北京
来源：市场投研资讯
（来源：国融基金）
市场观点：
上周（8月10日-8月14日），除央行逆回购零投放以外，债券市场利多因素明显偏多：通胀数据和社融数据较弱、央行提前公布隔夜逆回购、30年国债发行情况较好等。整体看市场交易情绪浓厚，配置力量略显不足。30年国债小幅下行，10年国债补涨表现较好。信用债表现整体强于利率债，普通信用债收益率普遍下行1-4bp。
在当前基本面环境较弱、货币政策预计稳而不松、财政尚未发力、债券发行速度符合预期、市场机构参与热情整体较高、后续随着配置力量崛起等多因素共振的条件下，本月债市预计在小幅回调后仍将有良好表现。
30年国债自中下旬行情启动以来，已经取得良好的收益表现，但与4月份启动的中短端行情相比，30年国债属于“补涨”而非“超涨”。考虑到30年-10年曲线利差仍有压缩空间，30年国债的表现预计尚未结束且具有一定的压缩空间。短端国债收益率较低，考虑资金价格短期预计难以下台阶，因此短端投资品种的收益率预计无法较为顺畅下行。10年期国债或有一定的机会，但1.7%收益率以下预计空间有限，投资赔率及胜率均欠缺。
上周五15家公募基金的摊余成本法债基成功上报，市场预期将为信用债带来增量配置资金，5年附近的普通信用债有望出现趋势性投资机会。此外长端6年和8年的普通信用债亦具有一定的骑乘收益机会。在当前债市交投情绪延续的背景下，有望带动二永债超额利差进一步压缩，产品有参与小波段交易的机会。
国融添益投资策略及产品优势：
国融添益增强债券是国融基金的标志性债基产品，基金持续以进攻性和防御性兼备的思路开展投资运作。考虑摊余债基成立可能带来的阶段性投资机会，因此国融添益增强债券的整体投资模型调整为哑铃型。同时国融添益增强债券会捕捉长期超长期国债和二级资本债交易性机会，为产品贡献交易性收益。此外，基金持续开展国债期货套保，有效防范因市场回调导致的产品净值回撤风险。
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风险提示：
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