广东
美光科技传来利好信号。
美国TMT投研机构New Street Research的分析师Pierre Ferragu在最新发布的报告中表示，大幅上调美光科技目标价至1250美元。该分析师乐观预测，到2030年，美光科技的总市值可能达到2万亿至3万亿美元。
股价表现方面，美光科技股价近期持续飙涨，截至8月14日收盘，美光科技股价上周累计大涨超10%，总市值升至1.1万亿美元（约合人民币7.4万亿元）。多家华尔街机构认为，存储芯片供应短缺的局面短期内仍将持续。SK海力士董事长崔泰源此前警告称，明年存储芯片行业将遭遇史上最严重供应短缺。
大幅上调美光科技目标价
美东时间8月15日，美国财经新闻媒体TheStreet报道，New Street Research的分析师Pierre Ferragu发布报告称，将美光科技股票评级从“中性”上调至“买入”，并大幅上调目标价至1250美元。
截至8月14日美股收盘，美光科技股价涨2.3%，报971.66美元，上周累计涨幅达10.72%。
Pierre Ferragu在报告中预测，到2030年，美光科技资产负债表上的现金将超过6000亿美元，年度自由现金流突破1500亿美元。作为参考，截至最近一个季度末，美光科技的现金余额为302亿美元。
从中长期来看，Pierre Ferragu认为，到2030年美光科技的市值可能达到2万亿至3万亿美元。这或许意味着，目前市场严重低估了该公司的长期盈利能力。
在此之前，存储器市场基本上遵循着繁荣与萧条的周期：需求上升会导致价格飙升，而当存储器巨头扩大生产时，供应过剩又会导致价格暴跌。
Pierre Ferragu认为，AI正在瓦解这种模式。 据New Street Research预测，AI最终将占到存储需求的近三分之二。即便到2030年之后，存储需求仍将以每年约15%的惊人速度增长，而历史平均增速约为10%。
Pierre Ferragu指出，不同于价格剧烈波动的DRAM ，HBM（高带宽内存）具备更强的抗周期性，理应享有估值溢价。HBM在技术上更为复杂，相比传统DRAM要消耗多得多的晶圆产能，并且涉及先进封装工艺。
另外，新的半导体晶圆厂需要数年时间才能建成并投产，而HBM需求激增仍在持续消耗晶圆产能，从而挤压了通用DRAM、NAND闪存的可用晶圆产能。
根据Seeking Alpha的数据，美光科技的预期市盈率（非GAAP）约为13倍，比行业中位数低47%。若按GAAP准则计算，差距则更为显著，美光科技的估值较行业中位数折让高达57%。
分析人士指出，投资者需要密切关注公司未来几年的毛利率、HBM定价、产能扩张以及每股收益（EPS）预期修正。如果盈利能力持续保持高位，那么美光科技目前的市盈率将极具吸引力。
存储短缺仍将持续
近期，多家华尔街投行就存储芯片行业前景发表了观点，分析师们认为，AI驱动的存储芯片涨价势头或将放缓，但供应短缺局面短期内仍将持续。
摩根大通在最新研报中指出，AI需求推动存储芯片价格和出货量同步增长，该行将2026年至2028年全球存储市场规模预测上调4%至8%，预计市场规模将由2026年的约9690亿美元增至2027年的1.44万亿美元、2028年的1.82万亿美元。
摩根大通认为，行业供需短缺未来两年仍将持续，2027年可能进一步恶化，2028年仅小幅缓解。
HBM是此次预测调整重点，摩根大通表示，由于8层产品周期延长、12层爬坡放缓及16层导入推迟，摩根大通下调部分HBM容量假设，但将2027年HBM平均售价增幅预测上调至42%。
SK海力士董事长崔泰源日前警告称，明年存储芯片行业将遭遇史上最严重供应短缺。
崔泰源表示，现在的需求是爆发式的，公司所有的客户都在要求接近原来需求两倍的供货量。
他还表示，随着AI服务器需求持续爆发，HBM高带宽存储供不应求，不少科技巨头甚至提前赶到韩国抢签长期协议。
花旗研究援引TrendForce的数据预测，2027年服务器需求将占全球 NAND产量的51.1%，高于2026年的44.2%。
伯恩斯坦研究（Bernstein Research）在此前发布的报告中指出，预计第三季度传统DRAM合约价格将环比上涨约17%，较今年第二季约65%的环比涨幅大幅放缓。
来源：券商中国
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责编：周莎
校对：王朝全
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