天津
8 月 21 日，九阳股份（002242）发布 2026 年半年度报告，多项核心指标同步走弱，营收、利润、现金流全面承压，也折射出国内厨房小家电行业 “量缩价升” 的行业现实。
财报数据显示，报告期内公司实现营业收入 34.89 亿元，同比下滑 12.49%；归母净利润 7177.32 万元，同比下降 41.52%；扣非归母净利润 7442.89 万元，同比大跌 60.21%。拆分单季度来看，二季度压力进一步放大，当期营收 16.8 亿元，同比下降 15.6%，归母净利润出现 1108 万元亏损，盈利端正式转亏。
资产与现金流层面同样不容乐观。截至二季度末，公司总资产 69.79 亿元，较上年末下降 10.46%，归母净资产 32.37 亿元，下滑 5.71%。经营活动现金流净额为‑5292.22 万元，较去年同期 3.32 亿元大幅回落，同比下滑 115.95%，公司解释主要系销售回款减少。受经营现状影响，九阳股份宣布 2026 上半年不进行现金分红、不送股、不转增股本，打破过往稳定分红的惯例，体现出企业对现金流安全的审慎态度。
业务结构上，两大传统基本盘成为业绩主要拖累。食品加工机系列营收 11.91 亿元，同比下降 18.57%；营养煲系列营收 12.83 亿元，同比下降 18.84%，两大核心品类降幅接近 19%，同时毛利率同步下行。仅西式电器、炊具板块实现增长，其中炊具系列同比增长 16.10%，成为报告期为数不多的亮点，但增量有限，难以对冲主力品类的下滑。
市场区域维度，境内外双双遇冷。境内营收 31.82 亿元，同比下滑 10.61%；境外营收 3.07 亿元，同比大跌 28.12%，海外业务的大幅萎缩进一步拖累整体大盘，境内市场毛利率也同步走低。
九阳的困境并非个案。奥维云网数据显示，2026 上半年国内厨房小家电全渠道零售额 302.6 亿元，同比下降 4.8%，零售量下滑 14.6%，市场呈现典型的 “量缩价升” 特征：销量持续收缩，但产品均价同比上涨 11.5%，消费需求向高端、高价值产品集中，行业正式由规模驱动转向价值驱动。
存量竞争之下，行业阵痛集中显现。一方面市场整体需求收缩，另一方面线上流量、线下门店运营成本居高不下，叠加原材料、物流成本波动，持续挤压企业利润。营收收缩遇上刚性成本，直接造成企业利润跌幅远大于营收跌幅。
作为国民厨房小家电品牌，九阳依旧聚焦小家电研发生产销售，围绕健康、智能、品质迭代产品线。但传统优势赛道内卷加剧，新增长业务尚不足以扛起增长大旗。
这份半年报，也是小家电行业的缩影：在存量博弈时代，如何平衡规模、盈利与产品创新，是摆在所有家电企业面前的现实考题。
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