市场波动大，去哪找机会？

来源：市场资讯

（来源：ETF和LOF圈）

1、经历本周极致分化与成交持续缩量后，市场风险偏好整体处于低位，杠杆资金出清后的情绪修复尚需时日，但各赛道基本面与核心产业趋势并未发生实质转向，A股震荡筑底的大格局未发生改变。中长期维度，在政策环境呵护下，叠加国内经济修复韧性，人民币资产全球吸引力提升，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。建议中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

2、煤炭板块兼具红利资产的防御属性与旺季业绩弹性，攻守兼备。下半年安全监管强化对供给的冲击或超预期，焦煤价格上涨有望带动盈利释放，"迎峰度夏"与"迎峰度冬"需求持续释放，价格中枢上移确定性增强，感兴趣的投资者可以关注市场中唯一的煤炭ETF(515220)。

3、当前市场刚经历杠杆出清，资金预期波动较大、盘面震荡反复，操作上不宜追涨，可逢回调分批布局半导体设备ETF（159516），一键覆盖设备赛道核心龙头，分散个股经营与技术迭代风险，把握国产替代与AI扩产的中长期红利。

上证指数周跌0.33%，创业板指周涨1.77%，中证2000周涨2.07%领涨主要宽基。本周日均成交额约2.3万亿元，较上周缩量约700亿元，交投热度边际回落。中信一级行业方面，通信、房地产、医药板块领涨，有色金属、综合金融、非银金融板块领跌。

本周A股整体呈震荡分化格局，受海外通胀预期、央行政策传闻等外部因素扰动，市场主线快速轮动，中小盘风格显著跑赢大盘权重。

经济数据方面，本周公布7月社融数据。7月社融增加1.4万亿元，同比多增2710亿元，稍高于WIND统计的市场平均预期（1.2万亿元）；社融存量增速为7.4%，与上月持平。各分项中，实体信贷同比少增，政府债融资、企业债融资、未贴现银行承兑汇票同比多增。

7月实体信贷减少5896亿元，同比多减1600亿元，前6个月月均同比少增-3293亿元。广发证券认为，影响信贷的宏观因素包括化债带来净偿还、居民降杠杆、直接融资替代、经济结构升级等；除此之外，近月信贷偏弱可能还部分受短周期、技术性因素的影响：一是极端天气、地缘冲突反复与金融市场波动叠加影响了企业部门投融资需求，二是在7月底政治局会议部署下半年经济工作前，地方政府重心可能会有一定程度集中在化债，重大项目开工仍未明显加速，7月PSL+政金债净融资继续同比收缩；三是银行更加重视风险控制与资产质量，贷款核销增加降低了存量，本月贷款核销同比多增250亿元，今年1-7月累计同比多增1461亿元；四是银行利用票据冲量受到更多约束，信贷额度会更多外溢至企业短贷和境外贷款（不在实体信贷统计范围内），本月境外贷款增加2206亿元，同比多增411亿元。

地缘方面，霍尔木兹海峡通航谈判仍是核心变量，本周叙事由"接近落地"再度转向僵局。周初美伊围绕海峡博弈升级，双方从接近达成协议转为互相索要赔偿，谈判陷入停滞；布伦特原油8月10日单日涨约5%至87.72美元/桶，11—12日续涨至88.98美元/桶，创7月31日以来新高，8月14日收于88.52美元/桶。

通胀降温推动加息预期回落。8月12日公布的美国7月CPI环比转正至+0.1%、同比回落至3.4%，核心CPI同比2.48%，均符合预期，显示能源冲击退坡、核心通胀降温。8月14日，7月零售销售环比下降0.6%（预期+0.1%）、密歇根大学消费者信心指数初值降至51.0（前值55.2），进一步确认需求动能放缓。CME Fed Watch显示9月至少加息一次的概率从上周的44.4%降至38.1%。市场焦点转向8月28日新主席沃什在Jackson Hole的讲话与9月FOMC。

经历本周极致分化与成交持续缩量后，市场风险偏好整体处于低位，杠杆资金出清后的情绪修复尚需时日，但各赛道基本面与核心产业趋势并未发生实质转向，A股震荡筑底的大格局未发生改变。中长期维度，在政策环境呵护下，叠加国内经济修复韧性，人民币资产全球吸引力提升，A股慢牛长牛趋势不改，向下波动或是逢低布局时机。建议中证A500ETF（159338）一键打包行业龙头，把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会。

当前煤炭板块的核心支撑在于供需两端的双重共振。

需求侧，"迎峰度夏"进入高峰，全国用电负荷接连刷新历史纪录，沿海八省电厂日耗维持高位，叠加厄尔尼诺影响下欧洲遭遇持续高温、全球能源供需偏紧，海外煤价有支撑；供给侧，安监高压态势未减，6月全国原煤产量同比下降9.7%，山西停产炼焦煤产能仍接近6000万吨，榆林、内蒙古等地专项安全排查持续加码，产地复产节奏偏缓，有效供给增量有限。

政策层面进一步巩固煤炭的长期配置价值。近期《煤炭工业发展"十五五"规划》明确煤炭兜底保障定位，提出到2030年大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化产能比例达75%，优质先进产能占比提高，行业高质量发展方向清晰。

湖南涟源煤矿事故后再度引发安全生产关注，举报奖励机制与多地洗选煤专项排查并行，违法违规产能出清加速，供给约束或进一步外溢。同时，美伊冲突反复推升国际能源价格中枢，油价与煤价的能源替代逻辑重新被交易，地缘溢价对国内煤价形成间接支撑。

煤炭板块兼具红利资产的防御属性与旺季业绩弹性，攻守兼备。下半年安全监管强化对供给的冲击或超预期，焦煤价格上涨有望带动盈利释放，"迎峰度夏"与"迎峰度冬"需求持续释放，价格中枢上移确定性增强，感兴趣的投资者可以关注市场中唯一的煤炭ETF(515220)。

当前全球AI算力需求仍处于高速扩容通道，AI产业革命的长期增长逻辑并未动摇，据测算2027年全球AI资本开支有望接近1.5万亿美元，产业景气度持续高企。作为构筑AI算力大厦的核心“基石”，半导体设备处于产业链上游卡位位置，直接受益于存储与先进制程的双重扩产：据JPM预测，2026年全球晶圆制造设备市场规模约1588亿美元，同比增长28%，2027年有望进一步增至2050亿美元，增速持续上行。

本周DeepseekV4重磅发布，在Terminal操控、DeepSWE编程与复杂Agent任务中表现卓越。全新模型针对国产算力架构完成深度优化适配，支持高精度算力运算，大幅提升国产芯片的推理、训练效率。随着AI应用规模化落地、模型调用需求持续攀升，国产算力基础设施的扩容需求被全面激活，算力芯片、存储芯片的量产出货节奏或显著提速，并自上而下传导至晶圆制造端，直接拉动刻蚀、沉积、清洗、检测等全环节半导体设备的采购需求，成为板块情绪与基本面的双重催化。

当前市场刚经历杠杆出清，资金预期波动较大、盘面震荡反复，操作上不宜追涨，可逢回调分批布局半导体设备ETF（159516），一键覆盖设备赛道核心龙头，分散个股经营与技术迭代风险，把握国产替代与AI扩产的中长期红利。

最后附常推ETF图