北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
贝莱德、卡塔尔投资局也全都卖掉退出。
近日，美国运通全球商务旅行（Amex GBT）宣布，将以63亿美元（约合425亿元人民币）的价格，被私募基金Long Lake Management全资收购，并即将从纽交所退市。
Amex GBT是全球规模最大的差旅管理（TMC）企业，其2022年才通过SPAC登陆公开市场，仅仅4年时间就走向私有化。该交易是近年全球商务旅行行业规模最大的并购交易之一。
贝莱德、卡塔尔投资局也全都卖了
美国运通可收回约15亿美元现金
据彭博社报道，市场于2025年11月就已经传出Amex GBT聘请顾问评估出售的可能性。
背后的现实原因是：公司业务基本面持续修复、营收利润不断增长，但股价长期低迷，公开资本市场并没有给到对应的估值回报，因此大股东转向私有化路径，希望脱离二级市场短期业绩压力，加大AI技术投入改造业务模式。
2026年5月4日，Amex GBT正式宣布了此次私有化交易。私募基金Long Lake Management给出的价格为每股9.50美元，对应整体企业价值63亿美元，交易方式为全现金。
公告前夕，Amex GBT二级市场市值仅约49亿美元。每股9.50美元，低于2022年SPAC合并上市时10美元的基准发行价，但相对公告前最后一个交易日（5月1日）收盘价溢价60.2%。这也表明PE机构长期看好Amex GBT。
交易前，美国运通、Expedia集团、卡塔尔投资局、贝莱德合计持有Amex GBT公司69%股份，他们已经全部签署了支持协议。
其中，原始大股东美国运通持有约30%股权，交易完成后将全部出售，可收回大约15亿美元现金；同时，双方签署长期品牌授权协议，私有化后企业依旧可以继续使用“Amex”品牌开展全球业务，客户服务体系不会因为股权变更中断。
Long Lake Management成立于2023年，是一家主打“AI改造传统服务业”的私募机构，核心逻辑是把人工智能技术落地到线下B端服务企业。
IPO未能拯救颓势
各大股东一致决定私有化退出
Amex GBT原本是美国运通的内部商旅部门，2014年其分拆独立：美国运通保留部分股权，Certares牵头的外部财团收购大部分股权，正式组建合资公司。
此后经过多次对外并购，Amex GBT逐步成长为全球体量第一的差旅管理服务商，业务覆盖企业差旅预订、差旅费用管控、会议活动管理、出行风险预警，服务跨国大型企业、中型企业以及部分中小企业，业务遍及美洲、欧洲、中东非洲、亚太地区，全球运营网络完善。
疫情之前2019年数据，Amex GBT全年管理的客户差旅支出规模390亿美元，比行业第二名BCD Travel高出40%，行业龙头地位稳固。
但不幸的是，疫情来了，Amex GBT的业务也遭受了重大打击，且一直没缓过劲来。
2022年5月，在股东们的推动下，Amex GBT与Apollo旗下SPAC壳公司Apollo Strategic Growth Capital合并上市。当时，所有人都在期待，借助此次上市实现公司业绩的强势复苏。
但很可惜，上市之后的Amex GBT即便业务回暖，股价依然长期徘徊在5-8美元区间，远低于10美元的发行价。最终，股东之一Expedia集团在面对数亿美元的账面浮亏后，与各大股东达成共识，选择私有化退出。
具体财务数据上，2024年公司尚处在亏损状态；2025年扭亏为盈，基本面算是迎来了拐点。
2025全年财报（截至12月31日）显示，Amex GBT全年总营收27.18亿美元，同比增长12%；调整后EBITDA为5.32亿美元，同比增长11%，调整后EBITDA利润率20%；归母净利润1.09亿美元，正式实现全年盈利。
目前交易正在依照最终收购协议有序进行，预计整体交割将于2026年下半年完成。
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