凤形股份（002760）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凤形股份（002760）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.31亿元，同比上升12.82%，归母净利润778.31万元，同比上升6.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.84亿元，同比上升30.03%，第二季度归母净利润112.14万元，同比下降73.51%。本报告期凤形股份应收账款上升，应收账款同比增幅达36.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.65%，同比增3.93%，净利率2.35%，同比减5.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计4977.71万元，三费占营收比15.02%，同比增1.13%，每股净资产7.76元，同比增2.59%，每股经营性现金流-1.01元，同比减109665.95%，每股收益0.07元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-25.89%,原因:投入配矿贸易业务运营资金。
2. 存货变动幅度为176.21%,原因:配矿业务存货增加。
3. 合同负债变动幅度为349.53%,原因:配矿业务预收货款增加。
4. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:清偿贷款。
5. 租赁负债的变动原因:租赁厂房。
6. 交易性金融资产变动幅度为-19.82%,原因:理财资金减少。
7. 应收款项融资变动幅度为-39.78%,原因:票据支付货款。
8. 应付票据变动幅度为56.23%,原因:增加票据结算。
9. 营业收入变动幅度为12.82%,原因:船电系统解决方案及特种电机业务营收增长。
10. 营业成本变动幅度为11.85%,原因:收入增长。
11. 管理费用变动幅度为13.34%,原因:税金及社保费用增加。
12. 财务费用变动幅度为54.24%,原因:理财利息收入减少。
13. 研发投入变动幅度为-15.95%,原因:在研项目投入减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-109665.95%,原因:投入配矿贸易运营资金。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.76%,原因:理财产品赎回净额增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为127.74%,原因:银行授信资金净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.75%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-12.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.37亿元，累计分红总额5747.66万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/3.2%，净经营利润分别为-5963.59万/-6082.95万/2017.11万元，净经营资产分别为7.04亿/5.87亿/6.34亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.31/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.13亿/1.81亿/2.87亿元，营收分别为6.91亿/5.88亿/6.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达844.65%）

持有凤形股份最多的基金为泰信智选量化选股混合发起式A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.2369（8月20日），较上一交易日上涨2.3%。该基金现任基金经理为张海涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或升盈利水平？
答：公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要有以下方面1）主要原材料铜、铬等价格仍处于高位波动，对毛利率水平有较大影响；2）运费成本，由于国际环境的变化，下半年国内运费及海运费价格存在较大的不确定性；3）产品售价方面，直接影响毛利率整体水平。针对上述情况，公司近年来一直积极采取各项举措，努力提升公司盈利水平1.加大研发及技术改造，开发产品新工艺，降低生产制造成本，提高产品的竞争力；2.稳定国内市场、拓展海外市场布局，利用公司品牌优势、技术优势，拓展销售量与市场占有率；3.供应链成本管控优化与核心供应商签订长期框架协议，锁定部分原材料价格或引入价格联动机制；4.严格内控管理，提质增效通过预算管理、信息化建设，向管理要效益，控制成本费用、提高运营效率。

本文数据来源于凤形股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。