上海
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美股率先进入密集中报催化期，多数医药MNC中报延续稳健增长，全年指引整体积极；下半年多项重磅行业数据读出与临床进展值得期待。
多数MNC对2026年收入增长维持乐观预期，礼来上调全年收入指引至850-870亿美元，替尔泊肽持续放量及口服GLP-1 Orforglipron获批贡献新增量；赛诺菲预计全年销售同比增长10%，强生、吉利德、默沙东、安进等亦预计正增长。
创新药方面，中国企业全球竞争力持续加强，BD出海高景气延续，Co-Co模式增多体现产业话语权提升；国内政策持续鼓励创新，板块正由“估值驱动”逐步转向“业绩+全球化兑现驱动”，已BD品种后续海外关键临床、上市及商业化分成有望持续兑现。
事件催化方面，2026年WCLC、ESMO等重要会议将于9-10月密集召开，临床数据、重磅BD及新技术突破仍将构成核心催化。
恒生医药ETF华夏（159892）紧密跟踪恒生生物科技指数，该指数旨在反映于香港上市、同时符合港股通资格的30家规模最大、流动性最好的生物科技公司整体表现，其中也包含了在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。
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