【企业风采】“国产GPU第一股”摩尔线程，半年营收超去年全年

来源：市场资讯

（来源：海淀工商联）

8月9日，海淀区的国产GPU龙头企业摩尔线程（证券代码：688795）发布《2026年半年度报告》，并同步披露拟发行H股赴香港联交所主板上市计划。报告数据显示，2026年上半年公司实现营业收入17.36亿元，同比大幅增长147.42%，已超过2025年全年营收规模。这一业绩表现，标志着摩尔线程商业化进程进入加速期。

半年营收超越去年全年

盈利能力显著改善

半年报显示，2026年上半年摩尔线程实现营业收入17.36亿元，较上年同期增长147.42%，已超越2025年全年15.05亿元的总营收。毛利总额达9.89亿元，同比增长103.78%，毛利率保持在较高水平。更为市场关注的是，公司盈利能力出现明显改善，归属于母公司股东的净利润、归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润，分别较上年同期亏损收窄95.73%和52.37%，扭亏趋势进一步确立。

摩尔线程表示，这一增长主要得益于市场对全功能GPU的强劲需求，叠加公司夸娥智算集群加速落地，并实现稳定供货，市场竞争优势和商业化能力进一步提升。

营收高速增长的背后，是高强度的研发投入。2026年上半年，摩尔线程研发投入达7.69亿元，同比增长38.16%，占营收比重约为44.3%。自2022年以来，摩尔线程累计研发投入已接近59亿元。

在国产GPU领域，这一投入规模体现了企业对技术自主可控的战略决心。从芯片架构设计到软件生态建设，从数据中心级产品到全栈解决方案，持续的高研发投入正在转化为产品竞争力和商业回报。

智算集群规模化落地

“国芯训国模”取得突破

半年报中，商业化进展是最核心的看点之一。报告期内，摩尔线程MTT S5000智算集群实现规模化销售，已在北京、无锡、杭州等多地完成落地部署。同时，MTT S5000（PH100芯片）首批通过国家《安全可靠测评》，证明其在供应链安全、技术自主性等方面达到国家标准。

更为重要的是，在高端训练领域，MTT S5000智算集群取得多项“国芯训国模”突破，即采用国产GPU芯片完成国产大模型的训练任务。这一进展在行业内具有标志性意义。对此，公司表示，长期以来，大模型训练高度依赖海外高端GPU，国产芯片在这一场景中的规模化应用，意味着国产算力正从“可用”向“好用”迈进，为人工智能产业链的自主可控提供了关键支撑。

客户拓展方面，半年报披露，摩尔线程正在加速渗透互联网头部企业及电信运营商等关键领域客户，以更丰富的应用场景持续推动收入高增。据悉，与泛政务、金融等应用场景相比，互联网与运营商客户对算力的需求规模更大、应用场景更丰富，有望为后续收入增长提供持续动力。公司方面表示，随着更多应用场景的落地，收入增长的结构更加多元，增长韧性进一步增强。

相较于硬件能力的提升，软件生态的成熟往往更能决定一款芯片产品的长期生命力。摩尔线程软件生态建设也取得阶段性成果。摩尔线程在半年报中透露，公司自主研发的MUSA软件栈，为开发者提供编程接口、开发工具和优化库，旨在降低国产GPU的使用门槛。截至报告期末，MUSA软件栈全球开发者数量已突破80万人，生态网络初具规模。

拟赴港上市，构建“A+H”双平台

业绩披露当日，摩尔线程同步公告了H股发行计划。公告称，为深化公司的国际化战略布局，持续吸引并集聚优秀的研发与管理人才，进一步提升公司治理水平和核心竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。公告同时明确，公司将在股东会审议通过之日起24个月内，充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况，选择适当的时机和发行窗口完成本次发行。

梳理近期资本市场动向可以发现，“A+H”双平台正在成为头部硬科技企业的共同选择。此前，宁德时代、中际旭创、澜起科技、兆易创新、云天励飞等公司，已先后启动或完成H股发行。与此同时，智谱、MiniMax、壁仞科技等在港上市的前沿科技企业，也在推进回归A股的进程。摩尔线程此次披露赴港上市计划，被市场视为这一趋势的延续。

对于选择香港作为第二上市地，摩尔线程在公告中提及的“国际化战略”与“吸引全球人才”等表述，显示出企业在商业加速之后，开始寻求更高层级的资源整合。而半年报中营收超越去年全年、亏损大幅收窄、智算集群规模化落地等一系列数字与进展，则为这次资本动作提供了可见的业绩支撑。

从累计投入近59亿元的研发决心

到2026年上半年营收

超越去年全年的增长实绩

再到如今走向国际资本市场的战略谋划

这不仅是一个企业的成长叙事

更是中国人工智能芯片产业

奋力前行的生动缩影

未来

随着“A+H”双平台的搭建

和智算业务的深化