五家持牌消金的上半年：招联三大指标下降，中银净利翻倍营收缩水

作者 | 观察团

来源 | 新经济观察团

进入八月底，国内持牌消金公司的2026年半年度业绩陆续曝光。据新经济观察团不完全统计，截止发稿前，已经有招联金融、中银消金、宁银消金、南银法巴消金、苏银凯基消金五家机构披露了业绩数据。

从数据来看，行业分化趋势进一步加剧：招联消金三大指标下滑，其中资产半年缩水近200亿元；中银消金净利润同比接近翻番，但“增利不增收”；宁银消金增速从26.3%骤降至5.6%，告别高速增长；南银法巴与苏银凯基同省不同运，其中南银法巴消金营收净利双增，苏银凯基消金资产小幅收缩。

五家持牌消金公司2026年上半年业绩

01

招联金融：三大指标均下滑，半年资产缩水近200亿

招联金融的上半年业绩表现，是头部消金机构在新环境下面临挑战的典型写照。2026年上半年其实现营业收入66.88亿元，同比下降15.33%；净利润13.81亿元，同比下降8.18%。截至2026年6月末，总资产1473.55亿元，较2025年末的1672.38亿元减少约198.83亿元，半年缩水近200亿元。

而资产缩水的主因之一是批量转让不良资产。据统计，2026年上半年，招联在银登中心累计挂牌10个不良资产包，未偿本息合计106.29亿元，全部剥离出表。

根据中诚信发布的2026年最新评级报告，面对环境变化， 招联金融在资产质量方面面临一定压力。

其中，不良贷款处置方面，招联金融加大回收力度，并通过个人不良贷款批量转让处置不良贷款，2025 年累计核销不良贷款 112.10 亿元，同比降低 22.57%，核销资产当年累计清收回款24.79亿元，同比增长8.11%。逾期贷款催收方面，截至 2025 年末，公司逾期贷款（审计报告口径）为75.42亿元，占发放贷款和垫款总额的4.39%，同比上升0.60个百分点，主要系助贷新规和利率限价的实施在短期内对消费金融信贷市场造成暂时冲击，因而导致风险在短期内释放。

中诚信表示，由于逾期贷款在经济增速放缓时较易转化为不良资产，可能对招联金融的资产质量产生影响，未来仍需保持关注。

信贷资产质量方面，中诚信表示，近年来由于宏观经济增速放缓，招联金融部分客户偿债压力加大，信用风险持续暴露；叠加助贷新规实施和利率限价影响，短期内对消费金融信贷市场造成一定冲击，招联金融资产质量有所承压。截至 2025 年末，关注类贷款余额和占比均同比增长；按照逾期 90 天以上贷款纳入不良口径计算，公司不良贷款余额为 33.08 亿元，同比略有增长，不良贷款率为1.93%，同比有所降低。

产品结构上，截止2025年末，招联金融核心产品“好期贷”余额1413.94亿元，较2024年的991.30亿元增长42.63%；“信用付”余额则从2024年的696.49亿元压缩至2025年末的302.14亿元，2026年上半年延续收缩趋势。同期末，“信用付”贷款余额占比为 17.61%。

02

中银消金：利润翻番但不增收，不良出清驱动利润反弹

与招联金融不同，中银消金的业绩表现可谓喜忧参半。2026年上半年实现营业收入34.05亿元，同比下降7.50%；净利润2.99亿元，同比大幅增长99.33%，已超过其2025年全年2.15亿元的净利润水平。截至2026年6月末，资产合计768.91亿元，较年初下降0.49%。

从更长周期看，中银消金2021年净利润曾达8.44亿元，此后逐年下滑，2024年降至0.60亿元。2025年回升至2.15亿元，2026年上半年即超过去年全年。营收则连续三年下滑——2023年至2025年分别为78.56亿元、75.47亿元、71.37亿元。线上贷款占比从2020年末的不足10%攀升至2025年末的超过80%，五年提升超73个百分点。但不良率仍处高位，2025年末为3.3%。

而2026年上半年“增利不增收”的反差，核心驱动力是不良资产的持续出清。据北京商报报道，2026年以来中银消金挂牌的不良资产规模超过120亿元。博通咨询首席分析师王蓬博指出，本轮盈利改善更多来自内部经营因素带动，并非业务规模扩张带来的增长。“增利不增收”主要是因为存量不良处置推进，资产减值计提有所回落，给利润带来了释放空间。

联合资信发布的2026年最新评级报告显示，2025 年，中银消金保持较大的风险资产处置力度，全年核销与转让贷款 75.34 亿元，规模较上年基本持平。但考虑到公司关注类贷款占比有所上升，客户中抗风险能力相对较弱的小微企业主、个体工商户等占比较高，以及抵押类贷款形成不良后进行诉讼、清收的周期相对较长，需对公司未来信贷资产质量变化及风险资产处置进展保持关注。

03

宁银消金：增速大幅回落，规模与利润不成正比

再过去几年，宁银消金背靠宁波银行，业务发展迅速，一度被称为行业“黑马”。但2026年上半年，受大环境影响，宁银消金2026年实现营收17.92亿元，同比增长6.29%；净利润2.64亿元，同比增长5.6%，总资产730.11亿元，2025年末的691.98亿元增长5.51%，增速已然回落。

而在2024年，宁银消金净利润增速一度高达50.17%，2025年达35.64%；2025年上半年涨26.3%，到2026年上半年只剩5.6%。营收增速则从2024年的65.96%回落至2025年全年的14.08%，再到2026年上半年的6.29%。

不过，与资产规模差不多量级的苏银凯基消金和平安消金相比，宁银消金的赚钱能力稍显不足。2025年末，宁银消金、苏银凯基消金和平安消金的资产规模分别为691、98亿元、663.76亿元和641.05亿元，同期净利润分别为4.11亿元、7.1亿元和12亿元，几乎倍数领先宁银消金。而2025年末总资产仅为367.59亿元的海尔消金，年净利润也有4.63亿元，超过总资产近700亿元的宁银消金，这点值得反思。

自2022年宁波银行入主后，宁银消金总资产从78亿元猛增至730亿元，增长超8倍。但规模的快速膨胀，更多依赖母行资本输血和外部流量合作。今年以来，宁银消金加大自营业务建设，密集招标技术、流量等项目（一个月密集招标60个项目，四年净利增15倍的宁银消金“大补课”），但未来能否靠自营实现突围，还需要继续观察。

04

南银法巴与苏银凯基：同省不同运

同位于江苏省、又背靠头部城商行，南银法巴消金和苏银凯基消金的业绩表现不尽相同。

其中，南银法巴消金2026年上半年实现营收32.2亿元，同比增长17.52%；净利润1.75亿元，同比增长22.38%。截至2026年6月末，总资产达664.34亿元，较上年末增长12.44%。

南银法巴以线下、自营业务为主，2025年上半年末线下业务贷款余额占比约70%。在行业普遍转向线上的趋势中，南银法巴选择深耕线下场景，依靠母公司南京银行的渠道与客群资源做深做透。

苏银凯基消金的业绩披露数据披露不全，仅有截至2026年6月末资产总额650.17亿元，较年初的663.76亿元减少2.05%，净资产69.39亿元。不过，与南银法巴消金不同，苏银凯基消金以线上、助贷业务为主，截至2025年末互联网平台渠道贷款占贷款余额的比重在85%以上。

而在2025年全年，南银法巴消金实现净利润达5.06亿元，较2024年的3.03亿元增长66.99%，总资产590.86亿元，同比增幅10.55%；同期末，苏银凯基消金总资产663.76亿元，同比增长29.24%；净利润7.1亿元，同比增长34.47%。苏银凯基消金在利润和规模上均领先于南银法巴消金。

两家机构同处江苏，资产规模接近，但路径迥异。南银法巴重线下、重自营，苏银凯基重线上、重助贷。不过，在助贷新规全面落地、行业从规模扩张转向质量优先的背景下，两条路径谁能走得更远，仍有待时间检验。

从行业来看，五家机构的半年报，勾勒出消费金融行业正在经历的集体转向。从“规模驱动”转向“质量驱动”，靠做大规模赚息差的模式难以为继，靠处置不良释放拨备、优化资产结构来修复利润，成为多家机构的现实路径。但这种“处置驱动”的利润反弹能持续多久，仍是未知数。

此外，行业业绩分化将持续加剧。伴随助贷新规、《个人贷款业务明示综合融资成本规定》、《金融产品网络营销管理办法》正式落地实施，靠隐性收费、高利率覆盖高风险的旧模式将彻底失效。五家机构五种命运，也折射出消费金融行业走向优胜劣汰的白热化阶段。