湖南裕能（301358）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期湖南裕能（301358）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入348.77亿元，同比上升142.92%，归母净利润29.1亿元，同比上升853.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入199.12亿元，同比上升162.15%，第二季度归母净利润15.54亿元，同比上升636.9%。本报告期湖南裕能应收账款上升，应收账款同比增幅达64.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.86%，同比增101.77%，净利率8.4%，同比增300.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.82亿元，三费占营收比1.38%，同比减46.44%，每股净资产24.03元，同比增53.66%，每股经营性现金流-2.08元，同比减160.66%，每股收益3.62元，同比增805.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为56.04%,原因:销售规模扩大。
2. 存货变动幅度为97.12%,原因:生产经营规模增长，存货备货增加；碳酸锂等主要材料价格上涨。
3. 固定资产变动幅度为15.69%,原因:本报告期在建工程完工转入资产。
4. 在建工程变动幅度为-42.05%,原因:本报告期在建工程完工转入资产。
5. 短期借款变动幅度为-27.04%,原因:已贴现未到期的融资性银行承兑汇票减少及归还借款。
6. 营业收入变动幅度为142.92%,原因:本报告期磷酸盐正极材料销售数量较上年同期增长，同时碳酸锂等主材价格上涨带动产品销售价格提升，营业收入随之同比增长。
7. 营业成本变动幅度为123.26%,原因:本报告期销售规模提升，同时部分原材料价格上涨，营业成本随之同比增长。
8. 销售费用变动幅度为34.04%,原因:本报告期公司销售规模增加。
9. 管理费用变动幅度为30.6%,原因:本报告期生产经营规模扩大，管理人员薪酬、税费及折旧费用增加。
10. 所得税费用变动幅度为1014.47%,原因:本报告期利润增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-190.44%,原因:以票据支付固定资产等长期资产购置款的影响。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为141.0%,原因:本报告期收到向特定对象发行股票募集资金。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为537.82%,原因:经营活动、筹资活动产生的现金流量变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.62%，资本回报率一般。去年的净利率为3.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额92.88亿元，累计分红总额10.37亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/4.1%/5.6%，净经营利润分别为15.81亿/5.9亿/12.67亿元，净经营资产分别为100.17亿/142.6亿/226.06亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.04/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-34亿/-8.34亿/38.89亿元，营收分别为413.58亿/225.99亿/346.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.53%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达810.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在59.62亿元，每股收益均值在7.03元。

持有湖南裕能最多的基金为嘉实新能源新材料股票A，目前规模为27.92亿元，最新净值2.4256（8月20日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨28.36%。该基金现任基金经理为姚志鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期原材料价格波动较大，公司与客户关于加工费定价模式方面的洽谈有新进展吗？
答：公司根据市场供需情况、原材料价格波动、原材料供需情况等因素，适时与客户开展日常综合商务谈判，具体细节涉及商业秘密，不便对外透露。
2、请问今年公司高端产品销售情况如何？
公司 CN-5系列、YN-9系列和更高端系列产品凭借高压实密度、高倍率充放电等优异性能，获得下游动力电池企业及储能客户的广泛认可。2025年，上述系列产品出货量大幅提升，在公司产品销量占比提升至约 51%，成为公司业绩增长的核心驱动力之一今年以来也保持了良好的销售态势。
3、在当前行业扩产背景下，公司采取哪些措施提升竞争优势？
公司坚持以创新为核心，聚焦客户需求，稳步推进产品迭代，持续打造具有差异化竞争优势的产品；公司坚持精益化运营管理，从采购、生产、设备等多方面着力加强对成本的控制。同时公司持续推进“资源-前驱体-正极材料-循环收”一体化产业布局打通产业链关键环节，全面强化产业协同效应，不断提升公司竞争优势。
4、关于出海这块，公司目前进展情况如何了？
在当前海外市场需求持续攀升的背景下，公司高度重视全球化产能布局，正在全力推进西班牙基地建设。

本文数据来源于湖南裕能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。