北京
智通财经获悉，美银证券表示，CoreWeave(CRWV.US)和 Nebius(NBIS.US)最近公布的财报表明，新兴云服务(Neocloud)行业正受益于“日益有利的定价动态”。该行对 CoreWeave 和 Nebius 均维持“买入”评级，目标价分别为 140 美元和 310 美元。
由泰尔·里亚尼领衔的美银分析师团队在周一的一份投资者报告中表示：“两家公司都强调了来自超大规模客户、AI 实验室和企业的强劲需求，且需求持续超过现有的 GPU 供应。早期推理部署带来的强劲回报正在支持客户增加支出，而下一代 GPU 的价格则继续推高。重要的是，尽管新产品接连推出，老一代 GPU 的价格依然保持韧性，这表明短期内价格压力有限。此外，与传统的 5 年期合同相比，可用算力容量越来越能够以溢价形式签订合同，这反映出当前需求的紧迫性。”
美银表示，这些趋势可能会推动营业利润率提升 500 至 1000 个基点。
新兴云服务提供商还证明，较旧的 GPU 资产有可能拥有比预期长得多的经济寿命。例如，CoreWeave 的英伟达(NVDA.US)A100 算力集群已签约至 2029 年，这意味着其生命周期至少长达九年。
里亚尼指出：“随着资产寿命延长，运营商能够在更长的时间跨度内将硬件变现，同时继续受益于对前代算力持续存在的需求，这增强了市场对现有及未来 GPU 部署长期价值主张的信心。”
最后，算力扩建计划仍在按计划推进。CoreWeave 计划到 2030 年实现 8 吉瓦(GW)的算力容量，而 Nebius 则打算从 2027 年开始每年部署超过 1 吉瓦。
里亚尼补充道：“我们认为，这些扩建目标反映出对 AI 基础设施需求持久性的高度信心，并强化了这一观点：电力供应和执行力仍是推动增长的核心因素。”
本文源自：智通财经网
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