上海
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三季度回购热潮揭开了外资调仓动向，与以往“大消费+金融白马”路线不同，高盛、摩根士丹利、瑞银等投行系机构旗下QFII账户明显扎堆中小盘硬科技与高端制造。多家机构集中新进大恒科技、常润股份、唯万密封等中小市值公司十大流通股东。
投行系外资呈现快进快出风格，三季度摩根士丹利、摩根大通退出多家公司，高盛国际亦退出津荣天宇等并减持煌上煌等，同时增持同星科技等。同一股票上机构操作截然相反，如高盛国际增持同星科技接近50%，瑞银等却退出。
与之对照，阿布扎比投资局稳中有进，截至2026年一季度末，其持有A股标的从2025年四季度的24只扩容至54只，新进49家上市公司前十大流通股东。二季度维持低换手、长周期风格。三季度新进电网设备股特锐德、锂电材料股华友钴业、光伏设备股苏州固锝十大流通股东。分析认为，中东资本增配中国资产除估值优势外，更因与中国产业转型计划深度契合。（e公司）
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