%的炼油产能，每天近千万桶产能停摆。再加上霍尔木兹海峡运输受阻，成品油根本运不出来。
第二波重创来自俄罗斯。
乌克兰持续轰炸俄能源设施，让俄罗斯炼油产能直接砍了30%，日加工量跌破400万桶。俄罗斯被逼得直接禁止柴油出口，等于直接从全球市场抽走巨量货源。
一边产能被炸废，一边大国断供，直接把炼油利润推到了历史变态高位。
欧洲柴油炼油利润翻了3倍多，美国柴油利润暴涨140%，一度突破100美元/桶，完全是暴利稀缺状态。
之前为什么大家感觉不到危机？
全靠战前积攒的库存硬扛。
但现在，缓冲彻底归零。
数据不会骗人：
3月到7月，全球石油库存每天狂耗350万桶，持续五个月只减不增。
美国柴油库存跌到三十年同期最低，汽油库存创2012年以来最差水平。
简单讲：全球几十年攒下的安全垫，已经被彻底掏空。
目前市场已经出现实打实的供应缺口：
上季度全球需求减少400万桶，但产能掉得更狠，每天仍有超100万桶的硬缺口。
机构预测，第三季度缺口还会继续拉大，供不应求的局面只会更严重。
很多人抱有幻想：万一后面谈和、海峡重新开放，危机就结束了？
想多了。
就算马上停战、航道恢复，成品油短缺也救不回来。
中东二十多家炼油厂战时受损严重，核心设备、催化剂修复周期极长，根本没法快速复工。加上中国作为全球第二大炼油国，战时持续压低开工、减少出口，全球补缺口的能力几乎为零。
这也是为什么全球通胀压不住。
美国7月通胀3.4%，核心推手就是能源暴涨14.7%、汽油暴涨24.6%；
欧元区通胀2.9%、日本PPI大涨7.2%，全部都是能源涨价带动。
之前华尔街乐观判断：能源涨价只是短期波动，不会传导通胀。
现在来看，完全错了。
这根本不是短期波动，是产能永久性受损、库存彻底枯竭的长期结构性危机。
特朗普也早已喊话：美国人要做好长期高油价的准备。
总结一句大实话：
之前的半年，只是危机的预热。
随着全球燃料库存彻底耗尽，缓冲空间归零，持续数年的高油价、高通胀，才是接下来的常态。
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