北京
来源：市场投研资讯
（来源：中加基金）
重要信息点评
1、美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。数据公布后，交易员对美联储9月加息预期整体持稳。
2、伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，如果伊朗提出的条件得不到满足，最高领袖已明确作出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里·阿兹马伊表示，目前霍尔木兹海峡处于关闭状态，伊方对海峡内相关动向保持“全面、坚决掌控”，任何活动都不会脱离伊朗伊斯兰革命卫队海军监控。美国国防部长赫格塞思表示，美军拥有足够资源对伊朗实施“无限期”的海上封锁，并可根据需要轮换部署在该地区舰船。
3、据央行初步统计，今年前七个月，人民币贷款增加10.38万亿元；社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。7月末，M2余额同比增长7.7%；社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。
4、美国7月零售销售数据意外出现负增长，美联储加息前景愈发模糊。美国商务部公布数据显示，美国7月零售销售环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，市场预期为增长0.1%
（数据来源:Wind，时间截至2026年8月16日）
市场回顾
一、期货市场
注：期货涨跌幅以结算价作为计算标准。
期货价格方面
上周各类期货价格有所走强，其中石油涨幅最大，伦铝跌幅最大。ICE布油收于88.82美元，涨6.31%，COMEX黄金收于4432美元，涨0.73%。
上周美元指数上行3.95BP，通胀数据符合预期使得美元小幅震荡。在此背景下人民币上周贬值10个基点，日元贬值153.05个基点。
二、股票市场
A股方面
上周主要板块有所震荡，其中科创50跌1.51%，跌幅最大；创业板涨1.77%，涨幅最大。A股反弹一周后转为震荡。偏股基金指数涨0.34%。
港股方面
恒生指数跌3.10%，恒生科技指数跌2.15%。市场担忧龙头公司现金流恶化背景下港股市场有所走弱。
美股方面
上周有所上行，三大指数中标普500涨0.36%，表现最好；道琼斯跌0.56%，表现最差。通胀符合预期但零售数据走弱，在此背景下美股有所震荡。后续从周末的进展来看，目前中东局势有所反复，后续关注中东冲突进展及海外通胀粘性。
二、债券市场
注：分位数为过去5年分位数
债券市场方面
上周信用债长端下行大于短端，其中3YAA-、5YAA及AA-下行4BP，下行幅度最大。利率债大体震荡下行，其中10Y国债下行2BP，下行幅度最大。7月金融数据中社融走弱但货币维持宽松，在此背景中债市震荡下行。往后看，10年国债下行至关键点位，关注货币政策是否出现进一步宽松。
美债方面
上周短端下行长端上行，其中30Y上行6BP，上行幅度最大；1Y下行3BP，下行幅度最大。一方面，通胀数据如期回落带动加息预期降低，短端利率下行；另一方面，油价持续上行推升长期通胀预期，长端利率上行。后续关注高利率环境叠加国际政治扰动下美联储如何调整货币政策路线。
资产配置观点
美国通胀如期放缓，国内贷款继续回落
上周，国内发布7月金融数据，其中人民币贷款新增-3400亿，出现了较为明显的回落，显示内需仍然面临较大压力。往后看，扩大内需仍是政策发力方向，同时产业链优势带来的出口稳定性对经济增速能够形成一定支撑，海外不确定性较大背景下经济基本面预计将出现一定的震荡回升。海外方面，美国发布7月通胀数据，其中CPI同比增长3.4%，核心CPI同比增长2.5%，较上月的3.5%及2.6%均有所放缓，但符合市场预期，显示美国通胀如期维持在下行通道中。在此背景下加息预期变化不大，目前市场预期9月加息的概率由44%小幅下降至33%。
以上数据均来源于Wind，中加基金；截至2026年8月14日。
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