盛合晶微（688820）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期盛合晶微（688820）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.07亿元，同比上升7.2%，归母净利润4.49亿元，同比上升3.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.08亿元，同比上升1.89%，第二季度归母净利润2.58亿元，同比下降16.4%。本报告期盛合晶微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达136.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.14%，同比减5.2%，净利率13.19%，同比减3.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比3.67%，同比减4.4%，每股净资产10.36元，同比增11.59%，每股经营性现金流0.79元，同比减29.38%，每股收益0.27元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为53.6%,原因:收到首发上市募集资金。
2. 预付款项变动幅度为-96.54%,原因:本期预付供应商款项减少。
3. 在建工程变动幅度为-35.51%,原因:待安装设备安装完毕，本期投入使用。
4. 无形资产变动幅度为448.51%,原因:本期新增土地使用权。
5. 长期待摊费用变动幅度为-55.95%,原因:前期办公室装修费用摊销。
6. 其他非流动资产变动幅度为-77.46%,原因:部分大额存单于一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
7. 短期借款变动幅度为42.15%,原因:本期新增流动资金借款。
8. 应付账款变动幅度为38.67%,原因:本期购买生产设备增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-35.61%,原因:本期支付上年计提奖金。
10. 其他应付款变动幅度为-91.42%,原因:退回信用保证金。
11. 长期应付职工薪酬变动幅度为-66.63%,原因:本期支付上年计提奖金。
12. 营业收入变动幅度为7.2%,原因:本期销量增加，销售规模增长。
13. 营业成本变动幅度为9.8%,原因:本期营业收入增长导致对应的成本增加及新增产能投资带来的折旧、人工费用增加。
14. 销售费用变动幅度为8.54%,原因:本期营销团队人员扩充，相应费用增加。
15. 管理费用变动幅度为10.83%,原因:本期公司首次公开发行上市，相关费用增加。
16. 财务费用变动幅度为-80.7%,原因:汇兑损益变动。
17. 研发费用变动幅度为7.54%,原因:公司持续加大对先进封装的研发投入，重视研发队伍的人才培养和建设，设备折旧和职工薪酬增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.34%,原因:本期人员增加相应人力成本增加，以及本期退回客户信用保证金。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.21%,原因:上期购买大额存单，本期未购买大额存单。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1259.5%,原因:本期公司完成首次公开发行上市，收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.46%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/1.9%/6.2%，净经营利润分别为3413.06万/2.14亿/9.21亿元，净经营资产分别为76.43亿/113.24亿/149.51亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/0.17/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.2亿/7.95亿/4041.23万元，营收分别为30.38亿/47.05亿/65.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达136.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.5亿元，每股收益均值在0.62元。

持有盛合晶微最多的基金为永赢半导体产业智选混合发起A，目前规模为17.53亿元，最新净值2.6625（8月20日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨80.94%。该基金现任基金经理为张海啸。

本文数据来源于盛合晶微2026年中报，仅供参考不构成投资建议。