飞南资源（301500）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期飞南资源（301500）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入99.81亿元，同比上升52.54%，归母净利润6.49亿元，同比上升307.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入54.35亿元，同比上升55.29%，第二季度归母净利润2.43亿元，同比上升57.75%。本报告期飞南资源盈利能力上升，毛利率同比增幅61.59%，净利率同比增幅135.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.19%，同比增61.59%，净利率6.36%，同比增135.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.43亿元，三费占营收比2.44%，同比减30.36%，每股净资产9.62元，同比减16.62%，每股经营性现金流-1.16元，同比减2092.91%，每股收益1.16元，同比增308.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为30.18%,原因:本期销售规模扩大，存货储备增加，叠加金属原材料市场价格上涨，存货成本增加。
2. 长期借款变动幅度为56.19%,原因:销售规模扩大，原材料采购增加，融资需求增加。
3. 营业收入变动幅度为52.54%,原因:本期产销量增长、金属市场价格上涨，致使销售收入大幅增长。
4. 营业成本变动幅度为44.88%,原因:本期产销量增长、金属原材料市场价格上涨，致使销售成本增加。
5. 所得税费用变动幅度为-458.22%,原因:递延所得税影响。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-2885.17%,原因:购买原材料现金流出增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.14%,原因:本期长期资产购置支出增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为382.1%,原因:银行借款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为9900.29%,原因:购买原材料现金流出增加、本期长期资产购置支出增加、银行借款增加。
10. 投资收益变动幅度为-355.15%,原因:期货业务及合同延迟定价条款产生的损益变动。
11. 公允价值变动收益变动幅度为-805.06%,原因:期货业务及合同延迟定价条款产生的公允价值变动。
12. 信用减值损失变动幅度为-245.5%,原因:本期末应收款项余额增加，计提的信用减值增加。
13. 资产减值损失变动幅度为-281.15%,原因:本期计提的存货跌价准备增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.19%，资本回报率不强。去年的净利率为1.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额9.59亿元，累计分红总额8318.05万元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/1.8%/2.4%，净经营利润分别为1.76亿/1.68亿/2.95亿元，净经营资产分别为81.98亿/92.67亿/121.29亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.19/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.51亿/24.41亿/52.94亿元，营收分别为86.68亿/125.69亿/148.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.47%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有飞南资源最多的基金为长盛同智LOF，目前规模为2.74亿元，最新净值0.7622（8月20日），较上一交易日上涨2.65%，近一年上涨3.35%。该基金现任基金经理为钱文礼。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前销售的铟金属主要是什么产品，产量大概多少，原料来源是？
答：截至目前，公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉、铟锭（粗铟）等，其中电解铜收入占比最大，其次是含镍、锡、金、银等资源化产品。根据公司披露的2025年年度报告，2025年全年，公司销售的资源化产品对应的各金属，其中铟金属生产量为32,130.63千克，销售量为31,469.86千克。公司原料包括含铜镍污泥、有色金属冶炼废物、废电路板、废杂铜、含金属炉渣、烟灰、生产型企业的边角料等含金属物料，该等物料广泛来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业。

本文数据来源于飞南资源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。