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药圈观察局， 最新观察：
国药系化药整合，正式进入清场阶段。
8月19日，国药现代宣布，拟以自有资金40636.34万元现金收购国药集团国瑞药业有限公司51%股权。交易对方为三家关联方，国药集团出让8.81%、国药控股出让30.13%、国药股份出让12.06%，股权转让协议已于当日签署完成。
收购完成后，国瑞药业将由国药股份的控股子公司变身为国药现代的控股子公司，国药股份保留49%股权。
本次交易未设置业绩对赌条款。
国瑞药业前身为始建于1986年的淮南市第六制药厂，1998年以整体划拨方式进入国药集团，注册地安徽淮南，注册资本4.83亿元。
截至2026年5月31日，国瑞药业拥有197个药品批准文号，其中在产在销品规83个，产品覆盖抗感染、心血管、呼吸系统、神经系统等核心领域，并具备一类精神药品生产资质。重点产品包括依达拉奉注射液、注射用头孢他啶、注射用亚胺培南西司他丁钠、盐酸纳布啡等。
国瑞药业2025年营业收入降至4.151亿元，同比下滑11.7%，净利润转为亏损4529万元，同比大跌240%。
2026年1-5月，国瑞药业计提资产减值4,648.34万元，叠加补交税费等非经常性因素，亏损进一步扩大。
亏损的直接原因是药品集采政策持续深化与市场竞争加剧。国瑞药业的主力品种多为仿制药注射剂，正是集采降价的重灾区。
评估报告中也明确提到，因国家集采续约政策导致若干药品品种相关无形资产减值约2537.35万元。
收购方国药现代，实际上也在连年下滑。2026年一季度，收入20.64亿元，同比下降20.81%；归母净利润1.38亿元，同比大幅下降61.71%；扣非归母净利润1.46亿元，同比下降57.86%。
至于收购原因，也就是消除同业竞争。国药现代与国瑞药业同属国药集团旗下，在抗感染、神经系统等领域存在产品重叠。
或者是整个国药集团，2026年都在进行大规模资产整合。
6月，国药集团旗下国药科创以16.54亿元受让艾德生物20%股权，成为其实际控制人，布局肿瘤精准诊断领域。
以及布局布局山东药玻、九强生物、则正医药等。
截至7月底，国药集团年内已挂牌转让23项子公司股权，涵盖区域分销平台、零售药房等低附加值资产。
国药控股在本次交易的港股公告中估算，出售国瑞药业股权预计录得收益约4500万元，所得款项拟用于补充营运资金。
大环境，变了。
集采常态化下，中小仿制药企的生存空间持续被压缩，拥有规模优势、成本控制能力和特色品种的头部企业市场份额逐步提升，国药集团将分散在不同平台的化药资产向国药现代集中，实际上，也算迫不得已，需要以规模效应应对价格下行压力。
难受的，就是那些中小仿制药企业了。
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