高德美首次上榜，最新全球美妆十强变了！

科蒂跌出全球美妆十强榜，高德美首次跻身前十。

作者| 苹 果

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

全球美妆巨头的座次之争仍在继续。随着科蒂集团(8月20日)发布最新财报，国际上市美妆TOP企业2026年半年度业绩已全部披露完毕，至此，全球十强美妆上市企业榜单也出炉了。

经剥离非化妆品相关数据，今年上半年欧莱雅集团仍断层第一，但Puig集团跌至TOP10、科蒂集团本次已跌出前十，值得注意的是榜单迎来新入局者：高德美正式闯入国际上市美妆企业TOP10行列，2025全年其在国际上市美妆企业TOP榜单中尚居TOP11，现以31.34亿美元(约合人民币211.31亿元)跃升至TOP9。

国际美妆企业们的业绩冰火两重天

有企业掉榜，也有企业挤进前十，全球美妆的座次，或被业绩重新书写？

业绩层面，有企业全线增长，也有企业在市场表现中全线下滑……

叠加外部环境的不确定性持续放大，经济波动、消费意愿走弱、赛道竞争不断加剧等种种因素，国际上市美妆企业TOP榜单中的“成员们”，业绩呈现出了冰火两重天的局面。

从聚美丽统计的2026年上半年国际上市美妆企业TOP榜单分析，大致可分为以下4个梯队：

• 1000亿元以上：欧莱雅集团、联合利华，其中欧莱雅集团断层第一，联合利华与之相差超800亿元；

• 500亿元至1000亿元之间：高露洁、宝洁，后者与前者仅相差30亿元；

• 183.78亿元(十强门槛)至500亿元之间：雅诗兰黛集团、拜尔斯道夫、LVMH集团、资生堂集团、高德美、Puig集团；

• 183.78亿元(十强门槛)以下：科蒂、Kenvue科赴、Natura&Co等均不在本次全球美妆十强榜单。

其中，资生堂集团、高德美之间的座次之争较为激烈。从销售数据来看，在2026年上半年，资生堂集团、高德美销售额分别为4989.65亿日元(约合人民币211.56亿元)、31.34亿美元(约合人民币211.31亿元)。

若不考虑汇率换算带来的小幅波动影响，二者销售额仅相差2500万元，资生堂集团本次以微弱优势居上，但高德美具备在下一周期实现反超的潜力，这意味着此后全球美妆十强榜单的排名还可能会变动。

押注皮肤科学的巨头跻身全球十强

拆解全球美妆上市企业最新销售额榜单时，值得关注的一点是，皮肤科学领域的增长势头不容忽视。

其中，稳居全球美妆TOP1的欧莱雅集团，2026年上半年及Q2各部门、各地区销售额均全线增长。

且皮肤科学美容部门已成欧莱雅集团增速第二大业务部门(仅次于专业美发产品部门)，调整后的LFL(同店可比销售)增长10.6%，且该部门在所有区域市场均实现增长：北亚市场、新兴市场呈两位数增长，欧洲市场、北美市场呈个位数增长。

而被欧莱雅集团看好的皮肤科巨头高德美，在2026年上半年净销售额按固定汇率计算同比增长24.6%，为近5年半年业绩中首次突破30亿美元(约合人民币202亿元)大关，首次跻身全球十强。且值得关注的是，其旗下三大业务部门在2026上半年均实现双位数增长。

在拜尔斯道夫消费品业务部门中，与皮肤科学板块相关的Derma(内含优色林Eucerin和Aquaphor)2026上半年实现有机销售5年同期连增，以7.8%的增幅，成为4大品牌组合中增速第一。

与此同时，Kenvue科赴旗下皮肤健康与美容业务已成为拉动其整体业绩增长的较大贡献者。在2026年上半年，其皮肤健康与美容业务同样是三大业务中增幅最大的板块，净销售额同比增长6.7%至21.72亿美元(约合人民币146.44亿元)。

不论是欧莱雅集团、高德美，拜尔斯道夫、Kenvue科赴旗下相关部门及品牌的增长表现，还是本次高德美凭借业绩大涨跻身全球十强，都释放出一个明确信息：皮肤科学赛道成为国际美妆集团的重要业绩增量。

贵妇面霜卖不动，“神仙水”增了

从品牌业绩表现的视角分析，2026上半年国际美妆品牌的表现能够直观看到部分高端美妆仍在下滑，香水、护发类品牌贡献重要增量。

企业端，欧莱雅集团旗下理肤泉、适乐肤、修丽可三大皮肤科学品牌，在2026上半年销售额两位数增长；高德美旗下敏感性肌肤护理品牌丝塔芙、国际高端护肤品牌Alastin(中文名：阿莱丝汀肌肤护理)同样双位数增长……

反观拜尔斯道夫，旗下莱珀妮、妮维雅两大核心品牌分别下滑6.9%、6.8%；资生堂集团主品牌资生堂、醉象、安热沙均出现不同程度下滑。

-高端美妆品牌表现分化

细分拆解各家国际上市美妆企业财报，不难发现，有不少国际高端美妆已经扭转颓势局面，但依然有部分高端美妆仍处于业绩下滑困局。

欧莱雅集团高档化妆品部门调整后的LFL(同店可比销售)增长5.1%，欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus在电话会议上强调：“中国本土美妆市场已确认实现正增长，该地区增长动力主要来自高端美妆赛道，增速明显加快。中国高端美妆市场增速为6%。”且在高端美妆领域，欧莱雅集团已签署Gucci美妆全球独家协议，授权期限为50年，协议自2027年7月1日起生效。

宝洁在2026财年财报中指出，护肤品类有机销售额持平，以超高端品牌SK-II为核心的产品结构保持增长。雅诗兰黛集团在2026财年于部分关键高端美容市场取得了良好的市场份额表现，其中其在中国大陆的全年增长由香水、护肤和彩妆推动、韩国零售额增长得益于彩妆和护肤从高个位数加速至两位数……

联合利华将“转型专业高端消费品公司”定为战略目标，但对比欧莱雅集团旗下的赫莲娜、兰蔻，或是雅诗兰黛、SK-II等，联合利华旗下高端美妆品牌Murad(慕拉得)、Hourglass、Tatcha等，在全球知名度和市场渗透率上仍有不小差距。

且值得注意的是，资生堂集团旗下高端品牌们更是“冰火两重天”，全球占比23%的主品牌资生堂销售额同比下滑3%；殿堂级美妆护肤品牌肌肤之钥、高端彩妆品牌NARS则依靠中国及旅游零售、欧洲市场贡献增量，抵消日本本土的疲软，分别增长2%、3%。

在资生堂集团旗下高端护肤品牌中，除葆木增长3%外，正处于转型阶段的醉象、茵芙莎分别下滑12%、7%。

△2026上半年资生堂集团品牌表现 截图自资生堂集团财报

拜尔斯道夫旗下贵妇品牌莱珀妮2023年上半年、2025年上半年、2026年上半年有机销售分别下滑9.9%、10.7%、6.9%。

一方面，部门高端品牌仍处于下滑困局之中，但可以看到的是，并不是所有高端美妆都不行了，目前已有不少国际高端美妆扭转局面，实现增长，且国际美妆企业对高端美妆仍然“看好”。

譬如，处于转型之中的联合利华仍在通过并购加码高端美妆，其在财报中强调美国男士个人护理品牌Dr.Squatch、印度初创护肤品牌Minimalist、英国可持续个人护理品牌Wild等，均布局高端高增长赛道。

Circana全球美妆行业顾问Larissa Jensen表示：“经历去年相对低迷的一年后，2026年高端护肤品市场正在提速。”由此可见，高端美妆市场正在进入复苏提速阶段。

另据全球市场研究、零售数据分析和消费者行为洞察咨询公司Circana数据显示，大众美妆与高端美妆在美国市场上半年销售额均持续上涨，增长驱动力已发生转变。高端美妆领域，护发品类增速居首，同比上涨11%；护肤品同比增长9%，而去年同期该品类下滑1%；香水品类上涨6%，彩妆品类增长3%。

-香水、护发成“增量品类”

香水、护发的增长在国际美妆集团的业绩中也有体现。

首先，香水是国际美妆集团们的一大增量品类。譬如，欧莱雅集团香氛品类持续保持两位数增长。资生堂集团旗下香水品牌Narciso Rodriguez在欧美市场实现增长。

雅诗兰黛集团旗下香水业务在2026财年净销售额同比增长12%，营业利润同比增幅超100%。雅诗兰黛集团在财报中指出，香水业务受旗下奢侈美妆品牌的两位数增长驱动，以Le Labo勒莱柏、TOM FORD汤姆福特、KILIAN PARIS凯利安为代表的品牌在所有地理区域均实现增长。

Puig集团旗下占总营收73%的香水与时尚业务，2026上半年净销售额为17.16亿欧元(约合人民币133.97亿元)，同比增长3.8%，其在精选香水市场的份额为11.1%，Puig集团在财报中指出，主要受亚太地区、旅游零售和北美的推动。

其中，Puig集团旗下高端香水品牌Carolina Herrera(中文名：卡罗琳娜·海莱娜)在2026上半年销售额为双位数增长；Byredo(中文名：百瑞德/柏芮朵)、Dries Van Noten(中文名：德赖斯·范诺顿)等小众香水品牌持续双位数增长。在2026年Q2，其还推出香氛喷雾等新品拓展客群。

其次，护发这几年持续释放潜力，成为增长的新机会点。欧莱雅集团旗下专业美发产品部门销售额同比增幅最大，调整后的LFL增长11.6%，欧莱雅集团表示增长得益于美发护理的持续高端化、全渠道战略以及定制服务等的加持。

宝洁护发品类有机销售额实现中个位数增长，其财报显示，主要由于亚太与欧洲销量提升、拉美及亚太依托产品创新实现定价上调等因素。

联合利华透露，护发业务方面，多芬凭借高端创新产品、高端生物护发品牌K18凭借以生物技术为核心的创新成果，均实现双位数增长。

从国际美妆上市企业的品牌表现可以看到，当前香水、护发等仍属于高潜力增量品类，但随着竞争加剧，它们能否持续保持增长还不能确定。

国际美妆在区域市场掀业绩保卫战

在市场表现上，中国市场依旧是决定巨头业绩上限的关键变量，但红利不再普惠：只有高端美妆、明星大单品、精细化电商运营的玩家，才能拿到超额增速。与之对照的是，旅游零售、地缘冲突、部分收购品牌水土不服，成为各家共同的风险项。

-亚太、中国市场复苏了？

在2026上半年，国际上市美妆企业于包括中国在内的相关市场，8家销售额同比均上涨，Puig集团在亚太市场大涨20.9%，联合利华、拜尔斯道夫相关市场则分别下滑0.9%、1.9%。此外财报指出，联合利华在中国市场，受益于高端创新、电商渠道驱动，实现了中个位数的增长。

雅诗兰黛集团已将中国大陆作为单独地区列报，在2026财年(2025年7月1日至2026年6月30日)及2026财年Q4(4月1日-6月30日)，其在中国大陆净销售额均实现同比12%的双位数增长。

值得关注的是，资生堂中国和旅游零售业务2026年上半年净销售额为1914.06亿日元(约合人民币81.16亿元)，同比增长10.0%，营收占比为38.4%，为其第一大收入来源。旅游零售方面，其虽受渠道商重组压力，但跌幅持续收窄，且海南市场逐步回暖。

另外，高德美旗下丝塔芙品牌在国际市场实现两位数增长，且在中国市场的表现也不错，主要受益于现有创新产品，如丝塔芙净痘焕肤精华等的规模化推广。

-欧美分化，新兴区域突围

除了包括中国市场在内的亚太地区，国际上市美妆企业在其他市场大多数也寻得了新的增长机会点。

其中，欧洲市场，欧莱雅集团销售额同比增长6.1%，联合利华下滑2.4%，拜尔斯道夫下滑5.3%，资生堂集团增长12.4%。

资生堂集团除日本市场与其他市场出现下滑外，其余四大市场销售额均实现增长。拜尔斯道夫美洲市场下滑2.0%，高露洁北美下滑2.4%。

本次掉榜的科蒂集团2026财年在美洲市场、EMEA(欧洲、中东和非洲)地区按可比口径(LFL)分别下滑3%、8%，2026财年Q4按可比口径(LFL)在美洲市场增长6%但在EMEA地区下滑10%。

除此以外，欧莱雅集团、LVMH集团、高德美、Puig集团、Kenvue科赴在中国市场及相关地区外的其他市场均获得了增长。

且值得注意的是，除中国大陆市场外，雅诗兰黛集团2026财年及Q4在美洲市场、EUKEM(欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场)、亚太市场(除中国大陆)同比均呈增长，该财年分别录得1%、6%、4%的同比增长。

高德美在财报中还透露，基于今年上半年不错的业绩表现，尤其是皮肤护理、皮肤治疗和注射美学部门旗下神经调节剂领域的增长，高德美将上调全年业绩指引。按固定汇率计算，净销售额预计为19%-21%，高于此前的17%-20%，核心EBITDA利润率预期约为26%。

与之相反的是，拜尔斯道夫在财报发布的同一时间，宣布下调2026年全年业绩指引，其预计企业和消费者业务部门的有机销售将降至个位数以下(此前为持平或略有增长)。

文章的最后，我们的目光可以回到当下国际上市美妆企业TOP榜单上，表面看榜单之上是位次更迭，但榜单的背后，实则藏着国际美妆巨头们暗流涌动的市场争夺战。

在这场博弈中，有企业掉榜、换位，也有企业留在牌桌上，本次高德美冲榜成功就是一个证明，不过，需要注意的是，当前化妆品行业的竞争依然激烈，因而在这条赛道上，落后与躺平没有缓冲空间，稍有懈怠，就会被后来者迎头赶上。

注：文中汇率换算按1欧元≈7.8071人民币、1美元≈6.7424人民币、1日元≈0.0424人民币

可研读财报：

视觉设计：筱情/乐乐

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