顺为资本押注 3D 打印，从两笔融资看赛道变局

顺为资本在 3D 打印赛道的出手，正在搅动国内增材制造的资本格局。

顺为资本由雷军和许达来在 2011 年联合设立，基金名字取自顺势而为，机构本身独立于小米集团运作，但可以联动小米的供应链、渠道资源赋能被投项目，许达来多次登上福布斯全球最佳创投人榜单，让顺为在全球硬科技投资圈拥有不小话语权。

顺为资本官网

该资本重点关注深度科技、生成式AI、AI+硬件、先进制造、机器人、消费品牌、双碳科技、生物科技等领域。在国内外代表投资项目有：小米集团、九号公司、南芯科技、爱奇艺、蔚来汽车、石头科技、货拉拉、Momenta、宇树科技等600余个优秀企业。

代表性项目按赛道梳理如下：

一、航空航天 / 商业航天

银河航天

顺为 2018 年参与 A 轮，后续 A+、B 轮等连续 5 轮跟投，国内低轨宽带卫星独角兽，主打平板可堆叠卫星、星载通信载荷，2026 年 3 月完成新一轮融资，投后估值 320 亿，已经启动 IPO 辅导，是顺为在航天赛道最重要布局，和小米手机直连卫星业务具备产业协同空间顺为资本。

极光星通

2023 年 A 轮入局，做空间激光通信，卫星之间高速光通信终端，用于卫星互联网星间链路，产品完成在轨验证，属于卫星配套核心器件厂商顺为资本。

星际荣耀

商业火箭企业，顺为早期投资，聚焦民营固体运载火箭，主攻卫星发射服务，是国内较早的民营火箭公司顺为资本。

沃兰特航空

eVTOL 低空飞行器，电动垂直起降，布局低空经济载人飞行器赛道顺为资本。

小结：顺为航天布局不是只投火箭，而是覆盖卫星整机、星间通信器件、发射服务、低空飞行器完整链条。

二、先进制造（含 3D 打印、机器人、工业装备）

快造科技 Snapmaker（3D 打印消费级）

B 轮入局，2026‑07‑08 C 轮 10 亿老股东超额追加，桌面多材料 3D 打印，海外众筹表现突出，主打出海市场。

惟景三维

2026‑03 Pre‑A + 轮，工业三维扫描测量，兼顾 3D 打印装备，面向航空汽车工业检测。

慧灵科技 HITBOT

2018 A 轮，协作机械臂、电动夹爪，工业自动化末端执行器顺为资本。

诺仕机器人

2026‑08 A + 轮领投，行星滚柱丝杠，机器人核心传动零部件。

慕帆动力

2022 Pre‑A 轮，自主燃气轮机，用于数据中心自备电站、工业动力设备新浪财经。

三、新能源汽车与动力电池

蔚来汽车：2015 B 轮，早期重要投资方，美股上市。

小鹏汽车：2015 A + 轮，早期投资，美股港股上市。

珈钠能源：2022 天使轮独家投资，钠离子电池材料，后续多轮持续加注顺为资本。

四、智能硬件 & 小米生态链（顺为传统优势赛道）

石头科技（扫地机器人，科创板）、九号公司（平衡车，科创板）、华米科技（可穿戴手表手环，美股）、云米科技（家电，美股）、紫米电子（移动电源）、万魔声学耳机、智米科技家电，顺为参与了绝大多数小米生态链企业早期投资，硬件供应链协同是顺为最大优势。

五、AI、大模型、自动驾驶

智谱 AI：多轮投资，国产大模型代表企业。

Momenta：自动驾驶，L4 方案。

云从科技：计算机视觉，科创板上市抖音百科。

六、互联网、企业服务、消费（早期经典项目）

字节跳动（早期）、快手、货拉拉、Boss 直聘、怪兽充电、酷家乐、药师帮等，不少项目已经上市或成为行业头部公司。

放眼全球，顺为算不上规模最大的美元基金，我们拿公开募资数据拆开看，顺为资本整体双币基金合计管理规模接近 60 亿美元，其中美元基金部分累计多期募集总规模接近 30 亿美元级别，单期最大美元基金规模 12.1 亿美元，国内属于第一梯队，但对比红杉全球 850 亿美元、高瓴超 800 亿美元的体量，只能算中等体量，远达不到全球巨无霸级别顺为资本。

它在中国制造出海、深度科技方向辨识度很高，基金资金绝大部分投向中国本土企业，没有单独设立海外区域基金，海外布局偏少，不会直接去投大量海外初创公司，但不少被投公司产品销往全球市场，间接扩大机构的国际影响力。在先进制造赛道，顺为的投后协同能力，是区别于其他纯财务投资机构最鲜明的特点，普通美元基金主要提供资金和资本市场资源，顺为可以联动小米体系，给硬件类被投企业对接成熟供应链、渠道和产品经验，帮助企业降低商业化试错成本，这套产业赋能能力，弥补了基金规模上的短板。

放到 2026 年，顺为在 3D 打印相关领域有两笔值得行业反复讨论的投资动作，第一笔发生在 3 月初，武汉惟景三维完成 Pre‑A + 轮近亿元融资，顺为资本参与投资，这家企业主打三维扫描测量设备，产品覆盖航空航天、汽车、工业检测，同时布局 3D 打印装备，业务横跨工业三维数字化与增材制造，顺为入局代表基金看好工业端扫描与打印一体化的落地机会，不再单纯押注打印机硬件，而是向上游检测数字化环节延伸。

另一笔是 7 月 8 日快造科技 Snapmaker 的 10 亿元 C 轮融资，顺为作为老股东超额追加投资，这也是 2025 年后消费硬件赛道单笔规模靠前的融资，快造科技凭借 U1 多喷头设备创下全球 3D 打印品类众筹记录，产品主打海外市场，顺为从 B 轮阶段入局，持续加码，能看出基金对消费级 3D 打印生态化路线的认可，不只看重硬件销售，更看好模型内容、用户社区的长期价值。

倘若把两个项目放在一起对比，我们能多少窥见顺为的布局思路。

一边押工业数字化工具，

一边重仓消费级出海硬件，

工业项目看重下游大客户落地能力，消费项目赌全球 C 端市场爆发。

而两种布局面临的现实难题也十分突出。惟景三维，他所处工业赛道订单周期长，商业化速度慢，短期很难交出亮眼营收；而快造科技面对拓竹、创想三维等对手激烈竞争，海外市场价格战持续，十亿融资之后，能否把众筹热度转化成稳定复购和生态收入，行业内部争议一直很大。

当然，有很多从业者也会提出疑问，顺为过往在机器人、硬件赛道战绩亮眼，但 3D 打印行业过去多年一直存在叫好不叫座的问题，资本持续给钱，企业能否跳出靠融资续命的怪圈。

其实顺为资本的投资选择，是上代表国内一线 VC 对 3D 打印行业的判断，不局限设备本身，更看重数字化、出海、生态三个方向，当然资本押注不等于企业就能成功，后续各家公司能不能兑现预期，还要看真实市场的检验。