上海
◎记者 胡尧
近期A股市场震荡分化，权益类公募基金在保持较高仓位的同时，行业配置进一步调整。
数据显示，截至8月14日，公募权益类基金整体仓位升至94.42%，较前一周提高0.08个百分点，保持历史中位偏高水平。从行业变化来看，电子成为当周主动增持幅度最大的行业，而通信、电力设备、建筑材料等板块受到不同程度的主动减持。
多家基金公司认为，随着8月下旬进入半年报密集披露期，市场定价重心正逐步从情绪和估值修复转向业绩兑现。在高仓位背景下，公募后续操作或更多体现为持仓结构优化。科技仍是机构关注的重要方向，但配置范围正在进一步收敛，逐步聚焦至存储、光通信、半导体设备、电源及液冷等细分环节。
公募基金高仓位运行
从总体仓位水平来看，公募权益类基金仍保持较高风险偏好。
好买基金最新仓位测算数据显示，截至8月14日，公募权益类基金整体仓位为94.42%，较8月7日94.34%的仓位上升0.08个百分点，较7月14日93.61%的仓位上升0.81个百分点，总体处于历史中位偏高水平。其中，普通股票型基金仓位由一周前的94.85%升至94.88%，偏股混合型基金仓位由94.22%升至94.32%。
相比总体仓位水平的小幅变化，行业之间的资金腾挪更为明显。
从配置比例来看，电子、通信和医药生物仍位居前三，仓位分别为29.53%、10.73%和8.92%。其中，电子仓位较前一周提高0.48个百分点，剔除行业涨跌幅影响后，主动增持幅度达到0.54个百分点，在所有行业中居首。非银金融和家用电器也获得主动增持，幅度分别为0.16个百分点和0.12个百分点。
与此同时，部分板块出现减持：通信仓位由10.78%降至10.73%，同期行业上涨5.1%，剔除市场涨跌影响后，公募主动减持0.52个百分点；电力设备和建筑材料均遭主动减持0.15个百分点；最近较热门的医药生物板块名义仓位由8.85%升至8.92%，但考虑同期行业上涨因素后，实际主动减持0.03个百分点。
科技配置聚焦国产自主可控
在权益仓位已经处于较高水平的情况下，业内人士认为，进一步大幅提升股票仓位的空间相对有限，行业之间的调仓及持仓结构内部优化，正成为观察机构资金动向的重要窗口。
金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱在接受上海证券报记者采访时表示，A股在前期快速修复后进入震荡整固阶段，指数涨跌交替，个股分化加大。目前宏观流动性环境整体仍较为友好，市场也未出现持续性退潮。随着8月下旬进入半年报密集披露期，市场定价重心有望进一步由情绪和估值修复转向业绩兑现，板块分化或将继续加大。
在此背景下，机构对科技板块并未明显转向谨慎，而是更加重视业绩确定性。
“行情已由超跌反弹转向业绩定价，后续进一步上行需要订单、盈利及产业景气持续兑现。”金达莱认为，可重点关注需求持续提升、订单和利润确定性较强、供给仍存在瓶颈的AI硬件核心环节及国产自主可控方向，而对于供给约束缓解、竞争加剧且业绩兑现不足的高位环节仍需谨慎。
中欧基金认为，市场或已进入右侧区域，后续市场震荡过程中仍可关注科技板块的投资机会。其中，算力硬件仍是重要方向，可关注受益于AI需求扩张但产能仍受到约束的存储、光通信，以及AI电源、液冷、燃气轮机等算力基建配套。同时，国产算力受益于政策支持和产业景气，也值得持续跟踪。
广发基金指数投资部基金经理吕鑫对记者表示：“作为产业扩产的上游环节，半导体设备有望率先受益于扩产需求释放。AI产业链投资进一步‘缩圈’，资金关注点正向先进制程、先进封装等高端环节集中，叠加前期调整后估值压力有所消化，半导体设备板块的配置价值值得持续关注。”
与此同时，AI投资的边界也在向算力基础设施配套领域延伸。南方基金有关人士对记者表示，短期提升电力系统效率的HVDC、模块化电源等技术，中期本地化能源方案及长期SMR核电等能源解决路径的演进，或将推动AI能源基础设施升级。
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