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据证券之星公开数据整理，近期敷尔佳（301371）发布2026年中报。根据财报显示，敷尔佳营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入11.56亿元，同比上升33.95%，归母净利润2.56亿元，同比上升11.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.08亿元，同比上升8.15%，第二季度归母净利润8443.05万元，同比下降38.94%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率76.88%，同比减5.63%，净利率22.14%，同比减16.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.15亿元，三费占营收比53.2%，同比增2.48%，每股净资产10.64元，同比增0.78%，每股经营性现金流0.32元，同比增3.62%，每股收益0.49元，同比增11.36%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-65.42%,原因:公司进一步提高资金使用效率，陆续使用闲置自有资金进行委托理财。
- 存货变动幅度为42.95%,原因:公司业务量增长，同时加快新品上市节奏，产品备货量增加。
- 营业收入变动幅度为33.95%,原因:公司报告期内业务拓展、渠道优化、加大推广力度。
- 营业成本变动幅度为67.12%,原因:公司报告期内销售产品结构变化，综合毛利率降低。
- 销售费用变动幅度为37.47%,原因:公司报告期内人员薪酬的增加以及加大宣传推广力度，增加宣传推广费投入。
- 财务费用变动幅度为63.49%,原因:公司使用闲置自有资金进行委托理财，导致存款利息收入减少。
- 所得税费用变动幅度为28.20%,原因:公司报告期内营业收入及营业利润增长，带动所得税费用增长。
- 研发投入变动幅度为10.43%,原因:公司不断加大研发投入。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-431.66%,原因:委托理财业务现金净流出。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.45%,原因:本报告期较上期分配股利减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-69.69%,原因:委托理财业务现金净流出影响投资活动产生的现金流量净额下降。
- 其他收益变动幅度为55.37%,原因:公司报告期内收到的政府补助增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.06%，资本回报率一般。去年的净利率为22.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为49.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.06%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额22.32亿元，累计分红总额14.16亿元，分红融资比为0.63。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为57%/55.4%/29.6%，净经营利润分别为7.49亿/6.61亿/4.33亿元，净经营资产分别为13.16亿/11.94亿/14.62亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.06/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2575.15万/1.26亿/2.45亿元，营收分别为19.34亿/20.17亿/18.93亿元。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.16亿元，每股收益均值在0.99元。
本文数据来源于敷尔佳2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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