上海
上证报中国证券网讯 一只LOF吸引了许多投资者的注意：8月以来，“V形”反弹，涨幅超60%，近20个停牌公告，溢价率逼近50%……那么，它是谁？
屡屡停牌
溢价率仍超40%
财通福鑫定开混合这只LOF基金近期走势强劲，引发了投资者的热烈讨论。
部分投资者已经开始“高处不胜寒”，他们在网络社区里担忧道：“40多点的溢价率，要吃4个跌停才能拉平？先走了，等溢价率回20%再见。”
Choice数据显示，8月17日，财通福鑫定开混合上午复牌后继续上涨，午后停牌，当日涨幅为2.04%。尽管财通基金近期多次出手，通过停牌的方式，试图降低该产品的溢价率，但截至当日收盘，财通福鑫定开混合的溢价率依然有46.61%。
据统计，加上8月17日上午部分时段以及下午临时停牌，8月以来该产品的停牌公告已经接近20次。
梳理可见，高溢价或缘于该产品近期的表现。数据显示，截至8月16日，在所有LOF产品中，这只由金梓才管理的基金近一年回报最高，达到227.84%。
记者发现，其二季度末主要重仓了AI算力硬件产业链，近期这类标的出现了一波反弹，带动产品场外净值的攀升，引发市场进一步关注。8月以来，财通福鑫定开混合场内价格涨幅远超其他LOF产品。
注意风险
投资高溢价LOF需谨慎
为什么这只产品的溢价如此高？除了前述业绩表现因素外，财通福鑫定开混合是一只定期开放产品，目前正处于封闭期，场外产品无法申赎，也无法进行场内外套利。没了套利机制的制衡，场内价格就可能像“断了线的风筝”，最终被越炒越高。
屡屡停牌又意味着什么？财通基金提示，当LOF溢价公告频繁发布，特别是一天发布多次时，切记这不是“例行公事”，而是说明当前溢价率已经处于极端水平，盲目追高可能会带来严重亏损。投资者可以把停牌理解为“强制冷静期”，目的就是打断二级市场非理性的追涨节奏。期间如果市场情绪发生变化，复牌后的价格可能会剧烈波动。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁也对上证报记者表示，溢价并不代表基金真实价值的提升。若溢价水平明显偏离净值，未来即使基金运作正常，溢价回落也可能导致投资者损失，建议投资者重点关注基金长期投资价值，而非短期溢价波动。
LOF产品即将迎来洗牌
近日，沪深交易所分别起草《关于完善上市开放式基金相关安排的通知（征求意见稿）》（下称“通知”）并向市场公开征求意见，明确了商品期货LOF（上交所无此类产品，故其通知中未规定）、QDII LOF、连续六十个交易日场内资产净值小于一千万元的小规模LOF应当终止上市。
许多上述涉及的LOF品类，它们的高溢价率已经显著回落。业内人士提示，未来，LOF产品或将迎来一场大洗牌，不少产品或将退市，投资者想要进行场内外套利或炒作，还需注意风险。
长期来看，格上基金研究员蒋睿对上证报记者表示，LOF生存空间或被ETF挤压，但一些业绩表现优秀的LOF产品，短期较主动ETF仍具有差异点，依然有一定的资金吸引力。蒋睿同时提醒，投资者投资时还需注意溢价变化，不要盲目追高。
作者：朱妍
来源：上海证券报微信公众号
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