春晚机器人火出圈，宇树上市后，增长空间有多大？

你敢信吗？今年春晚扭秧歌刷屏的16台机器人，背后老板15年前还在大学宿舍，花200块手搓出第一台双足机器人。所有图纸都是手绘，材料用的铝合金边角料，工具就三把剪刀锉刀手钻，谁也想不到这个小玩意儿能长成如今的400亿估值企业。

王兴兴就是大家嘴里典型的偏科生，理科成绩拔尖，英语却常年拖后腿，满分150分的试卷，他多数时候只能考二十多分。高中三年几百场考试，他只及格过三次，家长会上班主任直接说他“有点笨”。这个沉默少言的小伙子，动手能力却远超普通人，从小就爱捣鼓各种拆装手工。

他小学就用废纸板做出风力小车，初中已经尝试自制微型发动机，大一寒假留在学校没回家，蹲在宿舍折腾半个月，就攒出了那台改变他命运的双足机器人。后来考浙江大学研究生，英语拖了后腿遗憾落榜，最终调剂去了上海大学读机械工程。

这次阴差阳错的调剂，反而成了他逐梦的转折点。读研期间他把所有时间都砸进四足机器人研发，2015年就造出了纯电驱动的X-Dog机器狗，总成本还不到两万元。彼时全球四足机器人基本都用波士顿动力的液压方案，单套成本高达上百万美元，王兴兴从零搭建电驱体系，在结构和算法上都做了技术突破，机器狗跑跳走斜坡都能保持稳定。

同年他带着X-Dog参加上海机器人设计大赛，拿下二等奖还赚了八万元奖金，这是他人生第一桶金。2016年硕士毕业，他拿到了大疆的offer，这是多少理工科生挤破头都想进的平台。可他心里一直有个疙瘩，自己做出来的机器狗，难道只能一辈子摆在实验室供人研究吗？

当年八月他就从大疆离职，在杭州滨江租了一间不到五十平米的小办公室，创办了宇树科技。当时他手里只有两百万天使投资，还有一台自己攒出来的机器狗，就这么踏上了看不清方向的创业路。创业最磨人的从来不是技术难题，是市场不认。

实验室里能走能跑没用，买家根本不关心机器人酷不酷，开口第一句就是问它能帮我做什么。宇树最早的客户基本都是高校实验室，买回去跑算法发论文，这种模式根本撑不起公司营收，走着走着就进了死胡同。创业头两年融的钱很快烧光，团队只能靠接工业定制订单勉强糊口。

赶上当时资本市场环境收紧，原本谈妥的融资说黄就黄，公司账上最后只剩下二十万元。王兴兴直接停了自己的工资，掏出个人积蓄给员工发薪水，整个团队都濒临解散。走到绝境的他没选择认输，带着团队死磕核心部件自研，买不起进口无刷电机就自己造，上万美元一套的谐波减速器也啃下来自主研发，激光雷达、滚珠丝杠这些核心部件全部实现国产化。

这波操作直接把关节成本从万美元级别降到了几千元，这种极致控本能力加上技术积累，打动了红杉中国，2019年顺利拿到Pre A轮投资，宇树终于熬过去了生死关。2021年宇树推出消费级机器狗Go1，售价仅一万六千元，运动能力能媲美MIT实验室的同款产品，续航能力还领先同行。

这款产品推出后直接火遍全球市场，2023年市占率达到七成，销量稳稳拿下全球第一。今年春晚舞台上，16台宇树人形机器人穿着东北花棉袄扭秧歌，动作整齐划一，相关内容一夜刷屏全网。这次破圈带来的流量，效果比砸一亿广告费都好，宇树也从一个小众科技公司变成了大众熟知的品牌。

2025年宇树人形机器人出货量五千五百台，稳居全球第一，实现营收近17亿元，同比增长超过三倍，人形机器人也顺理成章成为宇树第一大收入来源。今年六一宇树IPO过会，只用七十三天就创下了科创板最快过会纪录，四百亿估值的背后，也藏着不少业内的质疑。

资本市场从来不相信创业逆袭的童话，只认实打实的经营账单。宇树上市之后，市场反应比预期冷淡不少，机器人板块已经被炒作过很多轮，每次热潮退去之后都留下一地鸡毛，现在整个行业刚好卡在故事讲完、业绩还没完全落地的空窗期。

外界对宇树最核心的质疑有两个，一是春晚流量退潮后，宇树能不能找到持续稳定的收入来源。二是国内制造业产业链成熟，机器人行业会不会快速陷入内卷，把企业的利润空间压缩到所剩无几。王兴兴自己也坦言，真正的具身智能时代还需要两三年才能到来，目前机器人仅能完成简单重复的工作，还没法独立完成长序列复杂任务，可靠性和任务通过率仍要继续提升。

要实现技术迭代突破，就得靠大量部署、落地实践积累数据，没有捷径可走。这次上市宇树募资四十二亿元，其中一半资金都投进了AI大模型研发，这也是宇树未来要筑牢的核心护城河。从宿舍手搓两百元机器人，到如今的中国人形机器人科创板第一股，宇树的逆袭占尽了天时地利人和。

接下来三年，会是机器人行业竞争最白热化的阶段，宇树能不能在赛道站稳脚跟，还得交给时间给出答案。

参考资料：新华社 人形机器人产业发展观察