寒武纪、摩尔线程的同行冲击IPO，2025年毛利率超88%！

寒武纪、摩尔线程的同行正冲击A股IPO上市！

格隆汇获悉，近期，上海思朗科技股份有限公司（简称“思朗科技”）向上交所递交招股书，拟在科创板上市，保荐人为国泰海通证券。

思朗科技主要通过销售自主研发的芯片及软硬件产品取得收入，2025年营收超6.7亿元，同期毛利率更是高达88%以上，但其尚未盈利、经营现金流持续承压，且所处的科学智能底层算力市场竞争激烈。

目前，以英伟达、AMD为代表的国际巨头凭借雄厚的资金实力与技术先发优势，在硬件性能、通用编程框架、软件生态及全球市场占有率方面占据绝对主导地位。

同时，随着我国科学智能市场国产化进程加速，正呈现出多元主体跨界博弈的态势，思朗科技不仅面临着寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程等GPU及ASIC芯片设计厂商的直接竞争，还需应对各类传统大型超级计算中心在科学智能算力供给端的渗透。

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聚焦科学计算领域，收入依赖大客户长江科算

在科学计算领域，CPU、GPU、FPGA、ASIC等成熟计算芯片架构长期承担底层算力供给职能，为不同类型的计算任务提供支撑。

但随着摩尔定律演进节奏放缓、传统冯·诺伊曼体系结构面临效率瓶颈，TPU、MaPU等新型计算架构逐步出现，尝试通过在计算组织方式、数据流动机制及资源调度策略等层面进行创新，应对高并行度、强数据依赖和高吞吐需求等新型计算负载所带来的挑战。

不同技术路径的对比情况，图片来源于招股书

科学计算产业链上游聚焦底层算力硬件与基础开发工具，在后摩尔时代通用芯片性能增益放缓的背景下，以专用加速芯片为代表的架构创新成为突破算力瓶颈的关键。

中游承担着将底层算力转化为高效行业解决方案的职能，通过对硬件资源与特定算法的二次集成与深度协同优化，中游服务商有效释放了硬件效能，实现了算力资源与复杂场景需求的精准匹配。

下游应用层涵盖科研机构、高校、产业研发企业等。

思朗科技致力于围绕自主可控的高性能内核架构——MaPU开展芯片自主研发及产业化应用，并面向数据规模激增与计算负载复杂化需求，以自研芯片为核心提供软硬件产品与解决方案。

2023年、2024年、2025年、2026年1-3月（简称“报告期”），思朗科技的主营业务收入高度来源于核心产品“天穹”3D科学计算机的销售，销售收入占同期营收的比例均超90%，存在单一产品收入占比高的风险。

招股书资料显示，在科学计算领域，“天穹”3D科学计算机是全球范围内少数能够在微秒级长时间尺度、百万原子级高精度模拟能力上，与美国Anton系列同量级比肩的产品，并相较全球其他通用架构方案如CPU、CPU+GPU等超算实现若干数量级的性能优势。

“天穹”3D科学计算机面向科学智能核心领域，支撑生物医药管线开发、科学智能高质量数据集建设、赋能科学研究、算力服务四大应用场景。

在先进通信领域，基于MaPU架构的通信芯片产品在卫星星载基站、地面基站、应用终端、5G家庭型基站等应用场景具备全面处理能力，已进入垣信卫星、中国星网、新华三、锐捷网络等头部客户的供应链体系。

公司主营业务收入构成，图片来源：招股书

目前，公司正积极推进迭代芯片的研发工作，并计划同步推出天穹二代科学计算机、星穹机型等多形态产品，卫星通信产品已完成验证，尚待市场需求进一步释放。

未来如果新产品交付进度不及预期，或“天穹”3D科学计算机若因市场需求更迭、行业竞争加剧或技术路线演进而销量下降，可能会影响公司经营业绩。

思朗科技需要采购封装测试、直接材料、整机系统、配套系统等原材料，供应商包括史陶比尔、沪电股份、恒晟恒铖、南京奥工信息科技有限公司、深圳市巽龙供应链管理有限公司。报告期各期，公司前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为80.85%、53.61%、67.98%和89.33%，占比较大。

值得注意的是，由于公司单台设备价值较高，且产品目前仍处于产业化初期，因此公司报告期内收入主要来源于长江科算，同时也向上海星思半导体、长焜科技、锐捷网络、垣信卫星、新华三、上海众新等客户销售产品。

报告期内，思朗科技对第一大客户长江科算的销售收入占营业收入比例为100%、95.39%、99.03%和97.4%，客户集中度较高，未来如果公司新客户拓展不及预期，可能会影响业绩。

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2025年毛利率超88%，三年多累计亏损超13亿

全球科学智能市场规模预计将快速扩张，据弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年期间年均复合增长率约为61.4%。

从应用结构看，生命科学与生物、高端制造等领域有望成为科学智能市场发展的重要驱动方向，新能源、化工及新材料等领域也具备较大增长潜力。

其中，中国科学智能市场也将保持快速增长，市场规模预计从2025年的499亿美元增长至 2030年的约6083亿美元。

图片来源于招股书

在科学智能行业迅猛发展的背景下，近两年思朗科技的营收呈增长趋势，但受研发投入大、尚处于商业化早期阶段、确认大额股份支付费用等影响，公司仍处于持续亏损之中。

2023年、2024年、2025年、2026年1-3月，思朗科技的营业收入分别约2.51亿元、4.24亿元、6.73亿元、1.37亿元，对应的净利润分别约-3.19亿元、-3亿元、-4.06亿元、-2.83亿元，三年多累计亏损超13亿元。

芯片设计行业属于典型的技术和人才密集型产业，核心技术是公司保持竞争力的关键。思朗科技自设立以来专注于MaPU芯片及科学计算整机的自主研发，该类项目具有研发周期长、资金投入大的特点。

报告期内，思朗科技的研发费用分别约2.49亿元、4.68亿元、7.1亿元、2.85亿元，占营业收入的比例分别为99.51%、110.37%、105.57%及207.94%。

此外，为建立长效激励、实现员工与公司长期发展的共轨，公司于2022年起实行员工股权激励计划，报告期各期股份支付费用分别约1.62亿元、0.97亿元、1.2亿元、0.41亿元，对当期盈利能力造成一定影响。

由于公司业务规模仍处于持续拓展阶段，原材料采购、存货备货及研发投入等环节的资金支出需求相对较大，报告期内，思朗科技经营活动产生的现金流量净额持续为负。

报告期内，思朗科技的综合毛利率分别为76.72%、83.59%、88.59%、87.92%，高于同行业可比公司平均值，主要得益于公司产品稀缺性、全栈自研与架构优势。

公司称，一方面其自研MaPU架构为行业创新架构，应用于“天穹”3D 科学计算机所实现的特定场景的算力与应用效果在市场上暂无直接替代方案，设备具备较强定价权；

另一方面，公司具备从芯片、板卡、整机到系统软件的全栈自研能力，经济附加值覆盖全链条，相较于可比公司有效提升盈利水平。

公司与同行业可比公司综合毛利率情况，图片来源于招股书

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中科院退休专家创业，上海冲出一家芯片IPO

思朗科技注册地位于上海市静安区，其前身思朗有限成立于2016年，由王东琳、林远出资设立，并在2025年整体变更设立股份有限公司。

本次发行前，王东琳通过直接持股及其控制的平台合计控制思朗科技33.67%的表决权，为控股股东、实际控制人。其中，查浩间接持有公司7.6%的股份，查浩为王东琳的一致行动人。

此外，乌力吉、湖州景创、湖州景鑫、联和投资、聚源朗瑞、集创北方、央视基金等均为公司股东。

思朗科技的董事、首席科学家王东琳出生于1956年，博士研究生学历，1993年获国务院政府特殊津贴。他自1987年进入中国科学院自动化研究所，从事集成电路分析方法学研究与系统开发以及高性能微处理器设计工作；1998年起担任国家专用集成电路设计工程技术研究中心主任，并曾担任多款国家战略领域高性能处理器总设计师；2009年起担任中国科学院自动化研究所所长；2016年退休后创办公司。

董事长、总经理查浩出生于1988年，上海财经大学经济学学士。他曾先后任职于德勤华永会计师事务所、毕马威华振会计师事务所，还担任过远东宏信有限公司投资部投资经理、远翼投资管理有限公司联合创始人，2021年加入思朗科技。

本次IPO，思朗科技拟使用募集资金约44.26亿元， 用于新一代面向科学智能芯片研发及产业化项目、高性能融合计算系统研发项目。

募集资金运用与未来发展规划，图片来源于招股书

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