0产品、0收入、20亿美元：红杉高榕腾讯为何集体押注语用科技？

来源：新浪证券

　　2026年8月12日，前阿里巴巴千问大模型技术负责人林俊旸在社交平台正式官宣，已在上海创办AI公司Pragmatik Labs（语用科技）。在成立仅三个月、尚未发布任何产品的情况下，公司以20亿美元（约合135亿元人民币）的天使轮估值完成首轮融资。高榕创投与红杉中国共同领投，腾讯和上海未来产业基金跟投，这组堪称中国创投界“顶配”的投资方阵容，在同一张融资表中罕见同框。

　　0产品、0收入，却一步迈入百亿估值俱乐部，这究竟是资本对顶尖AI人才稀缺性的极致定价，还是大模型泡沫在智能体（Agent）赛道的新一轮膨胀？从“千问”到“语用”，从通用大模型到横跨数字与物理世界的下一代智能体，林俊旸的战略转向又折射出AI产业怎样的结构性变迁？

　　顶级资本“同框”：20亿美元的天使轮估值盛宴

　　这场天使轮融资的规模与估值，堪称2026年中国AI创投领域的标志性事件。

　　据知情人士透露，语用科技天使轮融资估值达20亿美元（约合人民币135亿元）。具体融资额方面，高榕创投与红杉中国分别投资1亿美元，腾讯投资2000万美元，本轮融资合计2.2亿美元。

　　从股权结构来看，语用科技天使轮融资共有7家机构参与。其中，高榕创投持股比例为4.25%，红杉中国通过旗下三个关联主体合计持股5%，腾讯通过旗下上海启善投资有限公司持股1%，上海未来产业基金旗下主体持股1%，另有一家名为“Vantage Clean Energy”的机构持股0.75%。外部投资人合计持股12%，而林俊旸通过本人直接持股（20%）及关联主体（上海卜拉格科技有限公司持股48%、上海格物致用管理咨询合伙企业持股20%）合计控制语用科技约88%的股权，实现了绝对控股。

　　这场融资的象征意义远超数字本身。国内创投界最富盛名的两家机构，高榕创投与红杉中国在同一天出现在同一家公司的领投方名单上。而腾讯的跟投则更具战略意味：作为中国互联网巨头中AI布局最为激进的一方，腾讯此前已投资了月之暗面（Kimi）、智谱AI等多家大模型明星公司。此次下注语用科技，意味着腾讯在AI智能体（Agent）赛道再落一子。上海未来产业基金的现身则带有鲜明的产业政策色彩，语用科技的注册地正是上海“模速空间”大模型创新生态社区，这是全国首个大模型孵化和加速载体。

　　估值逻辑的争议与合理性是这场融资最值得玩味的部分。一家没有产品、没有收入的公司，凭什么值20亿美元？答案或许藏在林俊旸的个人履历中。1993年出生的林俊旸，曾是阿里最年轻的P10级技术专家，与智谱AI创始人唐杰、月之暗面创始人杨植麟、腾讯首席AI科学家姚顺雨并称为 “基模四杰”。他在阿里期间主导开发了Qwen3.0等旗舰模型，推动Qwen全系列模型开源，开源体系累计下载量突破6亿次，衍生开发者模型超20万个。在AI大模型领域，顶级技术人才的稀缺性正被资本以前所未有的溢价定价。市场并非在为语用科技的现有产品买单，而是在为林俊旸的技术判断力、执行力和行业号召力支付“人才溢价”。

　　从“千问”到“语用”：下一代智能体的战略转向

　　语用科技的公司命名本身便暗含了创始人的技术哲学转向。林俊旸解释称，他最初学习语言学是因为朋友的推荐，后来转向了计算语言学和自然语言处理。“Pragmatik”这个名字既意味着“回到一切开始的地方”，也代表着“实用主义”。他相信AGI（通用人工智能）应当以此为目标。从“千问”到“语用”，从大模型到智能体，这不仅是公司名称的更换，更是一次技术范式的主动迁移。

　　语用科技的业务方向明确指向“横跨数字世界和物理世界的下一代智能体（Agent）”。根据官网信息，公司业务主要围绕四个方向展开：数字Agent、物理Agent、前沿研究和真实产品。其中，数字Agent面向知识工作、业务运营和产业级工作流；物理Agent则将智能带入真实环境，使系统能够适应环境、执行动作并处理长周期任务。两类产品统一搭载推理、工具调用、自主学习与协同行动能力。语用科技强调“Research to Product”的研发思路，希望将前沿研究部署到真实场景中，再由现实反馈推动后续迭代。

　　这一战略选择折射出AI产业正在经历的结构性变化。过去两年，中国AI行业的核心叙事是“大模型军备竞赛”——参数规模、上下文长度、多模态能力成为衡量公司价值的主要标尺。然而，随着GPT-4、Qwen、DeepSeek等模型的能力边界不断扩展，行业正在从“通用能力竞赛”向“垂直场景闭环”战略迁移。模型的“智商”不再是唯一稀缺资源，如何让模型在真实世界中“把事情做完”成为新的竞争焦点。林俊旸在千问内部组建机器人与具身智能小组的举动，早已被视为阿里探索物理AI系统的信号。如今语用科技将数字Agent和物理Agent同时列为核心方向，进一步明确了这一判断。

　　值得注意的是，林俊旸的学术背景为这一战略提供了独特的差异化优势。与多数计算机科班出身的AI技术负责人不同，他本科就读于国际关系学院英语系，同时学习日语、俄语、德语和法语，硕士毕业于北京大学外国语言学及应用语言学专业。他是国内大模型行业中少数拥有纯正语言学根基的技术负责人。这种跨学科背景使他在理解语言本质、人机交互范式等问题上拥有不同于纯工程背景从业者的视角，而这恰恰是构建下一代智能体所需的核心能力之一。

　　从产业竞争格局来看，语用科技切入的Agent赛道正日益拥挤。Manus等同类公司亦在布局数字与物理世界的智能体，但语用科技目前尚无成熟产品与收入。其竞争优势更多体现在创始团队的技术积累上——林俊旸在千问期间横跨预训练、后训练、多模态、基础设施及开源生态等多个环节，这种完整的端到端经历在国内大模型团队中并不多见。

　　对于语用科技而言，20亿美元的天使轮估值既是资本市场的信任票，也是一把高悬的达摩克利斯之剑。在0产品、0收入的状态下获得如此高的估值，意味着市场对其商业化落地的时间表和路径有着极高的期待。林俊旸在官宣后已迅速开启招聘，寻找“能够为人类创造长期价值的超级智能”的人才。从人才到技术，从技术到产品，从产品到商业闭环——语用科技面前的道路才刚刚展开。而这场由红杉、高榕、腾讯共同押注的20亿美元赌局，终将由中国AI智能体产业的演进给出最终的答案。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。