北京
巴西石化巨头Braskem（纽交所代码：BAK）于2026年8月发布第二季度财报，表面数据亮眼——经常性EBITDA达10.43亿美元，利润率24%，但管理层在电话会议中明确泼下冷水：这并非行业结构性复苏的信号，而是中东冲突引发的一次性供应冲击带来的短期红利。 财报显示，二季度业绩增长主要受益于树脂和化学品价差扩大，覆盖了公司各运营区域。此外，巴西PIS/COFINS税收抵免政策（REIQ投入品计划）贡献了1.5亿美元（约合5.78亿巴西雷亚尔）的额外收益。公司当季经营现金流为3.85亿美元，但在各项支出拨付后，现金净消耗约1500万美元。 管理层在电话会议中强调，当前改善的价差水平缺乏可持续性。全球咨询机构预计，随着中东供应冲击消退、全球产能过剩压力回归以及需求端持续疲软，价差将在下半年逐步回落至正常区间。这意味着Braskem面临的周期性挑战并未真正解除。 面对严峻的外部环境，Braskem管理层正在推进多项防御性举措。公司已与主要债权人展开协商性财务重组谈判，力求在流动性压力下争取更大的财务缓冲空间。同时，公司将成本控制、运营效率提升及现金流创造作为当前优先级最高的三大方向。在运营层面，墨西哥基地已主动削减产能以保存现金流；在不含IDESA项目的前提下，全年资本开支预计维持4.85亿美元的水平。 分析人士指出，Braskem若要真正走出周期底部，仍需等待全球石化供需格局的实质性再平衡，而在此之前，“过日子”仍是这家巴西龙头的主基调。
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