卫星化学中期盈利逾62亿倍增 研发投入9.9亿强度领先行业均值

长江商报消息国内轻烃化工龙头卫星化学（002648.SZ）经营业绩高速增长。

根据新近披露的半年报，2026年上半年，卫星化学实现营业收入逾300亿元，同比增长超30%；归母净利润逾62亿元，同比翻倍。

长江商报记者发现，2026年上半年，卫星化学实现的归母净利润，已经超过历史上任一年度全年水平。

卫星化学的经营业绩为何能翻倍增长？公司解释，充分利用产业链一体化优势，全面把握市场机遇，驱动公司业务持续增长。同时，通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，公司有力地缓冲了成本波动，确保了主营业务盈利能力的稳定性。

与经营业绩强劲增长相对应的是，2026年上半年，卫星化学的经营净现金流为96.29亿元，同比增长90.59%。

卫星化学加大了研发投入力度。2026年上半年，公司研发投入为9.9亿元，同比增长28%。公司称，近6年，其研发强度领先同行。

卫星化学的财务状况继续向好。上半年，公司财务费用3.95亿元，同比下降21.14%。

二季度大赚41亿创纪录

卫星化学的盈利能力大幅提升。

8月14日晚，卫星化学如期披露了2026年半年度报告。公司实现营业收入307.13亿元，中期营收首次突破300亿元大关，同比增长30.92%；归母净利润、扣非净利润分别为62.27亿元、60.53亿元，同比增长126.94%、109.01%，双双倍增。

此前的2024年中期、2025年中期，公司实现的归母净利润分别为20.56亿元、27.44亿元，同比增长12.51%、33.44%。

在中期归母净利润连续快速增长的基础上，2026年中期，卫星化学的归母净利润翻倍增长，有点出人意料。

历史地看，2026年中期，公司归母净利润不仅创下了历史同期新高，且超过任一年度水平。

分季度看，2026年一、二季度，公司实现的营业收入分别为126.77亿元、180.36亿元，同比增长2.82%、62.03%；归母净利润分别为21.17亿元、41.10亿元，同比增长34.97%、249.68%。

季度数据显示，二季度，无论是营业收入还是归母净利润，同比增速明显提速。二季度的归母净利润达41.1亿元，已经超过历史上多个年度水平，创新高。

2026年上半年，全球化工行业处于供需再平衡、格局重构与技术升级的叠加周期，受地缘局势扰动、区域产业政策调整影响，行业分化持续加剧，高成本石化产能加速出清。在此行业变革窗口期，具备全产业链一体化、稳定供应保障及持续研发能力的企业优势将持续凸显。

卫星化学称，公司凭借完整赛道布局、垂直深耕迭代的发展战略，不断夯实自身差异化竞争优势，牢牢抓住全球经济动能转换、化工产能转移、下游高端需求增长的结构性机遇，实现企业高质量发展。

2026年上半年，卫星化学经营净现金流96.29亿元，较上年同期的50.52亿元增长90.59%。

因为经营现金流大幅回流，卫星化学的财务状况向好。截至2026年6月末，公司资产负债率为51.03%，期末的货币资金为126.30亿元，明显超过对应的有息负债68.37亿元。

上半年，卫星化学销售毛利率、净利率分别为28.09%、20.28%，较上年同期上升5.78个百分点、8.76个百分点。

全球独一无二的双产业链

卫星化学的经营业绩大幅增长，除了市场因素外，公司自身的核心竞争力至关重要。

卫星化学是国内一体化轻烃产业链龙头，建成国内规模领先的丙烯酸及酯产业链、乙烷裂解制乙烯产业链，依托碳二、碳三双产业链实现上下游协同配套。

公司称，以乙烷、丙烷等轻烃原料为核心，公司构建 C2、C3 双产业链一体化布局，这也是全球独一无二的 C2、C3 一体化产业链。一方面，通过“横向拓展”的产业链闭环，充分释放产能优势与协同效应，完善产品矩阵、提高运行效率、降低运营成本；另一方面，坚持“深耕迭代”的纵向延伸，通过“延链、强链、补链”，打造产业发展生态圈，提升产业链综合竞争力。

卫星化学还称，公司现已构建起“难以复制、高度稀缺、极具成本竞争力”的全球轻烃供应链体系，是全球唯一打通“乙烷、丙烷资源—码头—船队—接收设施—C2/C3 深加工”全链条的新材料科技公司。

国内多数化工企业采用石脑油“油头”生产路线，卫星化学则采用乙烷裂解“气头”工艺，核心原料乙烷价格主要受北美天然气供需和国际油价联动性偏弱影响。

2026年上半年，地缘冲突推高国际油价，传统油头企业成本承压，卫星化学轻烃路线成本优势凸显，乙烯与乙烷价差持续走高，公司业绩因此大幅增长。

此外，卫星化学布局高附加值新材料，为“轻烃一体化”产业布局持续注入增长动能，多轮产能扩张项目逐步进入投产兑现期。

卫星化学持续加码研发，以支撑起高端布局。2023年至2025年，公司年度研发投入在17亿元左右。2026年上半年，其研发投入为9.90亿元，同比增长28%。自 2021 年以来，研发投入强度领先于基础化工行业平均水平。

卫星化学称，公司全力攻坚关键核心技术壁垒，持续以技术创新赋能产业升级，构建协同联动、迭代升级的现代化产业体系，不断提升核心竞争力。

●长江商报记者 沈右荣