菲律宾半年花完全年债务额度！GDP增速创15年新低，还在借钱买F16

你敢信吗？一个国家半年时间就把一整年的借钱额度花光了，现在还在接着借钱买战机，经济增速烂到十五年里排倒数，就这么个情况还非要往死里加债务。说的就是最近的菲律宾，算下来欠的钱已经有两万多亿人民币了，远超国际警戒线，这操作把不少人都看懵了。

今年6月底菲律宾财政部公开的未偿债务，换算成人民币大概是2.1万亿。有意思的是，菲律宾政府设定的2026年全年债务上限是19.06万亿比索，结果半年刚过，他们的债务已经涨到19.07万亿比索。额度用完不说，下半年还有六个月，债务只会越来越高。

经济数据更拿不出手。第二季度GDP同比仅增长2.3%，刨去疫情特殊时期，这是2009年以来最慢的增速。上半年整体增幅只有2.6%，连政府定下的全年最低增长目标都没摸到。

就这么个局面，菲律宾政府2027年还要计划再借3.3万亿比索。不少人纳闷，都欠成这样了怎么还敢借钱，这债务规模到底离谱到什么程度。咱们掰开来慢慢说。

现在菲律宾债务占GDP的比重已经攀升到66%，国际通行的债务风险警戒线才60%，超了六个百分点不说，还是2004年以来最高的债务率。马科斯2022年6月上台以来，任期内政府债务已经增长了超过6万亿比索。今年上半年，债务就比年初扩张了近1.4万亿比索，增幅达到7.7%，算下来全年增速能超过15%，比经济增速快了不止一倍。

债务结构的问题也不小，外债增速明显比内债快得多。目前外债规模达到6.23万亿比索，比2025年底增长了11.4%。这意味着菲律宾对外部融资的依赖越来越深，汇率波动和国际利率变化，随便动一动都能影响到菲律宾的财政稳定。

菲律宾财政部说借钱都是为了政府项目融资，可钱到底怎么花的，这里头有个很奇葩的制度。菲律宾有一条总统令，规定偿债支付自动获得拨款，还债要排在教育、卫生、农业这些基础民生服务前面。也就是说政府拿到钱第一件事是还债，民生项目只能排在后面等，债务规模越大，民生领域能分到的钱就越少。

2026年前五个月，菲律宾偿债总额已经达到1.15万亿比索，比2025年同期激增了63%。偿债支出占财政支出的比例越来越大，能拿出来搞基建、投教育医疗的钱就越来越少。本来经济增长就靠基建拉动，结果钱全拿去填债务窟窿了。

菲律宾国会的研究部门算过一笔账，2024年到2026年，政府预算平均增速达到8.85%。支出的增速远远超过了经济增速，财政赤字只会越拉越大。菲律宾已经把2027年预算赤字占GDP的目标，从4.8%上调到了5.1%。

旧债还没还完，明年3.3万亿新债的计划已经摆上台面，其中近9150亿要从海外借。这套操作说白了就是借新债还旧债，可实际上已经滚成了停不下来的死循环。越缺钱越要借钱，越借钱债务越多，债务越多要付的利息就越高，利息越高财政缺口越大，缺口越大就更要借钱，根本跳不出来。

现在借钱的成本也在不断上涨，菲律宾国债今年已经是全球新兴市场里表现最差的资产之一，比索汇率也下跌了3.7%。三大国际评级机构都把菲律宾的外债负担评为高风险水平，投资者早就用脚投票离开了。目前来看，经济增长跑不赢债务增速，国际信用还在往下掉，这个死螺旋还能转多久真不好说。

除了经济上的烂摊子，菲律宾最近的外交操作也相当迷惑。这边刚主动说要重置中菲关系，国情咨文里连中国两个字都没提，转头就向联合国提交了黄岩岛的非法领海基线海图，总统府还公开力挺防长的反华言论。一边示好一边挑衅，说白了就是国内日子不好过，要转移矛盾。

今年二季度GDP增速只有2.3%，远低于市场预期，通胀晃荡了大半年还停在6.2%，远远超出央行设定的2%到4%的目标。民调显示马科斯的民众信任度只有34%，创下上台两年多来的新低。经济搞不好民众不满，在外制造事端转移注意力，本来就是菲律宾政府的惯用操作。

为了这套操作，菲律宾2026年的国防预算比2025年增长了13.72%，还花了56亿美元采购F-16战机。军费涨了，民生投入就得缩水，经济更差民众更不满，接着就要再挑事转移矛盾，军费还要接着涨，又一个跳不出去的死循环。

更吃亏的是，跟中国关系闹僵，受影响的还是菲律宾自己。中国是菲律宾最大的贸易伙伴，2025年双边贸易额就超过800亿美元，关系持续紧张，菲律宾的出口、投资、旅游业全要受影响，外资更是望而却步。菲律宾经济体量小实力弱，根本耗不起军事对抗，就算有美国援助，那也都是贷款不是白给的，照样要还。

美国2026财年批的35亿美元对菲援助全是贷款，菲律宾本来就已经债台高筑，再背上这笔美国贷款，债务压力只会更大。现在菲律宾欠的2.1万亿旧账还没还完，新的借款又来了，接下来债务总量就要往21.48万亿比索走，借新还旧的路，本来就走不远。

菲律宾想要走出困局，其实需要的就是稳定的外部环境和可持续的经济增长。现在偏偏往三个错方向走，不停在南海挑衅，不断增加军费，还借越来越多的外债，几个错路叠在一起，困局只会越来越深。经济差要转移矛盾，转移完矛盾外部环境变差，经济更差，这个死结，光靠借钱根本解不开。

参考资料：环球时报 菲律宾债务问题深度报道