利润“瘦身”8000万，营收突破18亿：金徽酒的“舍”与“得”

2026年，酒业依然在深度调整，众多酒企面临业绩下行的压力，金徽酒却逆势突围。

8月19日，金徽酒发布2026年半年度报告：上半年，公司营收18.16亿元，同比增长3.19%;净利润2.14亿元。二季度展现出金徽酒强劲的复苏态势：营收7.24亿元，同比增长11.12%。

一系列增长指标背后，是产品、市场、渠道、资金协同发力。金徽酒正在用系统之力，为企业发展筑起一道穿越周期的品牌护城河。

用两份“账单”，短期利益与长期发展的抉择

如果仔细拆解财报会发现，金徽酒利润的同比下降28.24%并非主业恶化，而是公司主动战略调整，两项战略性支出稀释了利润。

一是用股权稳定军心。

上半年，金徽酒实施了第二期员工持股计划，共有664名员工参与，受让了约1017.99万股公司股份，受让价格为10.05元/股，约为市价五折。根据会计准则，折扣部分需确认为股份支付费用。2026年上半年，金徽酒确认股份支付费用931.02万元。

金徽酒员工持股计划，将优秀人才的利益与企业长远发展牢牢锁定，维持团队的稳定。获得股权的员工，直接从打工者变成企业合伙人，未来个人收益与公司业绩与股价形成强关联，极大调动了主观能动性。

2019年，金徽酒进行320.36万股第一期员工持股计划后，实现跨越式发展：从2019年到2024年，营业收入从16.34亿元增长到30.21亿元，年均复合增长13.08%。同期，白酒行业营收从5618亿元增长至7964亿元，年均复合增长7.2%。金徽酒营收以1.6倍于行业的增速，可见员工持股计划的合理性。

股份支付不是费用，是对企业未来发展的战略性投资。无论是腾讯与阿里巴巴等互联网巨头，还是华为与长鑫科技这些硬科技企业，都用股票期权激发员工的战斗力，助力企业打赢一次次商业突围战。

在酒业深度调整的当下，金徽酒以股份代替部分现金激励，既完成了核心团队的利益绑定，又降低了人工成本。2026年上半年，金徽酒支付工资为0.64亿元，同比下降18.64%。

二是补税，合规发展的短期“账单”。

7月31日，金徽酒公告称，补缴消费税、增值税、企业所得税及滞纳金合计8381.81万元，预计减少2026年净利润约7499.82万元。这项支出有利于企业未来健康发展。

股份支付(931.02万元)与补缴税款(7499.82万元)都属于一次性支付费用，但会影响公司基本面。分析公司发展状况，就要拨开迷雾，看企业长期发展的态势。金徽酒剔除这两项一次性支出后，上半年实际经营利润为29836.67万元，高于去年同期。

金徽酒牺牲短期利益，换取更长远的发展动能。可见金徽酒的底色，从未改变。

从区域龙头向全国化品牌跃迁，市场开拓攻守有道

在酒业深度调整的当下，金徽酒通过聚焦“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”的营销转型，走出了一条从区域龙头向全国化品牌跃迁的发展路径。

2026年上半年，金徽酒省外营收2.87亿元，同比+20.49%，占比提升至26.65%。这背后是金徽酒采取差异化发展路径。

金徽酒遵循“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略部署进行全国化扩张，通过推进“甘青新一体化”和“陕宁蒙一体化”，强化西北市场的协同联动，同时将华东市场和北方市场培育成公司发展的“新引擎”和“第二曲线”。

然而，在省外市场，金徽酒不仅要与茅五汾这些行业巨头正面厮杀，还要与今世缘酒业、迎驾贡酒、口子窖等区域龙头竞争。有些区域龙头企业受限于品牌影响力与市场根基不足，长期局限在省内发展。随着酱酒回归理性，部分酱酒企业不断丢失山东、河南、广东等地的核心市场。这些案例都指向：单纯追求渠道覆盖率的全国化扩张，容易发展受阻。

为此，金徽酒采取“品牌体验前置”的C端化全国化发展策略：从打造首席·金徽定制白酒调配活动，让消费者亲手调制美酒;到举办“超凡匠心·首席”沉浸式品牌晚宴，以小范围、高品质服务链接核心消费者;再到开展兼具趣味性和知识性的“酒王争霸赛”，公司构建了一套“互动+圈层+文化”的三维模式，让核心消费者在趣味活动中，直观感受到金徽酒卓越的品质，并用产品复购建立起长期的品牌忠诚度。

在产品端，金徽酒以“超长发酵”为核心卖点，主打“入口甜润、饮后舒适”，用金徽28、金徽18卡位中高端价格带，带动整个金徽酒产品线的销量提升。

依托这套组合拳，金徽酒在西北市场甚至全国，打响了知名度，为企业未来发展打下坚实的基础。

江苏金徽酒经销商赵传(化名)表示，看好金徽酒市场前景，产品市场越卖越火，消费者接受度持续走高。

金徽酒通过全国化扩张探寻更广阔的发展空间时，也依托对省内市场的深耕，提高企业抵抗风险的能力。

公司采取“一县一策精细化运营”，将全省86个县级市场视为独立的战略单元。以陇东南地区为例，作为金徽酒核心大本营，其发展策略是稳住并扩大市场份额，在产品上以世纪金徽系列稳固大众消费市场，并逐步引导消费者消费升级。而在省会兰州，金徽酒重点培育200元价格带和300元以上的产品，通过树立品牌高地，带动全省其他地区的销量增长。

金徽酒依托这套组合拳，实现对省内大本营市场的深耕。如今，金徽酒在甘肃酒类市场的占有率接近20%，在100-200元的核心价格带，更是高达40%。上半年，金徽酒省内营收13.05亿元。

金徽酒股份有限公司董事长周志刚表示，公司致力于形成系统化、标准化、流程化、数字化，可操作、可复制、可推广的商业模式。这意味着“一县一策”并非随意而为，而是在标准化框架下的个性化执行。

两头强、中间稳，产品自带穿越周期的基因

企业发展必须根植于产品极强的生命力，回顾金徽酒2026年上半年的发展，第二点是产品呈现“两头强、中间稳”的发展格局。

上半年，金徽酒300元以上高端产品营收4.14亿元，同比增长8.89%，金徽18、金徽28等年份系列市场认可度持续提升;百元以下产品营收4.27亿元，同比增长16.66%。

随着酒业深度调整，酒业形成集中与分化的发展势头，头部名酒将抢占更大的市场份额，而区域性、二三线品牌的生存空间被进一步压缩。2026年金徽酒各大产品线可以稳步销售，企业实现逆势反弹，实则是“小概率、高难度”事件，是多种战略要素充分叠加形成的“大势”所趋。

大势一：稳价格，稳销量

2026年，金徽酒通过“控发货、稳价格、促动销”的策略，维护价格体系稳定，保障渠道利润，同时加大市场推广与品鉴资源投入，提升产品的终端动销。

这得到经销商的正面反馈，打款意愿增强：上半年，金徽酒合同负债为7.37亿元，同比增长23.24%。

与金徽酒合作了二十年的酒商温华勇表示：二十年合作感受是金徽品质有口皆碑、品牌深入人心，企业服务贴心。厂商早已不是简单买卖关系，是荣辱与共的命运共同体。

大势二：大众产品运营从“附属”走向“独立”，保证根基稳定

金徽酒改变了以往将低端产品作为附属的运营模式，采取分产品独立运作。

一方面，金徽酒持续优化柔和金徽、世纪金徽等100-300元价格带产品，加大在餐饮渠道的推广;另一方面，2026年推出定价30-50元的光瓶酒，旨在快速抢占大众消费市场。

透过这套打法，金徽酒不但强化了餐饮渠道的运营，还在大众赛道开辟新增量。如今，金徽酒形成了“高端树品牌、腰部稳利润、大众扩份额”的品牌格局。

2026年，酒业依然在深度调整，金徽酒用一份高质量的成绩单，为区域酒企的突围提供了一个发展样本：不靠名酒基因，不靠资本烧钱，靠的是对品质的极致追求、对渠道的厂商协同、对消费者的口碑塑造。酒企之所以能穿越周期，是靠能把每瓶酒卖到消费者内心深处。