山东
资本灰度看清资本的光与影
作者I水镜 编辑I韫玉
8月14日，东莞农村商业银行（09889.HK）发布公告：行长傅强辞任，同日非执行董事唐开成亦宣告辞任。
公告称傅强在任近8年间“有力护航稳健经营，助推全行高质量发展”。
然而年报数据呈现的是另一幅图景。
傅强2019年7月正式出任行长。2022年该行净利润60.83亿元，此后连续三年下滑：2023年53.46亿元，2024年48.61亿元，2025年38.77亿元。
三年累计跌幅超36%，蒸发逾22亿元。
2026年上半年颓势未止，纯利同比再跌17.1%。营收亦连续两年负增长，2025年同比下降5%。
核心盈利能力持续弱化。2025年净息差仅1.25%，低于全国商业银行平均水平（1.42%）和城商行平均水平（1.37%）。
利息净收入88.27亿元，同比下降3.78%。手续费及佣金净收入3.99亿元，同比下降12.71%。
资产质量方面，不良贷款率虽微降至1.79%，但拨备覆盖率已从2021年的375.34%降至207.68%，四年累计下降超165个百分点。
零售贷款风险加速暴露。信用卡不良率飙至11.03%，个人经营贷不良率升至3.51%，余额高达445.52亿元，成为最大风险隐患。
傅强辞任之际，其薪酬水平引发关注。2025年傅强税前薪酬184.4万元，董事长卢国锋同等薪酬。运营商财经网榜单显示，该行董事长薪酬位居行业第二。
横向对比，同处广东的广州农商行董事长同期薪酬为99.9万元。当然两家银行管理体制存在差异，薪酬不宜简单并置比较。
更值得审视的是利润结构。2025年该行金融投资净收益18.28亿元，同比暴涨158%，但公允价值变动收益从2024年的+6.05亿元跌至-3.46亿元。
利润增长高度依赖债券波段交易，而非信贷主业的稳健扩张。
当利润“成色”存疑时，基于短期账面利润的薪酬激励合理性便值得追问。
8月14日同一天，非执行董事唐开成辞任，导致提名和薪酬委员会出现合规缺口——该行公告承认，委员会尚未达到上市规则“独立非执行董事占大多数”的要求。
回溯来看，副行长叶建光此前已陆续卸任执行董事、首席风险官、董事会秘书等职务。短短数月间，核心高管层密集调整，治理架构稳定性面临考验。
业绩下行亦有宏观因素。2025年LPR持续下调、存量贷款重定价、金融让利实体经济，全行业净息差普遍承压。
东莞农商行的困境，既是行业周期的缩影，也折射出自身业务结构与资产质量管控的深层课题。
公告称傅强“统筹推进服务实体经济、数字化转型、集团协同发展”。但2025年营收连续第二年负增长，零售贷款规模持续收缩，数字化转型成效尚未在经营数据中兑现。
行长辞任已发生，新任行长人选尚未落定。提名和薪酬委员会合规问题待解，大规模分支机构裁撤仍在推进。
这家8000亿银行，正站在治理重构与战略再定位的十字路口。
究竟是“有力护航”，还是“无力回天”？
本文基于东莞农商银行公开披露的年报、审计报告及港交所公告撰写，数据截至2026年8月15日。文中分析仅代表基于公开信息的研究视角，不构成投资建议。
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