北京
来源：市场资讯
（来源：冠通期货）
研报正文
一、市场行情回顾：
1.期货价格：棕榈油期货主力合约日内震荡，收于9838 元/吨，较前一个交易日结算价涨 87 元/吨，涨幅 0.87%;成交 365311 手，持仓量503117 手，日增仓 15124 手。
2.现货价格：马来西亚棕榈油现货为 4570 马币/吨，环比上升0.66%，处于近五年偏高水平;广州 24 度棕榈油现货价格为 9560 元/吨，环比上升2.69%，处于近五年偏高水平。
3. 基差：棕榈油现货价格为 9560，期货收盘价 9838，基差-278，较上日(-528)大幅收窄;棕榈油 9-1 价差-353 元，较上日(-339)小幅收窄;棕榈油1-5 价差-220 元，较上日(-177)较上日小幅走扩;豆棕价差-1277 元，较上日(-1297)小幅收窄;菜棕价差 309 元，较上日(314)小幅收窄。(全部价差均以2701 合约为准)。
二、基本面梳理：
Kenanga IB 维持 2026 年毛棕榈油价格预估在每吨4400 林吉特，同时维持2027 年价格预估在每吨 4450 林吉特。该投行表示，在强厄尔尼诺现象大概率出现的背景下，即将披露的财报或将透露出各大种植企业套保操作与经营指引。
美国国家海洋和大气管理局(NOAA)再度上调出现强厄尔尼诺乃至“超强厄尔尼诺”的概率。其 8 月最新监测报告显示发生概率高于 90%，并警示本次厄尔尼诺或将成为上世纪 50 年代以来最严重的一轮。投行 Kenanga IB 表示，历史上厄尔尼诺行情下价格波动差异较大，起初价格可能环比下降，后续季度涨幅可能达到10%-40%。
巴西矿业和能源部预计将于 2027 年 2 月完成柴油中生物柴油掺混比例最高达 20%的技术可行性测试，届时可能获得监管批准，如果需要进行规格调整，批准时间可能推迟至 2027 年 8 月。而生物柴油生产商认为该时间表已落后于预期，并推动立即将掺混比例提高至 16%或更高。
巴西目前规定柴油中强制掺混15%的生物柴油(即 B15)，《未来燃料法》提议每年逐步提高1 个百分点，至2030年达到 B20。巴西 2026/27 市场年度大豆榨量为 6500 万吨，主要受国内生物燃料需求激增推动——该国生物柴油掺混规定于 2025 年中期提高至B15，豆油占巴西生物柴油生产原料的近四分之三。印尼总统表示，在不久的将来，国有企业PTDanantara Sumberdaya Indonesia 将管理所有战略性出口商品，不仅限于棕榈油、煤炭和铁合金。
观点总结：
今日棕榈油价格震荡上涨，资金继续增仓，国内现货大幅上涨，基差收窄;NOAA 上调超强厄尔尼诺发生概率，机构提示厄尔尼诺行情存在阶段性波动;巴西推动生物柴油高掺混测试，提振油脂需求预期;印尼拟由国企统筹管理棕榈油等战略出口;中长期天气与生柴政策支撑仍在，行情维持震荡偏强看法。
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