当私募开始“收编”网红：一门2500亿美元生意正在被重新定价

尽管创作者经济的规模已达2500亿美元，但机构投资者始终对收购相关品牌心存顾虑，核心症结就在于不知如何将依赖个人IP、波动性强的品牌，转化为可持续的媒体企业。

Electrify Video Partners联席首席执行官伊恩·谢泼德（Ian Shepherd）与欧文·马希尔（Owen Maher）认为，他们找到了这个难题的答案。他们创立的这家伦敦公司专门收购成熟独立YouTube频道的多数股权，并将这类频道称为“创作者主导的知识品牌”。收购完成后，公司会为频道注入资金并提供运营支持，推动它们实现规模化发展。

自2021年成立以来，Electrify增长迅猛，目前投资组合中已纳入至少9个头部YouTube频道。其中最大的媒体资产Veritasium主打科普内容，频道坐拥2100万订阅者，总播放量超40亿次，代表作包括《一家公司如何悄悄毒害整个地球》。

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据PitchBook数据显示，该公司已从伦敦Capital D、纽约Equable Capital与MEP Capital等私募股权机构募集约1.85亿美元资金，投资方押注这些品牌即便脱离初代创作者，也能独立存续。广告主仍在纷纷涌向网红抛出橄榄枝——2026年，《福布斯》全球创作者50强总收入合计达10亿美元。但投资者担心，这类品牌过度依赖镜头前的核心人物。马希尔与谢泼德认为，解决方案就是布局关注度更低的垂类频道，并搭建人员完备的制作与开发团队。

Electrify专门寻找在细分领域稳居头部的YouTube频道，比如编程、航空、乐高积木等，尤其青睐“科普启迪”定位的内容品牌。换言之，就是为好奇心旺盛但注意力时长有限的千禧一代与Z世代量身打造的微型纪录片。

谢泼德表示：“当下有大量跟风的‘快餐式’爆款内容，而我们真正想聚焦的是有深度、有信息量、能带来正向价值的内容。”他认为，公司投资的纪实类频道具备“常青”价值，比新闻或追踪热点的爆款内容更稳定。

“一条讲述冥王星或是黑洞的视频，今天有存在价值，五年后也不会过时。”谢泼德说。Electrify的野心远不止于此。公司董事会主席、YouTube前高管蒂莫西·谢伊（Timothy Shey）对这场频道整合的定位是打造创作者经济领域的康泰纳仕；投资组合里的每一个品牌，都能成为特定受众的心头好。

谢伊强调：“机构投资者正迅速意识到这一赛道的价值。”

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创建Electrify的灵感萌发于2016年前后。

当时谢泼德在迪士尼负责业务拓展，实时见证了传媒行业的转型。他当时负责搭建迪士尼旗下基于YouTube的多频道网络（MCN）Maker Studios，亲眼看到年轻人，包括自己当时8岁的女儿，正在远离传统电视节目。

“她就想看YouTube上的创作者内容，一点也不想看电视频道播出的迪士尼剧集。”谢泼德回忆道。

2018年离开迪士尼后，谢泼德创办了一家名叫The Social Store的初创公司，业务是帮助英国头部YouTube创作者打造商业IP、举办线下活动、售卖周边产品。2021年，他在领英上收到马希尔与贾斯汀·赖泽斯（Justin Reizes）的私信，二人正是Electrify的另外两位创始人。

马希尔与赖泽斯都是资深投资人，两人曾同在KKR任职，参与过一些媒体资产的投资结构设计，但此前从未涉足创作者经济领域。马希尔观察到，“用户注意力，以及追着用户注意力跑的广告预算”正在向数字媒体转移。两人认定在创作者领域拥有专业经验与人脉资源的谢泼德是理想合作人选，便向他发出邀约。2021年8月18日，三人联手创立Electrify。

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截至目前，Electrify规模最大的一笔收购是Veritasium频道。

该频道2010年由澳大利亚出生的物理教育研究博士德里克·穆勒（Derek Muller）创立，目前订阅量达2100万。频道主打材料科学、粒子物理等小众科普主题，制作和叙事水准堪比电视台级别的纪录片。比如深度讲解“世界上最轻的固体——气凝胶”的视频播放量达6000万次，配套的12分钟短片《我用气凝胶给自己做了全身防水！》也热度颇高；还有一期30分钟的纪录片，解答了“为什么造出蓝色LED几乎是不可能的任务”，同样播放量不俗。

科普频道Veritasium的创始人、YouTube创作者德里克·穆勒于2023年将频道控股权出售给Electrify，此后频道播放量仍持续飙升。图片来源：PHOTO BY IAN TUTTLE/GETTY IMAGES FOR BREAKTHROUGH PRIZE

2025年末，也就是收购完成两年后，Veritasium的穆勒发布视频官宣合作消息。英国公开文件显示，Electrify持有该频道80%的股权。穆勒在视频中表示，他之所以认可这一合作模式，是因为能让自己从头部YouTube品牌的部分运营事务中抽身。

43岁的穆勒说：“我从来都不想管招聘、税务这些杂事，我只想专心做视频。”

他还提到，2023年获得注资后，频道订阅量稳步增长；借助Electrify的资金支持与规模化制作的投入，团队能够打造制作规格更高、时长更长的深度内容。

自2023年被收购以来，Veritasium的员工规模从4人增至34人，增长近八倍。除了YouTube常见的品牌赞助和程序化广告收入外，Electrify还会为旗下品牌开拓新的营收渠道。2025年，Veritasium推出一款名为Elements of Truth的桌面游戏，上线众筹平台Kickstarter首周销售额就突破100万美元。

穆勒还在视频中宣布，今后会减少投入频道的时间，未来出镜频率可能会降低，甚至完全不出镜。将创作者个人与频道品牌解绑，恰好解决了投资者最大的顾虑——关键人风险，即品牌的成败过度与单一个体绑定。投资者迟迟不愿收购创作者经济成熟品牌，正是因为这一顾虑。据高盛估算，到2027年，创作者经济市场规模将达到5000亿美元。

Capital D的投资人、同时也是Electrify的主要投资方代表斯蒂芬·洛布迈尔（Stephan Lobmeyr）表示：“无论创作者发生什么状况——不管是遭遇意外，还是决定转行——我们的投资都会面临极大的风险。”

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2021年，Electrify完成首笔收购，标的是天文科普频道Astrum。

该频道由亚历克斯·麦科尔根（Alex McColgan）于2013年创立，收购完成后，麦科尔根便逐步退出频道的日常运营。

如今，视频选题（比如时长一小时、深度解析NASA朱诺号木星探测任务的内容）由频道开发团队策划，自由职业者负责撰稿与剪辑，最终由事实核查人员审核。麦科尔根仍会为视频配音、对脚本提出修改意见，但不再参与大部分制作与开发工作。去年，Electrify请来电视纪录片行业资深人士杰斯·乔丹（Jess Jordan）执掌Astrum。目前该频道拥有285万订阅者，总播放量近6亿次。

尽管Electrify拒绝透露具体财务数据，但英国政府最新备案文件显示，过去两年间Electrify的营收增长4倍，2025年达到3000万美元。公司的资金来源包括私募股权（其中Capital D领投8500万美元）与一笔债务融资。目前，公司旗下所有品牌的员工总数已超过120人。英国公开信息显示，由于4000万美元债务的利息支出增长近两倍，公司2025年全年处于亏损状态。

主要投资人洛布迈尔表示：“我认为这些投入完全有必要。想要把频道做大、实现长期可持续发展，就必须拓宽团队的能力边界。”

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目前，收购并规模化运营创作者品牌的市场仍处于早期阶段，但已出现几笔备受瞩目的交易。

2021年，迪士尼前员工创立、黑石集团注资的Candle Media，以30亿美元收购儿童动画YouTube频道Cocomelon的母公司。该频道拥有2亿订阅者，上线视频超2000条。同年，迈阿密的Recurrent Ventures收购汽车内容品牌Donut Media，后来频道数名主持人离职，称与公司管理层存在创作理念分歧。

谢泼德说：“专门做我们这类业务的公司——收购内容资产、同时与创作者并肩合作，目前还不太多。”

私募资本入局创作者品牌，也引起部分创作者与观众的抵触。YouTube创作者Gen Kimura近期发布了一期视频，主题是“私募股权正在把YouTube变成内容垃圾场”，播放量达470万。他表示，即便收到Electrify的收购邀约，自己也不会接受，担心创作独立性会受影响。

Kimura说：“说到底，对收购方来说这是一笔商业决策，他们要的是投资回本。在这种模式下，根本别想做比较有争议性的选题。”Kimura的频道仅有78.4万订阅者，主打腐败揭露内容，本身也不太可能成为机构的收购目标。

尽管Electrify坚称旗下创作者仍保留创作控制权，但公司整合旗下品牌矩阵的初衷就是吸引高端品牌赞助。公司高管与投资方也特别强调，Electrify的内容具备“品牌安全性”。

谢伊表示：“我们的品类很垂直，品牌方清楚自己会得到什么、了解频道的定位和主张。广告主更愿意和我们这类频道达成数月甚至数年的长期合作，因为我们有经过市场验证的成绩，能让合作方心里有底。”

本文译自：

https://www.forbes.com/sites/andrew-balaban/2026/08/18/how-londons-electrify-rolls-up-youtube-channels-turning-creators-into-cash-cows/

文：Andrew Balaban

翻译：Lemin