老许判了，但老贾还在美国讲 “新故事”……

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图源：微博

许家印昨天被深圳中院一审判了！可以说许家印曾经是贾跃亭的贵人，在FF面临资金问题的时候驰援。到访FF，在贾跃亭的陪同下考察FF智能汽车，一派和谐。贾跃亭当时寄托的翻身和许家印的名声，押在了FF身上。

贾跃亭陪同许家印参观FF，不确定显微镜下看什么 图源：微博

如今，十几年资本市场浮沉，贾跃亭还在美国精准拿捏资本市场热门叙事。近期全球加密市场热潮褪去后，他火速调整布局，将原本主打AI+加密资产的上市壳公司AIxC，转型为机器人租赁平台，消息一出股价短期涨幅逼近300%，当日成交量超1亿美金。如今他手握两家美股上市公司，FF做机器人硬件销售、AIxC做机器人租赁运营，商业故事看似完美闭环。但翻新的风口故事背后，持续为造车梦、资本局买单的老股民，早已难寻翻盘希望。

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01 弃币从实：风口轮转，AIxC 换剧本

洛杉矶，2026 年 8 月 18 日，一则公告搅动了美股小盘股市场。AIxC Holdings，纳斯达克代码 AIXC，官宣战略大转向：逐步清退数字资产头寸，放弃原本押注的加密资产叙事，全线押注实体AI 与机器人共享租赁运营。

上市壳公司AIxC原有业务 图源：富途APP

消息落地，股价应声起飞，迎来这场神奇的短期暴涨，涨幅接近300%，单日成交量突破1亿美金。

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业内人士对此并不意外，AIxC并非贾跃亭全新孵化的项目，而是早年加密行情火热时收购的壳标的。此前依托AI+加密货币的热门概念炒作估值，随着加密市场持续遇冷，旧叙事彻底失效，转型成为必然选择。

而贾跃亭再度踩中风口，果断押注当下爆火的具身智能、人形机器人商业化赛道。

图源：FF官网

转型公告里，藏着一个颇具看点的里程碑：旗下机器人租赁平台RoboShare，已于 8 月 15 日拿下第一笔付费商业订单，首批可调度机器人车队规模超过80 台，平台正式告别测试阶段，开始产生真实收入。

本次商业化首站落地洛杉矶，也是RoboShare“十城拓展计划”首个落地市场。合作方是坐拥数百万社交粉丝的洛杉矶说唱艺人DU$TY。活动现场部署6台不同型号机器人：Master人形机器人登台同台演出，4台Aegis Pro四足机器人互动展示，Navi机器狗负责暖场合影，配套专属定制演出内容。

RoboShare的商业模式清晰：人形机器人采购成本高昂，平台搭建线上撮合与调度体系，链接机器人商家与终端客户，以租赁模式降低行业使用门槛。同时可延伸租转购、设备转售、运维服务等业务，挖掘机器人全生命周期商业价值。

简单说：FF 负责生产销售机器人硬件，AIxC 承接租赁调度运营，两家独立的美股上市公司，一条完整的机器人商业闭环，在纸面上搭建完成。

此次转型引爆市场热议，网友观点两极分化：有人调侃贾跃亭风口随换、故事常新，壳资源玩法炉火纯青；也有投资者期待，机器人租赁赛道前景广阔，或能跑出真实商业模式。

02 FF 困局：造车梦熄火，机器人成最后的火种

AIxC 热闹刷屏的另一面，是法拉第未来 FF 长久以来的僵局。

反观FF，十余年造车梦早已落幕。品牌累计融资超280亿元，FF91号称万单意向订单，实际交付寥寥无几，工厂闲置整车业务停滞超半年，曾经的造车主业彻底边缘化。

图源：B站

目前FF官网核心版面已全部替换为EAI人形机器人、四足机器狗产品，两款造车车型被放置在页面最底端，沦为边缘化业务。

机器人业务，已然成为FF唯一的业绩噱头和增长希望。

财报数据喜忧参半：最新单季度营收83.6 万美元，同比暴涨超 1400%，创下历史新高，可上半年依旧净亏损2208 万美元，盈利遥遥无期。

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这份“暴涨 1400%” 的数据，在全网引发巨大争议。不少网友扒开财报直言，这是典型低基数制造出来的数字魔术：去年同期仅有 5.4 万美元营收，基数极低，百分比看着惊天动地，折算人民币也就600多万，机器人业务依旧卖一台亏一台，属于赔本赚吆喝。股吧里有股民留言：“看着增速吓人，实则没有造血能力，只是 PPT 业绩。”

官方披露出货数据亮眼：二季度累计出货220台，6月105台、7月152台持续刷新纪录，截至8月初累计出货394台，坚守年底2000台的出货目标。利好带动FF股价单日大涨22.5%，但行情昙花一现，次日便持续回落，追高散户悉数被套，网友直言纯属空欢喜一场。

图源：贾跃亭微博

比股价下跌更让老股东心头一沉的消息，在8 月 17 日正式传出：FF 正在评估机器人业务独立融资，甚至分拆单独上市。

这句话翻译成普通股民听得懂的版本：FF 当下最有想象空间、唯一持续增长的优质资产，计划剥离出去另起炉灶登陆资本市场。留在原有FF 上市公司壳里的，是早已停滞的造车业务，还有多年堆积下来的历史债务。

早在8 月 5 日发布的资本价值回归计划里，路线早已铺好：后续新融资优先供给机器人业务，不会用来偿还历史旧债；同时给机构投资人持有的可转债设置不低于5 美元的最低转股价，保障机构退出通道，普通散户不在保护范围之内。

该消息引发全网哗然，投资者纷纷吐槽：优质盈利资产拆分出走，老旧债务和停滞造车业务留给老股东，普通散户两头吃亏。业内也坦言，这套操作完全合规，但对中小股东极度不友好。

图源：富途APP

为保住纳斯达克上市资格，FF 已经走过四轮反向合股，层层叠加之后，累计合股比例高达1440000:1。今年7 月，1:150 的超级合股落地，不少早期投入数百万美元的投资者，账户最后只剩下几美元，资产近乎清零。网上流传一个令人唏嘘的案例，有投资者当初投入3000 万美金，历经多轮合股之后账户市值仅剩 6 美元，成为FF 散户悲剧的缩影。合股短暂帮 FF 满足交易所最低股价要求，完成 “纸面保壳”，却没能留住股民的信心，股价持续走低。股民感慨：“合股保住了上市地位，却碾碎普通投资者的财富。”

图源：贾跃亭视频号

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面对美国FCC先进机器人管制新政，FF迅速打出“Built in USA”本土制造标签，官宣自研超视距遥操群控平台落地，绑定英伟达技术栈，堆砌四核全智、AI数据工厂等热门概念，紧抓机器人赛道热度炒作。

图源：抖音

就连机器人产品本身，也引来网友质疑。有评论指出，FF 部分机器人产品存在贴牌嫌疑，有网友调侃：“套壳不能算偷，这叫产业链定制。”行业热词层层堆砌，实际产品落地成色饱受质疑。

无数老股民倍感心寒：好不容易等来唯一有增长潜力的机器人业务，却面临拆分上市，最终只剩一地鸡毛的造车烂摊子与巨额债务。

03 一盘双上市棋局：故事圆满，谁来接盘？

两套上市主体，分工清晰：FF 制造、销售机器人硬件；AIxC 运营 RoboShare，做机器人租赁共享。一卖一租，上下游配合，商业故事听起来无懈可击。

单论商业模式，机器人租赁确实是优质赛道。高昂的硬件成本限制整机销售，租赁模式可快速打开商用、活动、教育市场，拉动FF硬件出货，同时平台沉淀的数据与客户资源，也能反向优化产品，理论上可形成业务闭环。

可资本市场的分歧，从来不在商业模式，而在利益如何分配。打开公众号、股吧的评论区，两种声音激烈碰撞。

支持方认为，人形机器人是重投入、长周期赛道，巨头均在持续烧钱试错。FF放弃无望的造车业务、转型AI机器人是绝境求生，拆分优质资产是为剥离历史债务包袱、获取新融资，美股高风险赛道盈亏自负是市场常态。

另一部分吃过亏的投资者则满是警惕，评论区满是扎心复盘：“套路从来没变，乐视讲生态化反，FF 讲造车，AIxC 讲加密货币，现在又讲机器人租赁。永远抢占最新风口，搭建资本架构，释放利好拉动股价。四轮合股稀释股权，优质资产计划剥离，流程全部合规，但受伤的永远是普通散户。” 还有老 FF 股民留下扎心评论：“梦想是别人的，窒息留给我们。”

不可否认，贾跃亭的赛道眼光始终超前，从超级电视、智能手机到智能汽车、加密资产，再到如今的人形机器人，次次踩中时代风口。但再宏大的叙事，没有真实盈利落地，终究只是资本故事。

04 尾声：故事永远新鲜，盈利仍待验证

AIxC 凭借转型公告收获这场神奇的短期暴涨300%，证明市场依旧愿意为机器人商业化叙事买单。

但繁华表象之下隐患凸显：RoboShare仅落地一笔小型活动订单，80台初始车队远未达到规模化运营；FF机器人销量上涨却持续亏损，双上市协同模式也尚未经过市场验证。

网上有网友说得很实在：“故事讲得再漂亮，订单、现金流、利润才是硬通货。”

这也给跨境投资者敲响警钟：市场从不缺宏大风口叙事，短期暴涨极具诱惑，但资产分割、债务归属、股东权益等核心规则，才是决定投资盈亏的关键。

这套“FF造机、AIxC租机”的双上市布局，是真正的商业模式突破，还是新一轮资本炒作？时间终将给出答案，也留给市场无尽讨论。

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