四年首现回升，银行业息差拐点已至？

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

0.01个百分点的环比抬升，放在银行业资产利润表上，几乎微不可察，却搅动了整个行业情绪。根据金融监管总局最新披露的数据，2026年二季度商业银行净息差录得1.41%，终结了自2022年一季度开启的连续下行周期，迎来近四年以来的首次回升。这一边际修复，让市场关于息差拐点的讨论迅速升温，持续承压的银行业，是否就此走出息差下行通道？能否真正打开盈利修复空间？

四年以来净息差首现止跌

商业银行净息差四年来首次迎来企稳回升。近日，金融监管总局发布2026年商业银行主要监管指标情况表，其中，净息差为1.41%，较一季度的1.40%上升0.01个百分点，这也是近四年以来银行业净息差首现回升。

回溯这一轮净息差下行周期，起点在2022年一季度，彼时商业银行净息差跌破2%，来到1.97%，自此开启下行通道，后在2025年二季度至四季度稳定在1.42%，2026年一季度，净息差再度下探至1.40%，直至最新监管数据落地，才终结了持续向下的态势。

拆解机构数据，不同梯队银行的修复能力出现分化。2026年二季度，大型商业银行净息差1.31%，环比上行0.02个百分点；城商行实现净息差1.40%，同样环比提升0.02个百分点。民营银行依旧维持全行业最高的息差水平，二季度净息差3.63%，环比上行0.01个百分点；农商行净息差1.59%，环比上行0.01个百分点；股份制银行二季度净息差维持1.54%，环比持平。外资银行则是唯一息差继续走弱的板块，二季度净息差环比下滑0.02个百分点至1.28%，持续承压。

招联首席经济学家董希淼指出，这一微幅变化，或意味着净息差自2022年以来持续单边下行的态势进入震荡筑底阶段，也略好于市场此前普遍预期的环比小幅下行的预期。此次回升主要得益于负债端成本的持续改善——前期高息定期存款陆续到期重定价，置换为较低利率存款，有效压降了负债成本，且这一效应仍将在未来数个季度持续释放；而资产端信贷需求依然偏弱，零售贷款收缩，贷款收益率仍处下行通道，对冲了部分改善效果，导致净息差回升幅度仅0.01个百分点。

负债端控成本成效显现

拆解银行经营的两端不难发现，净息差回升，驱动力来自负债端成本的持续改善。

回溯过去数年，居民风险偏好持续下行、大类资产投资收益普遍走弱，市场出现显著的存款定期化、长期化趋势。大量居民资金锁定在利率相对高位的3—5年期定期存款与大额存单之中，推高银行业整体付息成本，也成为持续压制净息差的“包袱”。进入2026年之后，前期银行发行的一大批中长期高息存款迎来集中到期窗口，存量高息定期存款陆续到期重定价，置换为当期利率水平更低的存款产品，带动行业负债成本实现实质性压降，为息差修复打开空间。

彼时，为从根源上规避长期高息负债带来的经营压力，银行端亦在主动调整负债策略。多家国有大行、股份制银行全面暂停五年期大额存单发行，短期产品利率同步下探，中小银行也紧随其后跟进落地，通过统一调降存款利率完成整体负债成本的压降。

在2025年度业绩发布会上，针对稳息差表现，多位银行管理层释放出积极信号。邮储银行行长芦苇透露，将自营存款提升到战略高度，进一步推动负债成本下行。该行最新的自营存款付息率不到1%，是优质的低成本资金。全行有近7500个自营网点，如果点均存款提升15%，就能带动当年新增存款成本下降10BPs，产生更大的效益空间。

中国银行副行长刘承钢明确全年负债管理主线：推动对公无贷客户结算账户及个人长尾客户数字化经营，促进活期存款沉淀。同时，把握2026年大量定期存款到期的有利时机，有效对冲资产收益下行的压力。

成都银行党委副书记、行长徐登义表示，对于2026年息差走势，成都银行有信心实现企稳回升。主要基于三点，存量高成本定期存款重定价效应将进一步释放，全年重定价规模将超过去年，持续压降负债成本。新增低息存款优势延续，今年一季度成都银行新发生定期存款超过700亿元，付息率较2025年末存量水平下降超过90个基点，将持续带动整体负债成本下行。行业定价秩序持续规范，金融监管和利率自律机制不断完善，市场竞争更加理性，为息差企稳营造了良好的外部环境。

在苏商银行特约研究员薛洪言看来，当前，银行业净息差的改善信号较2025年更为清晰。而这一轮净息差企稳的核心驱动力来自负债端。具体来看，主要在于前期多轮存款挂牌利率下调红利持续释放，以及高成本定期存款集中到期重定价，存款付息率出现明显下降。当前新发放贷款利率已呈现边际企稳迹象，一般贷款利率降幅明显收敛，个人住房贷款利率保持平稳，整体价格竞争趋于缓和。负债端随着银行多轮存款挂牌利率下调的效果逐步传导至实际成本，成本改善空间正逐步释放。

不具备大幅反弹条件

1个基点的修复，也让市场关于净息差“拐点是否到来”的讨论不绝于耳。但站在当下，仍需要保持理性，市场观点多认为，息差大幅反弹尚不具备现实条件，银行业将大概率进入底部震荡阶段。

从资产端来看，收益率下行的压力，短期内难以得到根本性扭转，虽然存量高息存款重定价带来负债成本下行红利，支撑起息差的边际修复，但储蓄市场的竞争并未就此落幕。为了承接居民旺盛的储蓄需求，一度淡出市场视野的国有大行5年期大额存单，近期正式重回大众视野。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行均已上线对应产品，最高年化利率设置为1.60%，绝大多数产品20万元起存，产品一经投放便收获高市场热度，认购十分火爆。对国有大行而言，若资金从低成本活期、短期存款迁移，将会对冲一部分存量旧存款到期重定价带来的红利。与国有大行的产品布局形成对照，部分扎根县域的农商行、村镇银行，则走出了逆势上调存款利率揽储的路径，主动上调存款利率，则直接推高新增存款的付息成本，若贷款利率难以同步上行，存贷两端一升一降，会直接挤压净息差。

在董希淼看来，银行经营压力犹存，因此“稳息差”仍是各银行年中工作会议的关键任务，银行资产负债管理加快从粗放扩张转向精细化调整，同时加速拓展非利息收入。展望后续，负债端重定价带来影响将继续支撑净息差阶段性企稳，但资产端收益率下行压力短期内难以根本扭转，且信贷需求复苏尚需时日，息差大幅反弹条件不具备，银行业盈利模式的转型任重道远，净息差长期低位运行将是常态。

“综合来看，2026年大概率成为本轮净息差下行的筑底之年。长期来看，若经济回暖带动信贷需求进一步修复，叠加银行自身资产负债结构调整能力持续增强，净息差有望在低位实现企稳，银行业将进入‘低息差、高质量’发展的新阶段”，薛洪言如是说道。

非利息收入“撑场”新增长

为对冲传统息差持续收窄带来的营业收入缺口，银行业也将非息业务的战略地位提升到新高度，加速挖掘非息收入的增长潜力，形成“降成本+拓增量”的缓冲。

在银行的收入结构之中，非利息收入大体分为两大部分，一部分是手续费及佣金净收入，也就是市场常说的中间业务收入，另一部分则包含投资收益、汇兑损益等波动更强的收益项。手续费及佣金净收入，是银行不靠投放自有信贷资金，依托渠道、牌照与服务能力向客户提供金融服务，扣除业务相关支出后获得的净收益，银行卡、支付结算、财富代销、资产托管、投行承销、担保承诺、财务顾问等业务产生的收入，都归集在这一科目之下。

相较于高度受利率环境扰动的息差业务，中间业务具备典型的轻资本属性，成为银行优化收入结构、穿越低息差周期的抓手。Wind数据显示，2026年一季度，42家A股上市银行实现手续费及佣金净收入2398.92亿元，同比增长5.79%，有29家银行中间业务收入同比实现增长。

当前，低利率、低息差已成为常态化行业格局，对银行而言构建系统化、多元化的周期穿越策略成为共识。对此，董希淼建议，银行应继续压降资金成本，大力拓展投资银行、财富管理等业务，加快业务结构和盈利结构转型，增强可持续发展能力。一方面大力发展交易银行、资产托管及传统投资银行业务，提升批发业务条线现金管理、供应链金融、跨境金融核心产品服务能力，从“融资中介”向“服务中介”转型，扩大手续费与佣金收入规模。同时，适度发展金融市场业务，提高资金运用和流动性管理能力。另一方面，推动财富管理转型。全国性银行可整合全品类产品，组建私人银行家等复合型团队，针对高净值客群提供定制化服务，提升综合服务收入；中小银行可聚焦本地客群，大力发展普惠财富管理，以低门槛基金定投、储蓄型保险培育客户习惯，并通过理财知识讲座等便民服务提升客户黏性，提高产品代销等手续费收入。

董希淼进一步指出，同时，精准管控存款久期。构建久期监测体系，按期监测不同期限存款占比，结合中国人民银行政策利率走势预判市场利率周期，根据预测结果明确久期管理策略。同时，差异化调整存款结构。在季末、年末等关键时点，对大额存款实行负债与资产匹配机制，避免为冲规模盲目高息揽存。

北京商报记者 宋亦桐