【机构调研记录】民生加银基金调研传音控股、云天化|磷酸铁|公募基金

【机构调研记录】民生加银基金调研传音控股、云天化

2026-08-20 08:27:14　来源: 证券之星

上海举报

分享至

证券之星消息，根据市场公开信息及8月19日披露的机构调研信息，民生加银基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）传音控股（民生加银基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年上半年，公司根据成本变化和市场竞争策略相应做了产品价格调整，智能手机产品平均销售价格有所上涨，收入同比增长。同时，成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升，公司净利润同比增长。根据2026年半年报，公司截止2026年6月30日的存货为189.35亿元，较上年期末变动比例为112.69%，主要由于存储类原材料价格上涨，进行了适当的备货。2026年上半年，公司经营活动现金净流量净额同比下降，主要由于存储价格上涨，公司进行了适当的备货，支付的采购款增加。公司始终坚持以用户价值为核心，对I赛道压强资源投入，将I技术深度融入产品研发、用户服务、生态构建全链条以I赋能影像技术升级，以I驱动智能交互优化，以I助力本地化运营，提升用户需求痛点响应与服务能力；深度探索IoT生态布局，为用户在工作、学习、生活及娱乐等全场景提供“伙伴级”I智慧体验，助力品牌向中高端价值链实现跃迁。公司数码配件、家用电器及储能等业务继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施产品多元化，依托I技术，着力打造互联互通、跨端协同、软硬融合的平台能力，构建多端互联的智能生态体系。

2）云天化（民生加银基金参与公司线上电话会）
调研纪要：今年上半年，公司通过利用战略库存、优化渠道和结构等方式，有效应对了硫磺涨价带来挑战。下半年，硫磺价格高位运行将持续给湿法磷化工和磷肥行业带来成本压力。公司将持续发挥战略采购优势，动态做好战略库存管理。饲钙产品毛利率及价格有所上涨，行业景气度预计持续。昆阳磷矿二矿项目处于产能爬坡阶段。磷石膏制酸项目可解决约40多万吨硫磺需求，成本具优势。磷酸铁装置满负荷生产，实现盈利。新材料行业9亿多营收主要来自磷酸铁。未来三年资本开支将增高，现金分红不低于三年累计可分配利润的45%。新建聚甲醛项目推动产品品质引领和进口替代。

民生加银基金成立于2008年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1489.97亿元，排名53/212；资产管理规模(非货币公募基金)1200.94亿元，排名46/212；管理公募基金数187只，排名45/212；旗下公募基金经理29人，排名48/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为科创加银LOF，最新单位净值为1.46，近一年增长89.96%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。