文远知行晒半年报：营收大增73%，亏损仍是“老大难”问题

南方财经记者朱治宣

近日，广州智驾公司文远知行发布2026年上半年成绩单。财报数据显示，文远知行上半年总营收3.46亿元，同比增长73.3%；毛利率由去年同期的30.6%提升至36.6%。值得一提的是，这半年来L4级业务表现抢眼，收入达1.79亿元，占据着主营业务的半壁江山。

不过，营收虽然高速增长，但亏损状态却未见好转，文远知行何时迎来盈利拐点，依然是市场较为关心的问题。

截至8月18日港股收盘，文远知行报16.74港元，上涨5.82%，总市值约165.2亿港元。

3.46亿元营收与7.90亿元亏损

国内市场是文远知行业务的根基，2026年上半年的成绩也足够亮眼。

2026年第二季度，国内Robotaxi单车日均订单突破21单，环比提升24%，单日峰值达到28单；注册用户规模环比增长35%，单季度打车收入环比增长约140%。核心城市广州的纯无人服务范围，已经扩大到2025年底的3倍，覆盖黄埔、天河、海珠三大核心区，实现7×24小时不间断商业化运营。

文远知行创始人兼CEO韩旭表示：“2026年第二季度，文远知行在海外加速、轻资产扩张与自造血能力建设上均取得显著进展。技术层面，以Robotaxi为代表的3400辆L4车队与单季度交付约3万辆的一段式端到端L2++方案均已实现规模化商业部署。”

分业务线看，L4业务依然是营收的压舱石，二季度实现收入1.25亿元，同比增长47%、环比增长131%，在总营收中占比过半。更值得关注的是高阶辅助驾驶解决方案业务的爆发式增长，二季度收入同比大幅增长2594%、环比增长219%。这一数据变化背后，是公司一段式端到端ADAS方案WRD3.0进入规模化量产阶段。

从L4技术降维切入量产智驾市场，既摊薄了研发成本，也打开了比Robotaxi更广阔的市场空间，成为上半年毛利率提升的核心支撑之一。

截至目前，WRD3.0已获得30余款车型量产定点，二季度单季出货量达3万套。L2++业务的快速起量，意味着文远知行凭借L4技术降维赋能量产车的战略开始兑现财务回报，形成了“L4筑技术壁垒、L2++释规模红利”的双轮驱动结构。

东吴证券在研报中判断，国内车队规模与商业化城市数量持续增加，直接带动了单车经济性改善，订单密度、用户规模的双向提升，正在逐步验证城市级运营的网络效应。

亮眼的运营数据背后，盈利拐点却尚未到来。

财报显示，上半年净亏损7.90亿元，同比仅收窄0.2%，是3.46亿元营收的两倍有余。经营亏损8.53亿元，同比收窄4.2%。若剔除股份支付等非现金项，经调整净亏损达6.65亿元，同比反而扩大11.7%。

主要原因是研发投入的持续加码。巨额投入的主要去向是自动驾驶技术底座与大模型的迭代。

要让自动驾驶系统具备处理罕见长尾场景的能力，背后的算力成本、GPU开支与数据成本都是实打实的投入。国联民生研报数据显示，二季度研发开支达4.34亿元，同比增长36.2%，人员外包、云服务、硬件迭代的投入仍在持续加码。整个上半年，公司研发费用合计达7.98亿元，是当期总收入的2.3倍。

人员结构同样能印证研发的高强度投入。截至6月末，公司全球员工共5485人，其中研发工程团队1066人、研发数据处理团队4125人，研发相关人员占比超94.6%。

截至中报发布，文远知行还未官宣国内任一城市实现单车运营盈利。

收入增长的速度，依旧赶不上研发与运营投入的增速。截至6月末，公司现金及等价物、定期存款合计约54亿元，较年初减少17亿元，半年消耗了近四分之一的现金储备。

艾媒咨询CEO张毅对南方财经记者表示，73%的营收增速已属于高速发展，亏损是政策与路权双重约束下的客观结果。

张毅表示，国内全无人Robotaxi运营仍以片区试点为主，跨区域运营尚未全面放开，订单规模快速扩张存在明确瓶颈。成本端的压力来自于多方面，研发投入、车辆折旧、安全运维均属刚性支出，而出于安全底线的研发投入，无论当下还是未来都是必需的。

大增154.4%，海外业务发力

国内基本盘稳扎稳打的同时，海外市场正在成为文远知行最突出的差异化优势。

上半年海外收入同比增长154.4%，同期国内收入同比增长48.4%，海外增速是国内的3.2倍；海外收入在总营收中的占比，也从2025年同期的23.5%提升至34.5%。

和国内重运营的模式完全不同，海外市场走的是轻资产运营的技术输出路线。

通过绑定Uber、Grab等当地头部出行平台，由合作方承担车辆购置、本地化运营、用户获客等重资产环节，文远知行仅输出自动驾驶技术方案，收取技术授权费与运营流水分成。根据半年报披露，海外L4业务属于高毛利业务，是报告期内公司整体毛利率上行的核心驱动因素之一。

“全球自动驾驶商业化虽处于初期阶段，但市场空间广阔、增长确定性高，该模式边际经济效益突出，预计将持续带来稳定的现金流贡献，已成为公司重要的利润中心与现金流业务。”文远知行CFO兼国际负责人李璇表示，文远知行收入保持快速增长，正稳步走在自我造血的道路上。

截至目前，文远知行业务已覆盖13个国家、60余座城市。从海外布局情况来看，文远知行在中东市场不断扩围，阿布扎比和迪拜实现纯无人商业化运营，覆盖核心城区70%以上区域，当地车队约400辆；欧洲市场，公司通过与Uber合作，将接连落地西班牙马德里和大苏黎世地区，并与GreenMobility合作计划于2027年上半年在丹麦地区拓展业务；亚洲市场则牵手Grab在新加坡启动公开运营。

东吴证券在研报中指出，公司“软件自持+车队合作方出资”的轻资产出海模式已进入高速成长期，技术输出模式的盈利性显著优于国内自营运营。

技术底座的复用能力，是多场景布局的底层支撑。

自研的GENESIS通用仿真平台，可将数百万公里路测压缩至数天完成，数据标注成本降低超75%；新发布的物理AI认知大模型WITT，数据处理效率最高提升200倍、Token成本降低98%。这套通用技术栈能复用到所有产品线，长期研发效率的优势会持续放大。

但从技术领先到规模盈利，中间还有漫长的商业化长跑。

谈及自动驾驶发展的方向，张毅对南方财经记者表示，可优先拓展文旅、产业园、交通枢纽等风险可控的场景，以B端政企合作的固定接驳专线保障稳定客流与现金流，同时将Robotaxi作为城市公共运力的补充，覆盖通勤、商圈出行需求，与现有C端运营基本盘形成互补。他同时认为，通过持续打磨L2+/L3智驾方案的安全性能，并深化海外轻资产授权落地模式，可打开更广阔的市场空间。