湖北
作者 | 陈璐瑶
编辑 | 张恺翀
最近，段永平放话，以1亿元人民币为赌金，赌国内任何基金在10年内的投资收益，都无法跑赢贵州茅台的表现。
8月13日晚，被网友点名应战的但斌，发文回应。
但斌回应段永平亿元对赌
但斌表示，国内舆论与市场环境并不适合公开金钱对赌，回想2017年与苏姓教授关于龙头白酒的论战，他当时公开抛出1亿元赌约，最终市场验证其判断正确，但“即便我赢了这场论战，我也一分钱没要”。
在但斌看来：“无需赌局，无需噱头，时间就是最公平的裁判”。十年之后，私募业绩全部公开可查，高下立判，无需通过一场对赌来定输赢。
谈及龙头白酒，但斌的态度依然没有改变：只要赤水河的水流淌、中国白酒文化延续不变，它就是中国稀缺的液体金山。
但他同时强调，投资需要与时俱进、放眼全球。进入人工智能大时代，半导体等赛道成长性更强。
他指出，时代在变、产业迭代在加速。坚守核心价值的同时，拥抱AI与半导体的新时代红利，才是更完整的长期主义。
落实到实操层面，但斌的美股仓位已几乎全面布局AI硬件。
持仓全面转向AI硬件
8月12日，东方港湾提交的文件显示，截至二季度末，该基金共持有13只美股标的，持仓市值合计16.5亿美元，约合111亿元人民币，比一季度暴增45.6%。
调仓动作上，一口气新进7只标的，英特尔、闪迪、超威半导体、迈威尔科技、ARM、博通、Lumentum，清一色AI硬件公司，合计新增仓位占比约50%。
来源：私募排排网
其中英特尔最猛，新进约184万股，仓位直接拉到16%，空降第二大重仓，把英伟达都挤到了老三。
作为老牌CPU巨头，英特尔今年彻底翻身，二季度营收大涨25%，创2011年以来最强成长。
业内人士表示，相比于炒上天的AI热门股，英特尔现在依旧处于估值洼地。而它底牌特别多，AI PC、服务器芯片、先进制程、晶圆代工，随便一条业务突破，都能带动业绩爆发。
其余持仓也分工明确，几乎是把AI数据中心“算、存、传”的核心环节，配了个遍。
算力这边，超威半导体是英特尔的老对手，CPU+GPU双赛道通吃，属于“全能型选手”。但斌本来就重仓英伟达，这次加码英特尔和超威半导体，等于把两大算力路线都覆盖了。
存储这边，新进的闪迪主打NAND闪存（存储芯片），美光则是既有持仓中唯一获得翻倍加仓的标的，DRAM（内存）+NAND+HBM（AI专用内存）全品类覆盖。
连接和传输方面，博通和迈威尔科技做的是网络通信芯片，相当于给服务器之间修“高速公路”；ARM不生产芯片，但全球99%的手机芯片都用它的设计图纸，AI手机和边缘计算绕不开它；Lumentum做光纤通信的光学零件，负责用光速传数据，是光互联的关键一环。
减持英伟达、谷歌
但斌还对几只老牌重仓做了高位减仓套现，进一步腾挪资金集中火力布局新AI标的。
英伟达曾是东方港湾多个季度的第一大重仓，二季度被减持15.7%至约108万股，退居第三大重仓。
台积电二季度被减持34.5%至约13.7万股。
除此之外，亚马逊、Meta也遭遇大幅减持，其中亚马逊减持比例超67%，Meta更是近乎清仓，持仓占比几乎归零。
但斌对“偏爱”的谷歌，都下了手。谷歌-A被清仓，谷歌-C减持12.9%至约104万股，但仍为第一大重仓。
这两最核心的区别就是，A类股多了一个投票权。买了它，理论上你就对公司的重大决策有发言权。
二倍做多谷歌ETF（GGLL）也被清仓，这只标的只跟踪谷歌单一股，目标很简单粗暴：追求谷歌股价单日涨跌幅的两倍。
可以看出，但斌对谷歌作为“全栈AI玩家”的长期价值认可未变；但减持C类、清仓A类、砍掉杠杆ETF这一系列动作，也透露出他在AI投资下半场主动降低单一标的集中度的意图。
结语
但斌这波操作思路特别清晰：卸掉杠杆、剥离消费终端、压缩试错仓位，把所有子弹推向AI基础设施上游。
这套打法很但斌，在AI硬件产业链预期仍有分歧，估值尚未完全重估的阶段，重仓卡位产业链最刚需的环节。
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