快手财报“冰与火”：净利润大跌30%，可灵收入暴涨200%

（文/刘媛媛 编辑/吕栋）

8月19日，快手科技（01024.HK）发布2026年第二季度及中期业绩。

财报显示，二季度公司总收入355.35亿元，同比微增1.4%；包含线上营销服务和以电商及可灵AI为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长7.4%；经调整净利润39.13亿元，经调整净利润率11%。

今年上半年总收入692.51亿元，同比增长2.4%；经调整净利润72.87亿元，同比下降28.5%。

用户端延续扩张态势。二季度快手应用平均日活跃用户达4.12亿，平均月活跃用户达7.97亿，均创历史新高。但利润端受AI战略投入加大、直播业务主动调整及宏观消费环境等因素影响，经营利润与期内利润均出现不同程度下滑。

财报发布后，市场反应谨慎。8月20日盘中，快手股价一度下跌超11%，午间报34.12港元，跌9.74%，总市值约1476亿港元。

基本盘仍在扩张

从运营数据看，二季度快手DAU达4.12亿，MAU达7.97亿，双双刷新历史纪录。

财报称，这得益于AI驱动的智能化投放提升了用户获取效率，同时改善了新增和回流用户的留存。社交功能方面，双关私信用户数同比增长超过15%，社区粘性持续增强。

用户规模的扩大支撑了核心商业收入的增长。二季度，线上营销服务收入达到206亿元，同比增长4.4%，占总收入比重提升至58.1%，仍是公司第一大收入来源。

快手科技创始人兼首席执行官程一笑在业绩会上指出，短剧行业仍有进一步增长空间，未来将逐步由数量扩张转向内容质量提升，随着IAA模式占比提高，短剧正在发展为兼具内容消费价值和广告承载能力的生态型业务，未来还可能向IP衍生、互动剧、虚拟陪伴及文旅文创融合等方向延展。

电商业务方面，二季度新入驻商家规模环比增长近10%，新商次月跃迁数量同比增长近30%，分销库商品与达人撮合对数同比增长超过20%。

不过，在宏观消费与商家经营仍面临挑战的环境下，电商活跃付费买家数环比仅基本保持稳定，显示流量转化效率仍有提升空间。程一笑透露，在电商业务中，品牌和产业带将是今年两个重点投入方向。

新旧业务冷热不均

本季度财报最突出的亮点来自可灵AI。二季度，可灵AI营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200%。截至6月底，可灵AI全球用户突破1亿，覆盖224个国家和地区，企业客户近5万家，较2025年底均增长约67%。

产品层面，可灵AI 3.0系列模型推出了业内首个原生4K视频直出功能，面向影视、广告等专业创作场景；可灵3.0 Turbo在保证动态质量的同时提升创作效率；可灵MCP与CLI支持AI Agent进行批量作品创作。

从效果上看，清明期间，两位可灵AI创作者仅用三天完成AI短片《纸手机》，全网播放量突破1亿；5月，“棒球现场特效”在海内外社交平台走红，带动可灵AI登顶42个国家和地区App Store总榜。

值得一提的是，今年7月初，可灵AI还完成了近30亿美元融资，投后估值约180亿美元，快手保留控股权和长期成长权益。

程一笑直言，可灵AI自成立起便聚焦专业内容创作者，通过视频生成大模型技术提升专业群体的工作效率，近期完成独立融资后，行业竞争力将进一步增强。

然而，从收入结构看，可灵AI目前对快手总营收的贡献占比仍不足3%，其高增长尚难以对冲传统业务的波动。

比如，传统的直播业务上，二季度快手直播收入仅为87亿元，而去年同期是200亿元，占总收入比重从上年同期的28.7%降至24.5%。

快手解释称，这源于持续优化直播生态、推动内容多元化及供给侧健康发展的战略调整，包括推出“百川计划”以提升新主播供给和冷启效率。但不可否认，在行业监管趋严、用户打赏意愿变化及平台主动调整内容结构的综合影响下，直播这一曾经的“现金奶牛”业务正遭遇增长天花板。

快手海外业务同样承压。二季度海外收入11.79亿元，同比下降9.3%；海外分部录得经营亏损2500万元，而去年同期尚有1900万元的经营利润，海外市场在流量增长与商业化变现之间仍需寻找更优平衡。

管理层寻求投入与回报平衡

总体上看，利润端的承压是快手最新财报的另一面。二季度经营利润37.57亿元，同比下降29%；期内利润31.52亿元，同比下降36%；经调整净利润39.13亿元，同比下降30.3%。毛利183.28亿元，同比下降6%。

销售成本同比增加10.7%至172亿元，主要是由于收入分成成本及相关税项增加。在收入增速仅1.4%的情况下，成本端的双位数增长直接挤压了利润空间。

尽管利润端承压，快手二季度经营活动所得现金净额59亿元，截至6月30日，现金及现金等价物117亿元，若计入定期存款、金融资产和受限制现金，可利用资金总额达1213亿元。

在业绩会上，快手CFO金秉表示，公司大部分资本开支已在上半年集中落地，二季度自由现金流为正，下半年目标是继续维持集团层面自由现金流为正。

其同时透露，可灵AI完成独立融资后，将在现金流支出上采用更加灵活的形式，包括通过租赁等方式满足算力需求，优化资金配置。这一安排有望在一定程度上改善集团整体现金流情况。

股东回报方面，2026年以来快手累计完成约20亿港元股份回购及30亿港元现金分红，股东回报总额已接近去年全年水平。金秉预计，2026年全年股东回报总额将超过去年。

从战略层面看，快手正处于从短视频平台向AI驱动内容生态转型的关键阶段。程一笑介绍，二季度AI对公司业务的渗透显著加深：员工使用各类自研AI Agent产品的占比超过92%，研发技术人员的AI代码贡献率达到60%。

这些投入可能短期内难以在财务报表上体现为直接收入，但管理层将其视为长期竞争力的根基。

金秉表示，在全力拥抱AI时代的同时，快手将持续筑牢财务安全底线，以审慎的财务纪律降本增效，保持充裕、健康的现金储备，以稳健的财务结构在业务扩张与股东回报之间实现良性平衡。