山东
作者I水镜 编辑I韫玉
8月14日，紫金银行收盘价2.52元，市净率仅0.45。年初至今，股价累计下跌约7.94%。
一家总资产2903亿元的上市银行，市值不足百亿——市场给它的定价，几乎是净资产的对半砍。
14天后，8月29日，紫金银行将披露2026年中期报告。这是49.5亿元紫银转债全额兑付后的第一份财报，也是行长阙正和正式转正5个月后的第一份“成绩单”。
8月29日距离阙正和2025年8月21日被聘任为行长，恰好满一年。七个月后的2026年3月16日，任职资格终获国家金融监督管理总局江苏监管局核准。
七个月代职，五个月转正。阙正和经历了紫金银行历史上最惨烈的一段业绩滑坡。
2025年三季度，阙正和代履职的第一个完整季度，紫金银行归母净利润同比大幅下滑；四季度跌幅扩大至85.11%。全年归母净利润12.44亿元，同比大降23.35%——在A股10家上市农商行中跌幅最大，也是唯一营收、净利双降的上市农商行。
净息差从2024年的1.42%骤降至1.13%，2026年一季度进一步跌至1.08%，A股上市银行最低。不良贷款率连续三年攀升：1.16%→1.24%→1.35%。拨备覆盖率从247.25%一路滑向180.09%。
2.52元的股价，是市场对这一切的投票。
这还不是故事的全部。
2025年7月18日，中国人民银行江苏省分行披露行政处罚决定：紫金银行因违反金融统计管理规定、账户管理规定、特约商户管理规定、支付受理终端管理规定、反假货币业务管理规定、人民币流通管理规定、信用信息采集提供查询及相关管理规定等七项违法行为，被警告，没收违法所得20.22元，罚款240万元。
20.22元！240万元！
七项违规涉及从账户管理到信用信息采集的几乎每一个业务环节。两名时任部门总经理同步被罚：电子银行部总经理沙某被警告并罚款5万元，普惠金融部总经理姚某被罚款10万元。
这还不是紫金银行近年唯一的罚单。2026年1月，扬州分行因“以本行贷款资金开立存单，发放质押贷款，虚增存款”，被国家金融监督管理总局扬州监管分局罚款50万元。
此前，2023年1月因反洗钱合规问题被罚99.6万元，2022年初镇江分行因贷款“三查”不尽责被罚40万元。
从合规罚款到45亿转债全额兑付，再到近50亿现金流出——风险从小到大的链条完整而残酷。
阙正和兼任首席合规官，恰恰是在2025年7月罚单公布后不久被任命的。
阙正和的履历显示其长期深耕农信系统：曾任江苏省农村信用社联合社业务管理部总经理、江苏农商联合银行业务管理部（普惠金融部）总经理。但一个行长能改变什么？
看数据就知道答案。
2026年一季度，紫金银行营收11.66亿元，同比增2.22%；归母净利润4.29亿元，同比增1.62%。
乍看“回暖”，拆开看令人不安：扣非归母净利润仅增0.09%，几乎原地踏步。营收净利双增的主因是成本压缩——成本收入比从2025年全年的36.73%骤降至29.28%。不是“多赚钱”了，是“少花钱”了。经营现金流为-48.52亿元。
再看关注类贷款。2025年末关注类贷款占比1.76%，2026年一季度进一步升至1.87%，环比上升11个基点。
关注类贷款是不良贷款的“蓄水池”，这个池子在加速膨胀。逾期率从2025年上半年的1.46%升至年末的1.72%，上升26个基点。不良率微降1个基点，掩盖不了潜在风险正在累积的事实。
净息差方面，管理层在5月业绩说明会上承诺“二季度息差降幅继续收窄”。中报将是检验承诺的标尺——1.08%如果守不住，跌破1%将意味着传统存贷业务逼近盈亏平衡点。
8月29日，16家银行同日披露中报，紫金银行将与国有六大行同台竞技。当同行们展示业绩时，紫金银行需要回答三个问题：净息差止住跌势了吗？关注类贷款还在膨胀吗？49.5亿兑付后，资本充足率还撑得住吗？
阙正和代为履职的第一年，紫金银行交出了历史上最差的成绩单。转正后的第一份中报，是他证明自己的第一个机会。
本文基于公开信息及公司财报数据撰写，仅供参考，不构成任何投资建议。文中数据均来源于紫金银行历年财报、中国人民银行行政处罚公告、国家金融监督管理总局监管处罚信息及公开市场数据。
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