银行理财扎堆参与配售！宇树科技引爆机构打新潮

来源：券商中国

　　“人形机器人第一股”宇树科技的IPO进程，再度激活银行理财资金在权益市场的活跃度。

　　8月11日，宇树科技科创板IPO网下配售结果披露，多家银行理财公司再度现身配售名单。记者据配售结果梳理，6家银行理财公司旗下53只产品直接获得初步配售，合计获配14.01万股，获配金额2112.77万元。

　　另据券商中国记者从信银理财获悉，该公司通过10个打新专户、8个权益专户间接参与宇树科技新股申购，获配3.92万股，共计591.56万元。若将此次7家理财公司合计获配进行累计，上述机构合计获配17.93万股，获配金额达2704.33万元。

　　业内人士对券商中国记者表示，从固收底仓到打新增强，从直接申购到专户参与，银行理财资金正加速布局IPO打新。在利率中枢下移、优质固收资产稀缺的背景下，热门硬科技新股已成为理财公司检验权益投研和收益增强能力的重要场景。

　　银行理财打新获配超2700万元

　　券商中国记者注意到，此次理财公司参与打新中签率和中签金额均较低，6家配售机构总获配仅14.01万股，认购金额仅2112.77万元。

　　从获配金额来看，光大理财以绝对优势领先。该公司旗下21只产品合计获配约8.6万股，获配金额1297.39万元，占银行理财机构总获配金额的47.98%。其中，“阳光橙安盈增强”系列产品为获配主力，多数单只产品获配4178股、对应金额63万元。

　　券商中国记者从信银理财获悉，该公司通过专户方式合计获配591.56万元，位列已公布银行理财机构中的第二位。该公司总计申购11740万股，对应申购金额183.83亿元，最终获配约3.92万股，平均中签率0.033%。

　　宁银理财获配产品数量最多，达24只，合计获配约3.01万股，获配金额453.5万元，占比位居第三。该公司产品矩阵覆盖“宁赢个股臻选”“宁赢红利精选”“宁赢平衡增利”等多个系列，单只产品获配数量从267股至4178股不等，显示出不同产品策略下的申购规模差异。

　　招银理财、中邮理财分别获配198.59万元和126.01万元。其中，招银理财4只产品合计获配约1.32万股，中邮理财2只产品各获配4178股。民生理财、南银理财各有1只产品入围，分别获配22.17万元和15.11万元。

　　从配售结构看，上述直接参与网下配售的53只产品均属于A类投资者，初步配售数量合计14.01万股，其中有限售期配售1.4万股，无限售期配售12.61万股，限售股份占比约10%。若将信银理财专户获配股份纳入统计，银行理财类资金合计获配对应总市值约2704.33万元。

　　分析人士指出，银行理财子公司及理财专户参与科创板网下配售已成为常态化配置策略，头部机构凭借产品数量、资金规模及专户渠道优势，在热门新股申购中占据明显份额。随着新股定价机制持续完善，银行理财作为中长期资金的重要来源，其在网下发行中的话语权有望进一步提升。

　　四成理财公司已布局打新

　　银行理财集体现身宇树科技网下配售名单，是行业持续拓展权益投资边界的一个缩影。

　　中国证券业协会数据显示，截至8月12日，已有13家理财公司注册成为网下投资者，约占全国32家持牌理财公司的四成。

　　银行理财加速布局打新，背后是资产端收益压力与产品转型的共同驱动。近年来，利率中枢持续下移、优质固收资产供给趋紧，单靠债券票息实现有竞争力收益的难度上升，理财公司正从单一固收向“固收+”、多资产和多策略转型。

　　行业净值化转型进入深水区后，产品竞争也从规模导向逐步转向收益质量与风险管理并重。今年以来，理财公司产品策略更趋审慎，多策略布局加快，ESG主题、“目标盈”、多元主题和打新等特色产品持续涌现。

　　产品层面，打新通常嵌于“固收打底、权益增强”的混合类或固收增强类产品中：以债券、存款和货币市场工具构建底仓，再用小比例资金参与新股申购、权益投资等策略，在不改变产品稳健定位的前提下提高收益弹性。

　　此前平安理财在公众号上表示，对普通投资者而言，科创板50万元资产门槛和较低的网上中签率抬高了直接打新难度，而理财公司作为A类投资者享有网下优先配售资格，持有相关理财产品成为间接分享新股收益的路径之一。

　　部分机构已形成较为丰富的实践积累。中邮理财此前披露，该公司累计参与港股IPO投资和A股网下打新42笔，并累计参与A股定向增发近160笔。宁银理财也于此前披露，截至2026年7月，其累计参与沪深交易所新股申购76次，其中72次成功入围。

　　值得一提的是，科创板热门新股长鑫科技在上市首日大涨后，成功中签的5家理财公司旗下29只产品首日收盘浮盈约1.83亿元。

　　长鑫科技上市后的赚钱效应，也推高了市场对打新理财的关注。券商中国记者还注意到，就在近期，招商银行、浦发银行等手机银行App已上线“打新理财”专区，渠道端对相关产品的推介明显升温。

　　宇树科技的关注度则来自其产业稀缺性。该公司专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。高成长、高景气叠加人形机器人产业的巨大想象空间，使其成为机构眼中的“香饽饽”。

　　打新仍考验理财公司选股能力

　　不过，热门新股并不天然等同于确定性收益。按发行价计算，宇树科技对应2025财年发行后市盈率达219倍。高估值、高关注度与上市后潜在波动叠加，意味着机构不能只追逐“人形机器人第一股”的短期热度，更需判断产业成长性能否支撑估值。

　　就在此前，一位大行理财公司核心高管接受券商中国记者采访时表示，在IPO常态化发行背景下，无论A股、港股的打新、战略配售和基石投资均具备一定策略有效性，这主要基于两个条件：一是资本市场对新股整体较为友好；二是待上市项目数量较多，尤其是港股市场排队项目较为充足。

　　“理财资金的风险偏好较低，不能仅以新股短期热度作为投资依据。”上述理财公司高管强调，参与打新首先要避免“踩雷”，必须建立对公司基本面、行业前景和估值水平的系统性研究框架，在此基础上选择性参与。

　　从组合管理角度看，普通A股打新面临中签率偏低的问题；港股基石投资虽可提高获配确定性，但往往伴随锁定期，本质上是以二级市场波动和流动性风险替代中签率风险。因此，打新更适合作为银行理财组合中的收益增强策略，不能脱离产品风险预算，更不能替代债券底仓和多资产配置。

　　上述高管表示，银行理财的一个重要优势，在于拥有较为开放的投资生态。理财公司既可以直接投资，也可以购买公募基金产品、设立专户，或者通过信托等工具实现投资。因此，在打新和基石投资领域，理财公司可以与行业内优秀的券商、基金公司合作，借助外部机构的项目资源、研究能力和交易执行能力，提高项目筛选质量。