二手手机火爆，转转能否如愿IPO？

IPO不仅是资本市场的一次检验，更是对其商业模式的全面审视。

作者/无字

出品/新摘财经

对于不同企业来说，内存价格飙升带来的影响并不一致。

以手机行业为例，IDC数据显示，2026年Q2，中国智能手机市场出货量为6601万台，同比下跌4.3%，连续五个季度同比下滑。

由于新机缺乏性价比，消费者纷纷拥抱二手手机。IDC预计，2026年中国二手智能手机市场规模将突破1亿台，同比激增20%。

在此背景下，主营二手手机交易的转转或将迎来得天独厚的发展契机。2026年4月，转转集团创始人、CEO黄炜对外表示，转转将于未来一年左右时间在香港设立国际业务总部，并计划三年内登陆港交所。

不过需要注意的是，二手手机交易赛道，并非只有转转一个玩家，闲鱼、爱回收等企业早已凭借规模优势捷足先登。如果不能锻造差异化竞争力，转转很难获得投资者垂青。

一、难敌闲鱼，

转转转向C2B2C模式

作为一个脱胎于58同城二手频道的项目，转转最初的业务模式与58同城类似，定位C2C轻资产交易平台。

不过遗憾的是，依托阿里成熟的电商生态、交易体系和用户基础，闲鱼早已在C2C二手交易市场建立领先优势，转转一直未能撼动行业格局。

网经社披露的《2019年度中国二手电商发展报告》显示，在闲置交易市场中，闲鱼的渗透率高达70.7%，转转占比仅为20.2%。

图源：转转

为了走出闲鱼的阴影，2019年，转转开始加码C2B2C模式，推出“官方验”服务，引入专业质检团队以及标准化质检流程，并上线365天质保、七天无理由退货等售后服务，致力于营造有保障的二手交易体验。

事实证明，凭借更强的商品管控能力，C2B2C模式帮助转转获得了一定市场空间。据《界面新闻》报道，2025年，转转营收破200亿元，注册用户超4亿、月活达5000万。对比而言，比达数据显示，2021年6月，转转月活仅为1618.9万。

随着业务重心逐渐转向C2B2C模式，转转已开始战略放弃C2C业务。2025年9月，转转发布公告称，将逐步关闭“自由市场”C2C业务，全面转向“官方验”。据悉，C2C业务在转转业务总额中的占比不足3%。

图源：转转

对此，黄炜表示，“用户在原C2C‘自由市场’中的体验很难得到有效提升，未来也很难走向更理想的状态。既然我们判断这个业务已经无法变得更好，那不如坦诚地告诉用户：我们决定停止这项服务。”

由于C2C业务规模有限，转转确实有充足的理由弱化该业务、转向C2B2C。不过，随着业务重心转向C2B2C模式，转转虽然避开了与闲鱼的正面竞争，却也进入了一个更考验供应链能力和运营效率的新战场。

二、深入交易链路，

转转面临信任危机

谈及为何致力于进行重资产供应链投入，黄炜表示，主要是“为了离用户更近一点、信任更多一点。从质检到上门再到开店，每一步都是在朝着‘建立信任’这个目标多走一步。”

图源：转转

据悉，转转在全国范围内打造了深圳、成都、青岛三大质检中心，总面积近7万平方米。此外，转转在全国范围内还有17个质检分站，2500多名经严格培训的质检工程师。

然而需要注意的是，由于供应链成本过高，深度介入交易链条后，在商业收益与用户利益的天平中，转转已偏向前者。

图源：抖音

2023年9月，抖音博主“猴大腕”发布视频，质疑转转存在“阴阳检测报告”问题。“猴大腕”发现，由于转转门店的检验标准不一，同一部二手手机，在不同的转转门店会给出截然不同的质检报告，卖出不同的价格。

事实上，转转不只存在“阴阳检测报告”问题。在消费者服务平台黑猫投诉以“转转”为关键词检索，可以发现12.9万条投诉，诸多用户均控诉称，转转存在验机报告失真、退货后推卸责任、强买强卖等问题。

显而易见，投诉量居高不下，很大程度上说明，转转的C2B2C模式存在天然裂痕。针对质检环节进行大手笔投入，虽然可以强化“官方验”能力。但由于上游运营成本高企，为了维护自身的商业利益，既当“运动员”又当“裁判员”的转转，不可避免地将自身的商业利益置于用户权益之上。

三、爱回收在前，

转转IPO难获资本市场关注

虽然脱胎于58同城，但转转并未仅靠母公司的力量成长，而是引入了多轮融资。随着在二手交易赛道站稳脚跟，IPO也成为了摆在转转面前的必答题。

不过需要注意的是，C2B2C二手交易市场，并非只有转转一个重量级玩家。早在2021年6月，同样主打C2B2C模式的二手交易平台爱回收已成功登陆资本市场。

虽然爱回收的业绩稳步攀升，并于2025年回正现金流，但由于C2B2C模式运营成本过高，其利润空间十分有限。

图源：爱回收

财报显示，2025年，爱回收营收210.5亿元，同比增长28.9%；净利润3.4亿元，净利润率仅为1.62%，稍有不慎，就有可能再次落入负增长泥潭。因缺乏想象力，上市以后，爱回收的股价连年走低，累计跌幅约为80%。

现阶段，资本市场已不再盲目追捧企业IPO，而是更关注盈利能力强、具备核心竞争力以及成长性的公司。可以预见的是，有爱回收横亘在前，再加上二手交易乱象问题层出不穷，即便成功登陆资本市场，转转也难以吸引投资者的目光。

接下来，转转如果想成为资本市场的宠儿，除了需要从严治理C2B2C模式，避免“套路”消费者，更需要做的，是描绘出全新的增长曲线。

图源：转转

近年来，传统C2B2C交易之外，转转已进行诸多尝试。比如，转转已在郑州、东莞、北京、青岛等地开设多家线下循环商店。此外，2025年11月，转转还对外表示，AI和出海是公司未来发展的两大方向，AI会引入质检领域；出海首个目的地是迪拜。

线下门店、AI技术以及海外市场等新业务，能否成为转转新的增长曲线，仍有待时间验证。但可以确定的是，二手交易行业的竞争逻辑正在发生变化。过去依靠流量和规模获取优势的时代正在远去，未来平台之间的竞争，将围绕商品鉴别、交易流程管理、用户信任等维度展开。

对于转转而言，IPO不仅是资本市场的一次检验，更是对其商业模式的全面审视。当“官方验”成为核心卖点时，转转需要证明的不只是交易规模，更是能否将二手交易中最难量化的信任，转化为可标准化、可复制、可持续的商业能力。

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