北京
Radian Group（NYSE:RDN）于8月6日公布2026年第二季度财报，业绩出现关键转折。当季总收入同比增长93%至5.75亿美元，净赚保费翻倍至5.04亿美元，这是首次完整计入新收购专业保险公司Inigo的季度业绩。公司每股账面价值上升8.5%至36美元。然而，其远期市盈率仅为7.19倍，市场似乎并不相信这一增长能够持续。 看多逻辑：房贷业务韧性十足 Radian的传统抵押贷款保险业务依旧稳健。新承保金额同比增长14%至163亿美元，保单留存率维持在82%，推动在保本金余额达到创纪录的2840亿美元。其中约一半保单的抵押贷款利率不高于5.5%，借款人缺乏再融资动力，这为未来保费收入提供了支撑。 信用质量也在持续改善。新增违约数量较上季度下降9%至约1.24万件，清除速度继续超过新增违约，组合违约率降至2.47%。这一趋势本季度带来2000万美元的有利准备金释放，同时抵押贷款部门的费用率从去年同期的25%改善至23%。 Inigo交易几乎一夜之间改变了Radian的业务结构。专业保险目前约占总收入的50%，占净赚保费的53%，为公司注入了第二个规模可观的增长引擎。资本回报同步进行：本季度回购股票7600万美元，第三季度迄今再回购约5000万美元，年内累计回购达1.76亿美元；同时Radian Guaranty向母公司派发了2亿美元股息。 看空逻辑：专业保险面临逆风 新收购的专业保险业务正遭遇更艰难的市场环境。管理层表示，财产保险和再保险领域的竞争正在加剧，费率持续走软，这种周期性动态可能对后续业绩构成压力。
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