广东
各位大侠，周日好！
本周行情跌跌撞撞，整体节奏并不算差。
随着医药这一轮防守行情逐步兑现，接下来我们的视线，该重新转回AI软件这条主线。
为什么最近反复强调AI软件？
周末释放的一系列信号，正在印证这条主线背后的产业逻辑。
首先，国产算力扩产正在迎来新一轮浪潮。
腾讯最新财报显示，二季度自由现金流‑138亿元；剔除算力采购预付款后，自由现金流仍有376亿元。最重要的一点，腾讯明确三季度将大幅增加算力采购。
再看阿里云：今年计划将模块化数据中心全球产能提升两倍以上，大型AIDC交付周期缩短至100天，建设成本下降超10%。
头部大厂持续加码投入，只说明一件事：算力的回报率正在抬升！
此前市场最担心巨头大手笔资本开支迟迟看不到回报，只要云厂商加大投入，资金第一反应就是回避。
如今逻辑已经发生转变。
当资本开支逐步转化为实实在在的AI收入与落地需求，市场担忧的不再是一味烧钱，反而是算力供给跟不上需求。
这正是AI产业迈入下一阶段非常关键的信号。
其次，国产大模型正在高密度迭代升级。
DeepSeek上线V4 Pro正式版与Harness智能体框架；
智谱发布GLM‑5.3，在743B MoE基座上通过后训练完成性能跃升；
阿里通义千问开源Qwen3.8系列，其中27B原生多模态模型，有望成为本地部署的主力。
不难发现，大模型的竞争逻辑已经彻底改变。
过去比拼参数规模、榜单排名；
现在比拼推理效率、落地成本、落地速度与商业化能力。
模型迭代内卷，催生更多AI应用，反过来进一步拉动算力需求。
大模型并不是算力行情的终点，恰恰是算力应用行情的起点。
这也是接下来一定要重视AI软件、算力应用、大模型产业链机会的根本原因。
上周赛道快速下杀洗盘，隔天便迅速收回失地，这是典型的震荡洗盘，洗掉持仓不坚定的筹码。
市场从来不缺机会，难的是主线发酵前看懂底层逻辑。
行情最可惜的，就是风口启动，自己却被震荡洗下车。
接下来AI产业链重新升温，不要被短期波动轻易甩出去。
医药完成一轮防守行情，我们把重心重新放到AI软件、算力应用、大模型这类能够持续拿到产业催化的方向。
风口来了，不要追着风跑，提前站在风口里面，乘着风前行。
今天就分享到这里，明天再见！
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