北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
浙江帅丰电器股份有限公司（证券代码：605336，证券简称：*ST帅电）于2026年8月19日发布公告称，公司于8月18日收到上海证券交易所下发的《关于对浙江帅丰电器股份有限公司重大资产重组草案的信息披露问询函》（上证公函【2026】1395号）。上交所针对公司此前披露的拟现金购买杭州惠嘉信息科技有限公司（以下简称“杭州惠嘉”）100%股权的重大资产购买报告书（草案），提出了关于标的资产情况、交易安排及交易估值等三大方面的问询，并要求公司在十个交易日内书面回复并对草案作相应修改。
公告显示，*ST帅电于2026年8月8日披露了上述重大资产重组草案。根据草案，公司拟以现金方式收购杭州惠嘉全部股权。杭州惠嘉的主营业务包括智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务。
上交所的问询函首先聚焦于标的资产杭州惠嘉的具体情况。关于主营业务及客户与供应商，问询函指出，杭州惠嘉各主营业务下细分业务众多，且报告期内前五大客户销售收入占比均在80%以上，客户集中度较高。此外，上海纳杰电气成套有限公司既是杭州惠嘉2026年1-4月及2024年度的前五大客户之一，同时也是其2024年度前五大供应商之一。值得注意的是，报告期内应收账款前五名客户如北京智芯微电子科技有限公司、浙江华云清洁能源有限公司等，并不在杭州惠嘉的前五大客户名单中。上交所要求公司补充披露杭州惠嘉各细分业务的具体开展情况、前五大客户的详细信息及客户集中度高的风险、上海纳杰双重身份的原因及合理性，以及应收账款前五名与前五大客户不重合的具体原因等，并需独立财务顾问和会计师发表意见。
在经营业绩方面，问询函关注到杭州惠嘉的收入波动情况。数据显示，杭州惠嘉2024年、2025年分别实现营业收入2.01亿元、3.43亿元，收入增速较快，但截至2026年1-4月，仅实现营业收入0.42亿元，存在明显的收入季节性波动。从收入构成来看，各细分业务表现分化：2025年智能电网设备收入11,856.93万元，较上年降低12.94%；综合能源与电力工程收入20,561.82万元，较上年增长427.57%；电网智慧服务收入1,868.90万元，较上年降低27.23%。上交所要求公司结合各主营业务实际开展情况，说明报告期内收入变化的原因及合理性，详细解释各细分业务的收入确认、结算及收款方式，并说明收入季节性波动的主要原因及其在各主营业务中的体现，以及同行业可比公司是否存在类似情况，同样需要独立财务顾问和会计师发表意见。
关于交易安排，问询函重点关注了业绩补偿条款。草案显示，业绩承诺主体承诺标的公司2028年度的应收款项周转率不低于2次。若未达到，上市公司有权延期支付最后一期交易对价。交易对方于业绩承诺期后将2028年末标的公司的部分应收款收回，视同标的公司2028年期末应收账款收回。上交所要求公司说明设置该业绩承诺指标的考虑及可实现性，并明确若未达标，业绩承诺期后部分应收款项收回的闭环安排，包括收回时点、确认方式等，需独立财务顾问和律师发表意见。
在交易估值方面，问询函对收益法评估结果提出疑问。草案显示，本次评估作价主要基于收益法评估结果。其中，2026年营业收入预测中，智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务三块业务将分别实现收入1.8亿元、1.67亿元、0.25亿元，与2025年各业务收入构成存在差异。2027年至2030年，预测各业务收入按一定增值率增长。此外，预测模型中对信用减值损失的估计2026年为338.80万元，2027年至2030年均为0万元。上交所要求公司补充披露目前各细分业务的在手订单情况，说明2026年收入预测及2027年至2030年收入增长率预测的合理性，以及各年度信用减值损失估计结果的考虑及合理性，并请独立财务顾问和评估师发表意见。
*ST帅电表示，公司将按照上海证券交易所的要求及时回复《问询函》并履行信息披露义务。公司同时提醒广大投资者，有关公司信息以公司在上海证券交易所网站及指定信息披露媒体刊登的相关公告为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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