行业变局中的九号答卷：从半年报看智能短交通的长期主义

近日，九号公司发布2026年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业总收入 143.6 亿元，同比增长22.28%。电动两轮车依旧是公司第一个业务单元，贡献5成以上营收；电动滑板车、全地形车等核心品类均实现双位数增长，在行业整体承压的背景下跑出显著超额收益。

2026 年被视作智能短交通行业的分化之年。一边是国内电动两轮车告别新国标集中换购的增量红利，正式进入存量博弈的调整期；另一边是海外电动滑板车市场合规进程全面加速，低价白牌厂商批量出清，头部品牌的市场份额持续走高。透过行业龙头的财报，观察行业的变局。

国内市场进入存量时代

智能化成核心分水岭

根据中国自行车协会公开数据，截至2025年底，我国自行车和电动自行车社会保有量合计已达约5.8亿辆。经历了2023-2025年新国标换购的集中释放后，2026年上半年行业整体销量短期承压。奥维云网数据显示，今年上半年，国内电动两轮车市场销量同比下降12.6%。传统靠低价走量的增长模式难以为继，多数品牌陷入“以价换量”的内卷。

但硬币的另一面是，存量市场也有潜在的结构性机会。根据中国经济信息社发布的《中国电动两轮车消费趋势洞察报告（2026）》显示，中国电动两轮车市场已正式告别规模红利期，迈入以“合规化、品质化、智能化”为核心的高质量发展阶段。报告认为，2026年，合规成本上升、原材料涨价等因素将加速中小品牌出清，电动两轮车行业洗牌将进一步加速。与此同时，智能化、个性化与全周期服务正成为驱动行业增长的核心引擎。

这一趋势，在九号公司的业绩中得到了直接印证。报告期内，尽管行业大盘整体承压，九号智能电动两轮车销量达到284.4万台，同比增长19%；实现营业收入74.9亿元，同比增长10%，增速大幅跑赢行业平均水平。截至2026年7月31日，九号公司国内累计出货量正式突破1300万台。

在产品端，九号围绕通勤、家庭、性能、轻越野等细分场景快速迭代，上半年陆续推出Q系列、Mz1都市通勤款、Segway Xyber 350轻越野款等新品，覆盖从入门到高端、从实用到个性的完整价格带；

在技术端，RideyFUN智驾系统、智能碳晶二代电池等配置持续下放，把智能化从“高端噱头”变成了普适体验；

在服务端，2026年3月公司推出“Service 365”服务战略，投入3000万元专项资源池，把售后服务从成本项升级为差异化竞争力。

截至上半年末，九号国内专卖门店已超11500家，覆盖2200余个县市。第三方数据显示，国内每售出10台智能电动车，就有7台来自九号；在5000元以上高端智能电摩赛道，九号已连续多年占据销量榜首。

当下，电动两轮车市场已从快速扩张转入存量置换阶段，目前80%以上的市场需求来自以旧换新，而九号围绕着产品迭代、服务体验提升，以及沉淀的技术资产开始集中兑现为存量市场中的份额提升。

海外市场合规加速

本地化能力决定增长天花板

国内市场的竞争关键是存量替代下的博弈，而海外市场的关键是合规。

欧洲是全球最大的电动滑板车市场，也是合规化进程最快的区域：荷兰已于2025年7月将电动滑板车正式纳入特殊轻便摩托车监管体系，要求产品通过RDW型式认证后方可销售；德国、法国、葡萄牙等国也陆续明确路权、牌照、保险等配套规则。

根据QYResearc发布报告统计及预测，2025年全球电动滑板车市场销售额为26.58亿美元，预计2032年将达到63.77亿美元，2026—2032年年复合增长率约13.5%。属于较高增长的行业。

“前几年欧洲市场是白牌、杂牌满天飞，靠低价就能跑量。”一位跨境出行行业从业者表示，“现在法规一严，没有合规能力、没有本地服务的小品牌直接就退场了，市场正在快速向头部合规品牌集中。”

报告期内，九号自主品牌零售电动滑板车销售收入达17.0亿元，同比增长28%；截至上半年末全球累计销量超1600万台。欧睿咨询数据显示，2023-2025年九号已连续三年实现全球电动滑板车销售额第一。

在核心战场欧洲，九号的优势进一步扩大。在德国这个欧洲最大的单一市场，九号的销售额实现断层式领先；即便在西班牙、意大利等大盘萎缩的市场，九号的市场份额仍在持续提升。

这种经营的韧性来自多年的本地化深耕。九号在阿姆斯特丹设立欧洲总部，组建完整建制的本地运营团队，按“国家群” 适配不同法规、渠道与用户需求；针对欧洲20多个国家不同的认证标准，逐一做产品法规适配，把合规能力变成了准入壁垒。

从行业趋势看，随着欧洲等市场政策持续规范，行业出清会进一步加速，具备合规能力、本地渠道与品牌认知的头部企业，有望吃到更多份额集中的红利。除欧洲外，拉美、土耳其等新兴市场也成为头部企业的布局重点，成为下一轮增长的潜在增量。

技术门槛持续抬高

平台化能力构建长期护城河

早些年，短交通行业的门槛很低。找代工厂组装、贴个牌子就能卖，核心拼的是成本控制和渠道铺货速度。但随着各国法规完善、消费者对品质和智能的要求提升，技术储备、知识产权、标准参与度，正在成为企业的核心护城河。

标志性信号是行业标准的密集落地，国内首个电动滑板车国家标准GB/T 42825-2023《电动滑板车通用技术规范》、全球首个短交通国际标准IEC 63281-2-1:2024陆续落地。标准的出台，本质上是行业的一次洗牌，有技术能力、参与标准制定的企业，会获得先发优势；达不到标准的企业，将逐步被清出市场。

与此同时，技术的平台化能力也越来越重要。底层的三电技术、控制算法、智能系统如果能跨品类复用，不仅能大幅降低研发成本，还能支撑企业快速拓展新品类，形成协同效应。

从研发投入来看，九号公司已走在行业技术驱动的前列。2026年上半年，公司研发投入7.5亿元，同比大幅增长43.68%，研发投入占营收比例提升至5.23%；研发人员数量达2646人，占员工总数的33.27%，这一比例在制造业中处于较高水平。

这种高投入换来的是知识产权与标准话语权的双重积累。截至上半年末，公司累计申请全球性知识产权9961项，已获得授权7170项；累计主导或参与150余项国内外技术标准，其中包括9项ISO/IEC国际标准、50项国家标准，多次填补电动滑板车、短交通领域的行业标准空白。

同时，更关键的是技术的平台化复用。九号已经形成智慧技术、移动技术、在线化+数据化三大底层技术体系，自研的NimbleOS全域操作系统、EFLS融合定位系统、三电平台技术等，可以跨品类应用在平衡车、滑板车、电动两轮车、割草机器人等多条产品线。这也是它能从单一平衡车品类，逐步拓展到整个智能短交通+服务机器人赛道的核心原因。

从行业发展周期来看，产业的发展都会经历从粗放增长向高质量发展转型。九号公司的逆势增长，本质是技术研发、产品体验、全球化运营、服务体系等综合能力的集中兑现。随着行业出清加速、头部集中趋势延续，具备完整能力体系的龙头企业，有望在行业下半场获得更大的增长空间。