北京
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对中国电动汽车（EV）企业的投资者而言，今年并不好过。在新兴新能源车（NEV）公司中，小鹏汽车（XPEV）股价年内跌幅超过41%，表现远逊于竞争对手蔚来（NIO）和理想汽车（LI）。 笔者此前曾指出，XPEV在52周低点附近具有吸引力。然而，该股并未止跌，目前仍在刷新52周新低。问题在于：小鹏能否在2026年实现反弹，还是说这只表现落后的股票已经不值得继续坚守？ 中国汽车市场正经历负增长，乘用车销量已连续10个月下滑。今年前七个月，全球最大汽车市场的国内乘用车销量萎缩超过五分之一，燃油车（ICE）销量尤其疲软。尽管7月新能源车渗透率升至近65%的历史高位，但今年各月销量均低于去年同期。 具体来看，小鹏今年前七个月交付量同比下滑近13%。公司月度交付量曾在2025年10月突破42,000辆的高点，此后始终未能再攀新高。交付量迟迟无法取得实质性突破，前七个月平均月交付量仍低于此前水平。 在此背景下，小鹏将目光投向了Physical AI（物理人工智能）——将AI技术应用于具身智能与实体机器人等领域的战略方向。这能否成为公司扭转困局的关键变量，市场正拭目以待。
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