商汤预计上半年扭亏为盈，股价一度冲高超13%

8月16日晚间，人工智能公司商汤集团股份有限公司（商汤-W，00020.HK）在港交所发布正面盈利预警公告，披露2026年上半年经营业绩将迎来重大转折，实现上市以来首次合并报表层面盈利。

受超预期利好消息带动，8月17日公司股价应声走强，开盘报1.505港元每股，涨幅7.12%，盘中快速冲高，涨幅一度突破13%，截至发稿前股价涨幅仍保持在10%左右。

据商汤发布的盈利预告，经过管理层对上半年经营数据的初步评估，集团预计截至6月30日的六个月内，期内利润区间在5亿元至7亿元人民币。相比2025年上半年录得期内亏损14.89亿元，实现扭亏为盈，业绩曲线迎来标志性拐点。

同时，预计上半年按非国际财务报告准则计量的调整后净亏损，对比2025年上半年同比降低60%-70%，意味着剔除投资公允价值等非经营性项目之后，公司核心主业的亏损规模也在快速压缩，降本增效、商业化落地的成效持续释放。

对于业绩由亏转盈的原因，商汤在公告中解释称，一方面是集团主营业务板块的亏损规模较上年同期出现明显回落；另外公司过去数年持续布局的AI生态股权投资组合，资产公允价值变动贡献了相应收益，两大因素共同促成本次账面盈利结果。

不过，市场分析人士提醒，调整后净亏损数据才更贴近主业实际经营状况，后续正式半年报公布时还需要详细拆分收入、成本、费用与投资收益的构成占比，才能更加全面判断商业化进程所处阶段。

回溯过去数年的经营轨迹，自2021年12月30日登陆港股之后，商汤长期处于亏损区间。如何在大模型高算力投入、高额研发开支的行业背景下，走出可持续的盈利路径，一直是资本市场最为关注的核心议题。

据商汤今年3月份发布的2025年全年业绩公告，公司全年实现总收入50.15亿元，同比增长32.9%，创历史新高，增速为近三年最快；净亏损17.82亿元，大幅收窄58.6%；经调净亏损19.56亿元，同比收窄54.3%；下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.8亿元，为上市后首次转正，已经显现出经营向好的趋势。

生成式AI业务成为拉动收入增长的主力板块，大模型产品 “日日新 SenseNova” 持续面向政企、教育、医疗、金融、交通等行业输出AI解决方案，算力基础设施 SenseCore 的机柜利用率不断提升，带动整体业务毛利率改善。

与此同时，公司持续优化内部费用管控，收紧非必要开支，研发投入更加聚焦商业化前景明确的赛道，经营现金流压力得到逐步缓解。

在当时业绩会上，商汤科技董事长兼CEO徐立谈及2026年行业趋势与集团发展方向时表示：“展望2026年，我们看到AI真正迎来了规模化的爆发阶段。商汤也已经做好了准备，接下来的发力点也比较清晰和明确。”

徐立进一步阐释了五大发展方向：一是坚持原生多模态路径；二是深耕产业智能化，打造 Agent 原生时代入口；三是极致压缩单位智能成本，推动国产算力从可用走向好用；四是释放CV2.0视觉 AI 业务规模化红利；五是海内外双引擎并行，打造AI产业标杆。他提出，AI 将从辅助工具进化为真正的生产力，商汤将在泛办公、教育、营销、智能终端等赛道抢占入口，实现流量与商业价值双向增长。

商汤集团股份有限公司，2014年在北京成立，是国内头部人工智能企业，也是 AI “四小龙” 当中首家登陆港股的公司。

据官网信息，自创立以来，商汤长期深耕计算机视觉与深度学习技术研发，搭建起自研AI基础设施大装置 SenseCore，以此为底座孵化出 “日日新 SenseNova” 多模态大模型体系，覆盖自然语言、图像生成、智能体 Agent 等生成式AI能力。

当前集团核心业务主要划分为生成式AI、视觉AI两大核心主线，同时布局智能汽车、智慧医疗、家用机器人等创新赛道，客户覆盖智慧城市、商业零售、教育、金融、智能终端等众多行业，业务版图延伸至海外十余个国家与地区。

值得关注的是，商汤系孵化的垂直赛道子公司近期接连收获资本市场加码，生态版图持续扩张，形成了一张覆盖中国AI全产业链的产业商业网。

今年7月28日，商汤医疗完成了超1亿美元的B轮融资，投后估值突破百亿元人民币，成为国内首个估值破百亿的医疗世界模型公司，目前已经进入 Pre‑IPO 阶段，冲刺 “医疗世界模型第一股” 。

2025年初，商汤医疗完成分拆后的首轮上亿元融资；今年4月，其超5亿元A轮融资正式完成，估值突破10亿美元；再到7月的B轮，投后估值站上100亿元。按公开披露金额计算，商汤医疗一年半内累计融资已超过10亿元。

除医疗板块之外，商汤分拆孵化的机器人企业大晓机器人今年上半年完成天使 + 轮融资，累计拿下数亿美元资金；算力板块曦望也接连收获大额战略投资。