A股反弹行情怎么走？机构后市研判来了

来源：中国证券报

　　本周，A股市场呈现震荡反弹态势，通信等成长板块再度活跃，有色金属、非银金融等价值板块调整幅度居前。展望后市，业内机构认为，原油价格走势、美联储货币政策预期的边际变化以及国内政策预期和落地节奏将持续影响A股市场定价与走势节奏，板块轮动与结构性分化态势或将延续。

　　在具体配置上，机构建议，短期重点寻找超跌反弹行情中弹性更大的方向，9月后，非科技方向的投资机会可能会增加，看好创新药、CXO、贵金属、基础化工等板块；此外，优质低波红利资产仍具配置价值。

　　机构后市投资观点

　　中国银河：三大因素影响市场定价与走势节奏

　　板块轮动与结构性分化态势或将延续，三大核心因素持续影响市场定价与走势节奏：一是地缘冲突反复下的原油价格走势，预计将维持区间震荡态势；二是美联储货币政策预期的边际变化，市场对于美联储收紧货币政策的预期边际降温；三是后续国内稳增长政策信号、工程项目实物工作量落地情况，有望推动结构性行情扩散。

　　东吴证券：三条线索把握科技硬件板块修复行情

　　市场大概率延续偏轮动格局，在科技硬件板块的结构性修复行情中，可沿三条线索布局：一是“量增”逻辑主导、无新增产业争议的方向，如半导体设备、PCB产业链；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种。此外，优质低波红利资产仍具配置价值；存量博弈格局下，小微盘风格亦相对占优。

　　申万宏源：9月后非科技方向机遇可能增加

　　短期重点寻找超跌反弹行情中弹性更大的方向，如国产算力链、AI小盘股等。9月后，市场对科技行情节奏的预期可能放缓，相对应的，非科技方向的投资机会可能增加，高股息资产获取绝对收益的窗口期进一步拉长。非科技方向中，创新药和CXO板块构成核心主线，同时还建议关注贵金属、工业金属和基础化工板块的投资机会。

　　万家基金：投资关注两大策略

　　今年以来，科技板块持续吸引市场资金关注，从历史经验来看，当市场资金过度集中于单一赛道时，短期波动往往随之加大，板块内部分化也趋于明显。在当前的震荡市中，可重点关注两大策略：一是坚守科技主线，后续行情或呈现更加结构化的特征，真正具备业绩兑现能力的细分方向有望脱颖而出；二是左侧布局优质资产，随着前期诸多优质行业及个股估值大幅下行，这类标的长期布局性价比或已显现。

　　工银瑞信基金：算力产业或仍将维持高景气度

　　近期，国内外AI算力产业链公司迎来业绩密集披露期，芯片、服务器、AI材料等多个环节的头部企业交出高增长业绩报告。此前算力板块出现显著回调，主要源于市场担忧企业年度经常性收入或将放缓、大额资本开支高增长态势难以持续等。随着财报陆续披露，算力企业的业绩与订单数据印证行业供需紧张格局仍在延续，全球AI算力产业或仍将维持高景气度。

　　广发基金：均衡布局价值与AI方向

　　当前市场处于多重因素交织的复杂博弈阶段。从中长期产业视角看，AI驱动的科技创新产业升级逻辑并未因短期市场波动而发生实质性逆转，对市场保持乐观，看好盈利确定性较强的板块机会。具体配置上，建议均衡布局价值与AI方向，使投资组合在不同情景下均保持弹性；行业方面，可重点关注工程机械、电网设备、国产算力以及金融和低估值消费板块。

　　影响后市投资大事件

　　7月国民经济运行情况将发布

　　国务院新闻办公室将于8月17日下午3时举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2026年7月份国民经济运行情况。此外，商品住宅销售价格指数月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告等也将在17日发布。

　　最新一期LPR预计下周公布

　　Wind数据显示，最新一期贷款市场报价利率（LPR）将于下周四（8月20日）公布。此前在7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，为连续14个月保持不变。

　　新一批摊余成本法债基上报

　　证监会网站显示，新一批摊余成本法债基上报。15家中小公募机构参与其中，分别为朱雀基金、尚正基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金、鹏安基金、财信基金、红土创新基金、百嘉基金以及贝莱德基金、路博迈基金、联博基金、安联基金，上报的均为63个月封闭式债券基金。

　　美联储7月FOMC会议纪要下周发布

　　美联储将于北京时间8月20日（下周四）凌晨公布7月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。市场重点关注委员对降息时点、通胀、就业的分歧，这将扰动全球风险资产、美元、黄金定价。