湖北
上周五的A股，简直把“一波三折”演绎到了极致。早盘冲高回落，午后探底回升，收盘上证仅仅微涨0.01%，创业板倒是争气涨了超1%。虽然指数有惊无险，但对于大多数股民来说，这绝对是纯纯“打酱油”的一天。全市场2400家上涨，但个股涨跌中位数却是-0.2%，两市更是大幅缩量4000亿。
看着美股再创历史新高、韩股从底部暴力反弹23%，再看看咱们这边反复拉扯的震荡市，很多人确实被磨得玩不动了。究其原因，还是7月份伤了不少人，信心的修复需要时间。市场进入了缩量博弈的“贤者时间”，短线情绪割裂，高位股没走A，但中位股亏钱效应明显，资金都在玩“高低切”——低位连板股批量一字加速，资金抱团取暖。
从技术面来看，周五大盘受10日均线支撑探底回升，但连5日均线都没能站稳。周四的放量回调快速释放了短期风险，周五的缩量企稳则验证了下方支撑较强，中期反弹的结构并未被破坏。目前市场正处于连续反弹后的筹码交换期，预计本周前半周继续维持震荡盘面，后半周有望迎来方向选择。
但必须警惕的是，这波从8月初开始的反弹已经半个月，至今没有走出一个能凝聚共识的绝对主线。如果周初依然是热点真空、板块无序轮动，那么指数接下来极有可能面临一次更大级别的风险释放。大盘想要真正走好，必须继续反弹站稳5日线，并突破半年线。在此之前，平衡市格局难改，科技与医药的轮动仍是核心特征。
虽然短期缺乏绝对主线，但资金并没有闲着，依然在围绕科技和医药这两大核心方向做文章。
首先是科技硬件，尤其是国产算力与光通信。 周末海外科技利好持续发酵，美股存储板块走强，闪迪本周累涨35%，高盛更是预测2027年HBM供需缺口将比今年更紧张。受此刺激，A股算力硬件周五止跌反弹，走势顽强。特别是光模块散热方向，在中际旭创入股中石科技的产业动作刺激下集体走强，印证了1.6T高速光模块需求旺盛。国产超节点依然是市场焦点，但科技股依然是反弹而非反转。
其次是AI应用与算力租赁的新逻辑。 8月14日，全国首个“Token贷”在广州落地。以前AI企业贷款看厂房设备，现在看你的Token调用消耗量！这意味着，做数字营销、短剧游戏等高频调用大模型的AI应用企业，以及从“卖裸算力”升级为“卖Token”的算力租赁服务商，迎来了直接的金融活水支持。叠加DeepSeek发布API调价公告，算力租赁CDN服务商（如网宿科技、数据港等）的逻辑被进一步夯实。
最后是医药板块，良性分化中暗藏机会。 创新药在连续上涨后进入分歧阶段，但跌幅可控，资金承接有序。作为本轮非科技方向的核心，医药板块有着扎实的产业基本面支撑，短期分化后依然具备反复活跃的基础。
整体而言，当前市场景气度与高红利都在休整，上周四增量的4000亿高开低走套了一批人，周五缩量修复又给了预期。在主线未明之前，仓位不宜过重，轻仓者可以寻找强势分支试错。重点关注PCB、MLCC、CPO、国产算力（交换机/交换芯片）以及有业绩支撑的医药医疗。矮子里拔将军的阶段，切忌盲目追高，耐心等待大盘放量确认主线后再重仓出击。
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